來源：全景財經
來源｜e公司
作者｜黃翔
11月30日晚，近期資本市場的「明星股」*ST東易（002713）發布風險提示公告指出，公司雖已進入重整程序，但仍存在因重整失敗而被宣告破產的可能。若破產清算落地，公司股票將面臨終止上市風險。
公告顯示，法院已正式受理*ST東易的重整申請。*ST東易強調，若能順利實施並完成重整計劃，將有效改善資產負債結構，為可持續發展奠定基礎。但重整程序涉及多方利益協調，需經歷重整計劃草案制定、債權人會議表決、法院裁定等多重環節，任一環節受阻都可能導致重整失敗，進而觸發破產清算程序。
與風險提示形成鮮明對比的是，*ST東易近期股價的「過山車」表現。數據顯示，自9月26日公司披露遴選重整投資人結果以後，股價暴漲。11月19日停牌核查結束復牌後，公司股價再度漲停，創下29個交易日內24次漲停的驚人紀錄，股價從9月26日的5元附近飆升至超過18元，區間漲幅接近260%。之後，該股連續回調，在11月20日—28日的7個交易日內走出了6個跌停板。
*ST東易股價暴漲的核心驅動力，源於市場對公司重整及資產注入的樂觀預期。公告提及，產業投資人擬向公司無償捐贈和林格爾智算中心資產，這一「算力概念」加持成為股價高漲的重要推手。但*ST東易在風險提示中表示，算力產業業務注入存在多重不確定性。
*ST東易表示，本次重整的投資相關協議已經簽署，但仍可能存在因重整投資人無法按照協議約定履行投資義務的風險；雖然重整投資相關協議已經簽署，但仍可能存在協議被終止、解除、撤銷、認定為未生效、無效或不能履行等風險。
同時*ST東易指出，公司是否能注入算力產業業務取決於破產重整能否成功實施、資產注入是否符合相關法律法規及監管規定、能否取得相關批准。注入相關資產的時間、規模及未來盈利能力存在較大不確定性，可能面臨市場競爭加劇導致的行業整體利潤率下滑、投入成本回收周期延長等風險，以及現有業務與新增業務無法協同的風險。
此外，產業投資人擬向公司無償捐贈的和林格爾智算中心尚未建成投產，存在未來大額資金投入不足、建設時間周期延長的風險；且市場競爭加劇可能導致和林格爾智算中心機櫃使用率不足，從而可能導致盈利能力不及預期的風險。產業投資人收入、利潤規模較小，由同一控制下主體長空建設導入新訂單存在上市公司缺乏相關資質無法承接、產業投資人及長空建設未能依據經營方案導入訂單、訂單規模與利潤水平面臨市場競爭加劇而整體下滑等風險，以及導入訂單無法達到預期的風險。
