智通財經app獲悉，中信建投證券發布研報稱，當前市場處於「三期疊加」：牛市中段整固期，景氣驗證關鍵期，業績政策空窗期，市場震蕩輪動和資金年底止盈等特徵也會進一步放大。近期海外環境出現較多擾動，美聯儲12月降息預期反覆，帶動全球市場流動性預期波動；英偉達財報超預期，但股價出現巨震，投資者擔憂ai開支可持續性，蔓延影響a股情緒。長期而言，慢牛格局的主要因素不變；短期來看，策略層面以擇機布局為主，時點上等待12月中上旬的聯儲議息會議和中央經濟工作會議落地，期間若調整較充分也可加倉吸籌，關注60日線與半年線支撐和市場縮量情況。行業重點關註：銀行、石油石化、鋼鐵、農林牧漁、鋰電、新材料等。
「三期疊加」：牛市中段整固期，景氣驗證關鍵期，業績政策空窗期。
中信建投證券在11月2日發布的周報《滬指突破4000點，年末如何應對?》中提示，在a股前期上漲動能透支、10月末三大利好集中兌現後，市場面臨情緒回落壓力、利好空窗期和回調整固需求，預計11月將進行新一輪橫盤調整，建議投資者注意倉位控制。疊加當前業績政策層面也步入空窗期，市場震蕩輪動和資金年底止盈等特徵也會進一步放大。
美聯儲12月降息預期反覆，帶動全球市場流動性預期波動。
近期益普索發布的最新民調顯示，美國總統特朗普的支持率已降至他第二任期內的最低點，只有38%。市場對通脹問題的關注度上升，可能導致相關政策轉向鷹派。周四美國9月非農數據表現強勁，市場對美聯儲12月降息的概率預期一度降至39%。周五紐約聯儲主席威廉姆斯釋放鴿派信號，市場重新押注降息，對美聯儲12月降息的概率預期反彈至71%。
英偉達財報超預期，但股價出現巨震，投資者擔憂ai開支可持續性。
周四英偉達發布三季度財報，財務表現強勁超市場預期，但市場對ai泡沫的爭議未消，部分市場觀點認為ai基礎設施投資存在過熱風險；地緣政治與市場受限，或影響全球份額擴張。受此影響，周四英偉達股價高開一度上漲5%左右，隨後持續走低，最終收跌3%左右。加之當前國內經濟仍然偏弱，缺乏明顯利好，海外擔憂擾動也蔓延影響a股情緒。
慢牛格局不變，短期擇機布局，板塊層面聚焦紅利+景氣方向。
本輪牛市以政策轉向為起點，以流動性改善為核心，同時市場風險偏好也受到科技產業景氣突破、中美博弈態勢變化等多方面因素共同作用而有所提振。長期而言，慢牛格局的主要因素不變；短期來看，策略層面以擇機布局為主，時點上等待12月中上旬的聯儲議息會議和中央經濟工作會議落地，期間若調整較充分也可加倉吸籌，關注60日線與半年線支撐和市場縮量情況。
