深圳商報·讀創客戶端記者 程茹欣
據北交所官網，11月14日，廣東恆基金屬股份有限公司（下稱「恆基金屬」）ipo申請獲受理，保薦機構為中泰證券。
資料顯示，恆基金屬成立於1997年，註冊地位於廣東省佛山市，是一家專註於研發、生產和銷售應用於空調、冷鏈物流等領域的製冷系統定製化管件、閥門及其他配件的高新技術企業，產品主要包括銅管件、鋁管件及截止閥等。
2024年3月，恆基金屬股票在全國股轉系統掛牌公開轉讓。同年4月，恆基金屬公告稱，公司根據自身發展戰略需要綜合考量，將上市輔導備案板塊由深交所主板變更北交所。
股權結構方面，恆基金屬「家族企業」色彩濃厚，孫志恆、孫凌峰、蕭衛蘋一家三口系公司的實際控制人，共同通過駿輝國際控制恆基金屬87.98%股份。招股書顯示，2021年1月，孫志恆因傷昏迷，被宣告其為無民事行為能力人。此後，孫凌峰成為孫志恆監護人、產業受託監管人，有權代表孫志恆作為駿輝國際的股東，為恆基金屬上市之目的採取一切必要行動。
值得一提的是，報告期內，恆基金屬曾向實控人之一孫志恆之弟孫志堅及孫志堅配偶陳詠詩控制的岡山公司採購。對此，恆基金屬表示，公司向岡山公司採購少量黃銅螺母，系客戶指定供應商，具有必要性，交易價格參照市場價格確定，具有公允性。
業績方面，報告期（2022年至2024年度、2025年上半年），恆基金屬分別實現營收約9.5億元、8.44億元、10.19億元、6.74億元，歸母凈利潤1.14億元、9390.69萬元、1.15億元、7029.88萬元。其中，2023年，公司營收凈利同比雙雙下滑。
此外，深圳商報·讀創客戶端記者注意到，2025年上半年，恆基金屬經營活動產生的現金流量同比暴跌313.49%至-4054.91萬元。恆基金屬稱，主要原因包括：當期銷售規模擴大及部分客戶採用電子債權憑證付款，公司將其作為應收賬款核算，導致經營性應收增加9638.45萬元；受國際貿易爭端影響，為應對可能發生的貿易政策變化，對境外銷售備貨增加，且隨著銷售規模擴大，2025年6月末存貨餘額較年初增加2056.38萬元。
與此同時，恆基金屬提示稱，報告期各期末，公司應收賬款賬麵價值分別為2.48億元、2.45億元、2.72億元和3.87億元，占流動資產比例分別為35.67%、41.75%、38.11%和47.59%。金額較大的應收賬款會給公司帶來一定的營運資金壓力，若客戶因宏觀經濟波動或其自身經營原因，到期不能償付公司的應收賬款，將會導致公司產生較大的壞賬風險，從而影響公司的盈利水平。
另需注意的是，恆基金屬研發費用率明顯低於同行業可比公司均值，報告期各期均不足3%。
對此，恆基金屬解釋稱，公司研發投入的材料包括黃銅、紫銅、鋁，研發活動中會產生廢銅、廢鋁等廢料，由於金屬廢料具有一定價值，可對外銷售或委託加工為黃銅棒、紫銅管等原材料，公司將廢料成本從研發費用中進行沖減，導致公司研發費用率相對較低。
