2025年10月初，馬來西亞那邊突然來了個大轉彎。本來有報道說中國和馬來西亞在談稀土加工煉廠的項目，牽扯到馬來西亞的主權財富基金Khazanah Nasional，可能和中國國有企業合作建廠處理稀土。 這事兒一開始是10月1日爆出來的，說是早期談判階段，Khazanah很可能參與進來，目標是處理稀土元素，這些東西在全球供應鏈里超級重要。結果沒兩天，10月3日，Khazanah的投資主管就站出來直接否認了，說沒有跟中國談任何稀土煉廠項目。 他們通過新聞發布會和媒體聲明明確表態，駁斥了之前的報道。這下子就把原本的合作傳聞給堵死了，馬來西亞這邊儲備有1.61億噸稀土，屬於戰略資源大戶，以前靠出口原料掙錢，但現在看來他們更想自己搞產業鏈，賣高附加值產品，而不是光賣礦石。
馬來西亞這個舉動不是孤立的，他們面臨著建稀土加工鏈的兩大難題。一是技術門檻高，中國掌握全球最成熟、低成本的稀土加工技術，要想性價比高，合作繞不開。二是美國那邊一直盯著馬來西亞的稀土資源，不想讓他們和中國走太近，要是合作達成，美西方制裁可能就跟上來了。 所以Khazanah的否認，等於是在中美之間找平衡，甚至有點偏向美國的味道。Khazanah作為馬來西亞的國家基金，管理著大量資產，這次表態後，市場反應挺快，稀土相關股票有點波動，但整體上馬來西亞還是想在全球稀土市場佔一席之地。他們之前就暫停過稀土出口，目的是規範行業，現在這個否認又加劇了供應鏈的不確定性。
轉頭看巴基斯坦那邊，他們的動作更直接，簡直像給特朗普政府送了個大禮包。巴基斯坦在2025年10月4日左右，向美國提出在巴洛奇斯坦省的Pasni鎮建一個港口終端，位置離中國支持的瓜達爾港就100多公里。 這個提議是巴基斯坦軍方顧問向美國官員提出的，涉及12億美元的投資，重點是運輸關鍵礦產。Pasni港要是建起來，就能作為礦產出口樞紐，直接服務於美國的供應鏈需求。緊接著，10月6日，巴基斯坦就把首批稀土元素和關鍵礦產樣本運到美國了，這是5000萬美元協議的一部分，包括銻、銅精礦和稀土如釹、鐠。 樣本從Pasni礦區採集，裝船發往美國，這標誌著巴美在礦產合作上邁出實質一步。
巴基斯坦這個策略其實是兩頭通吃，一邊和中國關係鐵，一邊和美國拉近乎。他們的外匯儲備不足，外債壓力大，需要吸引美國投資來緩解。 同時，面對印度在南亞的施壓，巴基斯坦需要大國平衡局面，美國就成了選項。協議細節包括聯合勘探、開採、加工和收購關鍵礦產，巴基斯坦希望藉此進入全球關鍵礦產市場，潛在收入上億美元。 國防部長Khwaja Asif公開強調，中巴夥伴關係堅如磐石，不會因第三方介入動搖，這話既安撫中國，也斷了美國想通過稀土合作離間中巴的念頭。 巴基斯坦的礦產資源豐富，尤其是稀土，但提純技術還靠中國，這讓他們的出口只是解決美國的短期需求。
特朗普政府在稀土供應鏈上一直推多元化，減少對單一來源的依賴。早在2017年上台後，就啟動調查進口稀土對國家安全的風險，2018年報告出來後，推動本土生產和盟國合作。 2025年復職後，繼續這個政策，批准資金支持美國稀土公司擴大設施，還通過國防生產法案採購稀土元素用于軍備。涉及馬來西亞和巴基斯坦的努力，就是為了找替代來源，烏克蘭也在目標リスト上。特朗普團隊把聯邦資金轉為股權投資，支持礦業公司建供應鏈。 巴基斯坦的樣本和港口提議，正好對上特朗普的胃口，幫美國在關鍵礦產上多條腿走路。
中國這邊反應快，10月9日一大早，商務部就發布了2025年第62號公告，對稀土相關技術、設備和材料實施出口管制。 公告從發布日起生效，禁止人員為他國提供技術指導，相關機器也不再出口，覆蓋提純和加工環節。這招直接鎖死了稀土技術輸出，就算馬來西亞和巴基斯坦想和美國合作，進展也有限。中國還加了五個新元素到管制リスト，並加強對半導體用戶的審查。 這不是第一次，之前就有稀土出口限制，這次擴展到永久磁鐵和更多領域，從12月1日起部分生效，但技術管制立即執行。
公告內容具體，包括稀土相關物項的出口控制措施，給商務部更大許可權限制稀土金屬和磁鐵出口。 這直接針對國防和晶元行業，影響全球供應鏈。中國主導稀土市場，出口管制一出，稀土股票就漲了，美國那邊著急，因為大豆和稀土一樣，都是老問題。特朗普政府得想新招應對，但目前看，中國這步棋破了局，讓馬來西亞的變卦和巴基斯坦的禮包效果打折。
