《投資者網》張偉
2025年中秋、國慶疊加，形成8天超長假期，雙節成為釋放消費潛力的「黃金窗口」。開源證券指出，儘管8月食品飲料消費同比下滑2.3%，但隨著雙節臨近及政策邊際影響減弱，食品飲料行業需求已呈現環比回暖態勢。
為迎接這一關鍵節點，A股食品飲料上市公司紛紛精準施策，白酒、零食量販、飲料等行業掀起備戰熱潮，以差異化策略搶佔市場份額。
白酒行業：動銷回暖下的精準攻防
作為節慶消費的核心品類，白酒企業早早就啟動了雙節備戰，頭部品牌的動向尤為引人關注。
9月12日，貴州茅台（600519.SH）在2025年半年報業績說明會上透露，8月底以來終端動銷環比增長顯著，市場態勢有望進一步向好。為把握雙節至新春的旺季機遇，公司優化產品投放節奏，重點保障飛天茅台等核心單品的市場供應。
五糧液（000858.SZ）則聚焦宴席與禮贈兩大核心場景，推出「雙節宴席禮包」，聯合餐飲渠道推出滿贈活動。針對縣域返鄉探親潮，五糧液的下沉渠道力度顯著加大，在鄉鎮商超增設堆頭陳列，同步開展「開蓋掃碼贏紅包」活動刺激動銷。
瀘州老窖（000856.SZ）旗下國窖1573則發力商務市場，與高端酒店合作推出「中秋品鑒會」，通過沉浸式體驗強化品牌認知。古井貢酒（000596.SZ）、今世緣（603369.SH）等區域龍頭通過「定製酒+本地化營銷」組合拳鞏固優勢，古井貢酒推出的中秋限定款年份原漿，在江蘇、安徽等地終端鋪貨率已達90%以上。
值得一提的是，目前白酒消費市場正發生深刻轉變，健康化、輕量化的飲酒需求崛起，低度酒產品成為新消費熱點，特別是年輕群體對低度酒的接受度顯著提升，為市場注入新活力。
今年雙節之前，五糧液、瀘州老窖、古井貢酒都推出了輕度酒產品，形成「降度競賽」格局。白酒行業觀察者歐陽千里認為，酒企將輕度酒禮盒順勢進行節日促銷，或有效提升轉化效率，帶動白酒行業整體回暖。
二級市場上，今年以來，在貴州茅台、五糧液等龍頭帶動下，白酒行業市值整體有所回升。截至9月末，A股白酒板塊的總市值達3.84萬億元，較年初的3.74萬億元上漲2.87%。貴州茅台目前市值為1.8萬億，在與寧德時代（300750.SZ）短暫交替後，截至9月26日，仍是A股市值之王。同期五糧液、瀘州老窖、古井貢酒的市值分別為4665億、1879億、815億，總體呈現企穩跡象。
國金證券認為，今年的中秋、國慶旺銷窗口期，將是重要的拐點觀察期，若中秋、國慶旺季能將當下渠道庫存得以明顯去化，白酒行業近幾年形成的價盤壓力將能得到明顯釋放。
零食量販：健康與性價比的雙重突圍
資料顯示，自2022年起，以親民價格和散裝特色為賣點的零食量販店，已從一線城市滲透至三四線城市乃至縣城鄉村，成為當前備受矚目的新商業模式。
每年雙節，也成為零食量販行業的爆發契機。華泰證券指出，今年雙節期間，上市公司圍繞禮盒消費與即時消費兩大主線展開布局。
據了解，鹽津鋪子（002847.SZ）作為零食量販龍頭，提前兩個月完成雙節備貨，推出「健康零食大禮包」系列，涵蓋無蔗糖糕點、高蛋白肉乾等12款單品。鹽津鋪子還表示，已經聯合美團、餓了么備足30%應急庫存，確保顧客下單後「1小時達」。
萬辰集團（300792.SZ）則打出「性價比+地域特色」組合拳，在華東地區推出「中秋老字號聯名款」禮盒，將杭州知味觀糕點、蘇州采芝齋糖果納入其中；同時在下沉市場推出「家庭分享裝」，通過「買二送一」促銷拉動整箱銷售。
目前，健康化已成為零食量販行業的核心競爭力，低糖、低脂、富含燕麥、巴西莓、奇亞籽等健康原料的零食成為消費新寵，品類增速達40%以上。AC尼爾森數據顯示，47%的消費者願意為添加維生素、高纖維等成分的零食支付溢價。
今年雙節期間，西麥食品（002956.SZ）也推出了燕窩杏仁、人蔘石斛等葯食同源粉劑禮盒，同步布局減肥類健康新品，搶佔健康消費風口。港股上市公司衛龍美味（09985.HK）則在經典產品基礎上升級包裝，推出「國潮風中秋禮盒」，並通過短視頻平台發起「零食擺盤挑戰」，吸引年輕消費者參與傳播。
與此同時，「空包旅行」流行，零食量販成為遊客出行的補給站。美團閃購的數據顯示，今年「五一」期間，遊客到達出行目的地後的零食、防晒、泳衣、野餐墊等商品訂單同比均出現100%以上的增長，隨時補給成為出遊新常態。
招商證券認為，零食量販憑藉小包裝、低價、品類豐富、門店密集等優勢，天然契合「空包出行」對輕裝、即時補給的需求，已從單純的休閑零食零售轉型為旅行者的現場補給站。隨著閃購平台的進一步滲透和品類的持續延伸，即時消費的新消費場景預計將讓零食量販行業未來幾年保持快速增長。
二級市場的表現也印證了行業變遷帶來的增長，目前A股只有萬辰集團一家純零食量販上市公司。截至9月26日，該公司市值約311億元，較年初增加近100%，鹽津鋪子市值較年初增長14.14%，為192億。西麥食品、衛龍美味股價年內分別上漲27.43%、74.77%，市值分別為46億、295億（港元）。
飲料行業：場景細分與全渠道滲透
作為食品飲料行業的另一個重要板塊，飲料企業對今年雙節的備戰策略呈現「場景化、健康化、全渠道」三大特徵。
東鵬飲料（605499.SH）針對雙節自駕游熱潮，推出「後備箱補給包」，將能量飲料與功能水、速食產品捆綁銷售，並開展「買兩箱送車載冰箱」等活動。9月以來東鵬飲料的即飲渠道銷量同比增長35%，其中縣域市場增速超50%。
同時，健康飲品成為飲料行業的布局重點。
百潤股份（002568.SZ）旗下RIO雞尾酒推出低卡系列禮盒，適配家庭聚會場景；並聯合熱門民宿打造「微醺下午茶」套餐，將產品融入短途游消費鏈條。有友食品（603697.SH）則聚焦佐餐場景，推出「泡椒鳳爪+解辣涼茶」組合裝，在餐飲渠道實現「餐酒搭配」式銷售，目前已與全國2萬家火鍋店達成合作。
渠道創新成為破局關鍵。相關上市公司紛紛加碼即時零售與硬折扣渠道，美團數據顯示，飲料類預售訂單較去年同期增長62%。針對縣域「微度假」趨勢，還有多家企業在鄉鎮商超打造「冰飲專區」，通過冰凍化陳列提升開罐率。
國元證券的研報顯示，受到消費市場疲軟、成本上升等因素影響，2025年A股（非白酒）飲料板塊的市值分化明顯，龍頭公司憑藉品牌和渠道優勢，市值表現相對穩定，也有部分中小公司面臨壓力。在整體市值大幅上升的背景下，（非白酒）飲料企業的市值提升主要來源於業務擴張和新上市公司貢獻，而非估值提升。
中國食品產業分析師朱丹蓬認為，從目前的備戰態勢看，2025年雙節食品飲料市場將呈現「分化中求增長」的特徵：白酒行業依賴頭部品牌帶動復甦，零食量販聚焦健康與性價比突圍，飲料行業靠場景細分搶佔增量。中長期來看，隨著宏觀經濟改善，食品飲料板塊的配置價值也將持續凸顯。（思維財經出品）■
