俗話說再一再二不再三，但有人連續被國資拒絕兩次後，如今又第三次敲響了國資大門。
近日，上市公司天汽模發布公告，實控人與烏魯木齊國資簽訂了股權轉讓協議，擬以10億的價格把控制權賣給對方。
如開頭所說，這已經是天汽模第三次嘗試賣給國資了，基於前兩次大失所望的經歷，股民都已經沒什麼驚喜了，反而是多了一層擔憂，這次能最終成功嗎？
三次想要易主國資，看起來天汽模的實控人好像對國資情有獨鍾，非國資不嫁，但實際上，頂多只是對國資更加青睞而已，除了國資，他們照樣與民營老闆談婚論嫁。
這次與實控人股權轉讓協議一起發布的，還有一個關於終止股權轉讓意向協議的公告，終止的就是此前和民營老闆談的意向性交易。
也就是說，天汽模的實控人現在這實際上是第四次賣公司了，用某經濟學家的話說，真是變現之心不死，不落袋絕不罷休啊！
天汽模這個名字是證券簡稱，全名叫天津汽車模具，主營汽車衝壓模具及衝壓件，所謂衝壓，單獨說可能不好理解，但和鑄壓、鍛壓放在一起說就明白了。
把金屬材料加工成零件的時候，這三種方法很常用。
所謂鑄壓，就是把金屬加熱到液態，然後倒入事先製作好的模具中壓製成需要的零件的樣子，比如汽車發動機的缸體就是鑄壓成型的。
所謂鍛壓，是把金屬加熱到一定溫度後通過外力對其進行拉伸、擠壓、打造，最後得到需要的形態，以前鐵匠鋪乾的就是類似的事情。
而衝壓就是不加熱，直接在常溫狀態下加工，利用衝壓模具把金屬材料壓製成需要的樣子，比如整個汽車的車身外殼就是先衝壓再焊接成型的。
汽車上的衝壓件非常多，根據統計，一輛汽車的零件，約70都是衝壓件，而一輛汽車的所有衝壓件的成本之和佔到汽車總成本的20-30%。
天汽模的生意就是為整車企業設計、製造衝壓模具，同時加工衝壓件，按理說，這是一個不錯的生意，為什麼鐵了心要賣呢。
實際上，外行看熱鬧，內行看門道，看起來拿走了整車大部分零件訂單的汽車衝壓模具企業活得並不輕鬆。
根據行業統計，汽車衝壓模這個行業高度分散，中國市場份額佔比排名前五的企業加在一起也只才不到7%。
2022年有一個諮詢機構的數據是這樣說的，天汽模雖然排名行業第一，但份額佔比也只有2.75%。
這些來自網路的數據不一定準確，但有一點是事實，衝壓廠、鍛壓廠、鑄壓廠這三種加工廠，衝壓廠的投資門檻確實是最低的。
網上有人說，普通小衝壓件廠，10幾萬都能起步，只要買個普通的衝壓機就行了。由此可見，汽車衝壓模具行業高度分散是真實的。
一個行業越分散，競爭就越激烈，更何況在如今汽車整車價格沒有最低、只有更低的態勢下，佔了整車成本近30%的衝壓件企業自然要為整車成本的降低多做些貢獻。
天汽模還是行業的頭部選手，活得輕不輕鬆，從財務數據就可窺一斑。
根據天汽模2025上半年半年報，10億營收，2000萬凈利潤，凈利率只有2%，頭部企業尚且如此，那些處在肩部、腰部甚至腿部的企業還怎麼活。
尤其2020年，受疫情、行業周期、自身經營等多種因素影響，連天汽模都餓肚子了，巨虧8個多億，把實控人嚇得夠嗆，賣公司的想法就此誕生。
當然，即使沒有2020年的驚嚇，賣公司恐怕也是遲早的事，從天汽模上市剛滿三年之後，實控人就已經開始減持套現了。
而按照收益最大化的原則，實控人現在賣公司也確實是最優解。
天汽模是2010年上市的，15年了，一共分紅也就3.5億，按實控人持股比例計算，也就得了1個億左右。
最重要的是，這1個億一個人拿，天汽模的實控人足有8個之多，8個老闆分1個億，就顯得更少了。
而賣公司一次就能到手10個億，是上市15年來分紅總額的10倍，賣還是不賣，老闆們當然堅定地選擇前者。
2020年11月，第一個意向性接盤方是河南駐馬店國資，當時協商的價格為7.33元/股，比同時期股價溢價了40%以上。
這顯然是個相當理想的交易，然而，國資做完盡調之後就沒有下文了，5個月之後，天汽模宣布終止轉讓。
眼看要到手的鴨子飛了，不知道是不是打擊太大，後面3年都沒再找買家，直到2023年12月，才又和安徽淮北國資坐到了談判桌上。
不過，和第一次一樣，雙方談了半年之後也泡湯了。
兩次被國資拒絕後，8個實控人換了個思路，找民營碰碰運氣，2024年7月，與安徽老闆張某簽訂了意向協議，雙方進入溫存期。
賣給民營，8個老闆的要價比國資更高，當時天汽模市值只有38億，卻想要以60億的市值定價，溢價率近58%。
不過，價格的事情不能一廂情願，得兩情相悅，結果張老闆完成盡調以後就開始打太極，對於正式協議的轉讓數量、價格、支付方式等就一個拖字。
現在往回看，其實就是嫌價格太高了，但就是拖著不表態，不說買，也不說不買，這讓天津老闆們覺得，還是國資實誠些，於是轉身就敲響了烏魯木齊國資的大門。
很顯然，在等待民營老闆答覆的同時，天汽模就已經與國資在接洽了，一邊等，一邊談，兩邊都不耽誤，與國資簽訂了協議後，才正式宣布與民營斷交。
這一次與國資的交易，至少賬面看起來靠譜了，8個實控人想要10億，而現在他們股權所對應的市值也差不多就這個數，沒有溢價了。
值得一提的是，天汽模原本就是國資所有，2003年改制賣給了職工，如今，又要回去了，只是，價格已不可同日而語。
