曾被譽為民營壽險「改革先鋒」的民生人壽，正遭遇多重挑戰。2025年上半年，公司營利「雙降」態勢明顯，年內已累計收到7張監管罰單，多名高管因連帶責任被追責；與此同時，股權轉讓持續遇冷，過去五年間16次股權拍賣均以流拍告終。種種跡象表明，這家22歲的老牌民營險企正面臨「轉型困境」。
年內累計被罰7次
2名分公司「一把手」領罰
9月9日，國家金融監督管理總局河南監管局發布行政處罰信息顯示，民生人壽河南分公司，因給予投保人、被保險人、受益人保險合同約定以外的其他利益；唆使、誘導保險代理人進行違背誠信義務的活動，被警告並處罰款22萬元；時任民生人壽河南分公司總經理卞東升，被警告並處罰款7萬元。
值得注意的是，這是民生人壽2025年以來收到的第7張罰單。僅在一個多月前，7月21日，浙江金融監管局披露的罰單顯示，民生人壽浙江分公司因未依照規定使用經批准或者備案的保險條款、保險費率，被罰款25萬元，相關責任人俞翔被警告並罰款5萬元。而在2025年1月3日，該分公司就因同樣問題被浙江監管局處以25萬元罰款。
原浙江銀保監局2022年2月披露的任職資格批複顯示，2022年2月21日核准俞翔民生人壽保險浙江分公司總經理的任職資格，工商資料顯示，俞翔於2022年3月起擔任民生人壽浙江分公司負責人。
此外，2025年2月，民生人壽商丘中心支公司因「給予保險合同約定外利益」被罰7萬元；2025年3月，民生人壽咸陽中心支公司與民生人壽陝西分公司因「管理不善導致保險業務許可證遺失」，分別被罰款3000元和6000元；2025年4月，民生人壽安陽中心支公司因內控管理不到位被警告，罰款5000元。同時，時任副總經理（主持工作）張華坤，被警告並罰款5000元。
新產品表現乏力
上半年凈利潤下降逾30%
分支機構合規亂象頻生的同時，民生人壽業績也出現下滑。償付能力報告顯示，2025年上半年，民生人壽實現保險業務收入74.95億元，同比下降4.69%；凈利潤3.57億元，同比降幅達30.57%。其中，2025年一季度，民生人壽，凈利潤僅有0.059億元，較去年同期大幅下滑71.27%。
業績承壓背後，是產品競爭力的弱化。記者注意到，2025年上半年民生人壽簽單保費前五的產品中，前四款均已於2023年9月前停售，這意味著當期保費規模主要依賴續期支撐，新產品貢獻不足。據中國保險行業協會數據，2024年8月以來，民生人壽僅推出5款人壽保險和7款年金保險，其中分紅型產品各僅1款。而在利率下行背景下，分紅險已成為行業布局的核心賽道，民生人壽的產品策略明顯滯後於市場節奏。
分紅實現率指標亦不樂觀。在民生人壽官網披露的「2025年分紅險紅利實現率」表單中，共有43款分紅險產品，僅有一款「民生心頤人生養老年金保險（分紅型）」產品的紅利實現率超過100%，為113%，其餘多數產品的紅利實現率集中在50%。而南都灣財社梳理首批公布的200餘款分紅險產品發現，不少在售產品的紅利實現率突破100%，一改去年集中在25%-50%的低迷態勢。
整體對比看，民生人壽的分紅險紅利實現率雖高於去年同期，但低於同行「不少在售產品突破100%」的水平。分紅收益「不達標」似乎也影響到消費者的信心。從消費者反饋數據看，2024年民生人壽共收到消費投訴268件，其中退保糾紛為140件，佔比52%。
股份轉讓遇冷
五年16次股權流拍
9月1日，阿里資產司法拍賣平台顯示，民生人壽705萬股權份額擬於9月25日開拍，起拍價1277.95萬元，每股約1.8元。起拍價約為評估價值的70%。據媒體統計，這已經是自2020年以來，民生人壽股權第17次被推向交易市場，然而，沒有一筆成交。
公開資料顯示，民生人壽此次被拍賣的705萬股權份額原為湖南前進投資有限公司持有，因其與深圳市中科智資產管理有限公司合同糾紛一案債務未清償，被深圳市福田區人民法院處分用以償付4071.64萬元債務。作為全國首家以民營資本為投資主體的險企，民生人壽股權近年來已多次被擺上「交易台」，涉及股東包括山東華樂實業集團有限公司、中國有色金屬建設股份有限公司等，但尚未有公開消息證實達成交易。
截至2025年6月末，民生人壽共有21家股東，其中，中國萬向控股有限公司、浙靈科技有限公司、海鑫鋼鐵集團有限公司是持股比例前三的股東，分別持股37.32%、17.59%、13.15%。湖南前進投資有限公司持股比例為0.12%，狀態均為「全部股權被凍結」。其次，還有山東華樂實業集團有限公司、山東華樂投資控股有限公司「全部股權被質押、凍結」；泰山體育產業集團有限公司「全部股權被質押」；廣西噴施寶集團有限責任公司「部分股權被質押」。
有業內人士分析稱，在當前央企回歸主業、民企回籠資金，中小險企股東正在加速離開保險業的背景下，掛牌出讓股權遇冷的險企不在少數。「一方面是保險業回歸保障，監管部門對險企股東資格和資金來源審核越來越嚴格。另一方面行業轉型期，部分險企本身經營業績不佳，也使資本對保險股權投資愈發審慎。」
官網顯示，民生人壽於2003年6月18日正式開業，註冊資本金60億元。在成立之初，曾被業界和媒體譽為民營壽險的「改革先鋒」。歷經22年發展，公司綜合實力穩步提升，建立了覆蓋全國重點省市區域的機構服務網路，累計服務用戶超1067萬。
上述業內人士表示，民生人壽如今的困境不僅是自身在合規管理、產品創新、資本運作上短板的集中暴露，更是民營中小險企轉型壓力的縮影。「罰單不是終點，而是倒逼改革的契機。」未來民生人壽若想重拾活力，需在合規體系完善、產品戰略調整、股東結構優化等方面同步發力。其轉型成效不僅關乎自身生存，更將為同類民營險企提供重要鏡鑒，而這一破局過程，仍需要時間檢驗。
采寫：南都.灣財社記者 管玉慧
