本報（chinatimes.net.cn）記者張玫 北京報道
據濟安金信最新評級，2025年二季度共有10隻基金（a/c類分計）存在風格漂移，另有3隻產品因為一季度風格漂移被「懲罰性不予評級」。其中，交銀施羅德基金旗下交銀創新領航混合的風格漂移問題尤為凸顯，且持續已久。
自2024年三季度起，這隻本應聚焦「創新領航」主題的基金，其前十大重倉股便持續被銀行股主導。最新數據顯示，銀行股倉位佔比超過55%，與基金名稱和投資主題出現嚴重脫節。
更關鍵的是，這種大幅轉向傳統金融板塊的配置策略並未帶來預期回報。在近期市場波動中，該基金業績表現不佳，近1月排名跌至同類尾部，近3月排名也處於後20%，顯著跑輸同類平均。
「創新領航」主題界定
交銀創新領航混合的業績比較基準為：滬深300指數收益率×65%+恒生指數收益率×5%+中證綜合債券指數收益率×30%。
根據《交銀施羅德創新領航混合型證券投資基金(更新)招募說明書》（下稱「《說明書》」），股票投資（含存托憑證）占基金資產的比例為60%—95%（其中投資於港股通標的股票的比例占股票資產的0%-50%），投資於「創新領航」主題相關證券的比例不低於非現金基金資產的80%。
而關於對 「創新領航」主題的定義，《說明書》稱：「涵蓋了把創新發展作為應對環境變化、增強發展動力、把握主動權的發展之策，實現關鍵核心技術自主可控、推動產品和產業向價值鏈中高端躍升，甚至引領行業發展新方向的優質上市企業。」
但根據《交銀施羅德創新領航混合型證券投資基金2025年第2季度報告》，在實際持倉中，銀行股佔據絕對主導地位。該產品的前十大重倉股中，共包含7隻銀行股，合計占基金資產凈值比例高達約55.24%。
其中，農業銀行a+h股以10.19%（a股4.40% + h股5.79%）的佔比位居首位，江蘇銀行以10.01%的比例緊隨其後，工商銀行h股位居第三，佔比9.87%。杭州銀行、建設銀行h股、中國銀行h股及上海銀行也均躋身前十，佔比分別為9.22%、6.53%、5.03%和4.39%。非銀板塊中，長江電力、濰柴動力和伊利股份佔比分別為9.76%、9.61%和9.17%。
針對相關問題，《華夏時報》記者8月13日向交銀施羅德基金對接媒體人士發送採訪函詢問相關情況，截至發稿，未收到回復。
重倉銀行股已達四個季度
拉長時間看，交銀創新領航混合對銀行股的重度依賴已持續四個季度。該基金自2024年三季度起，銀行股倉位從37.81%一路攀升至55%以上，並連續多個季度維持超50%的極端配置。這種對傳統金融板塊的系統性傾斜，與其標榜的「創新領航」主題形成對立。
「基金風格漂移是指基金在投資過程中，其實際投資風格與基金合同、招募說明書或基金名稱所披露的投資方向、投資目標或投資策略發生顯著偏離的現象。這種行為違背了基金契約精神，可能對投資者造成損失。」濟安金信基金評價中心主任王鐵牛對《華夏時報》記者表示，基金管理人對於基金的投研運作擔負直接責任，而基金託管人對於託管的基金產品也負有監督的職責。
王鐵牛稱，目前基金風格漂移問題，監管層面是高度重視的。相關通報也指出了有些基金管理人存在風格庫內控管理缺失、投資比例違反基金合同約定等問題。基金管理人通過優化基金產品投研約束條件設計、加強合規風控以使基金運作更嚴格遵守基金契約，有利於減少風格漂移的發生，更好地保護投資者利益。
產品業績表現如何
交銀創新領航混合的基金經理是郭斐，他自2020年2月27日管理該產品。
郭斐2009年至2014年於高盛（亞洲）有限責任公司、高華證券公司任職，2014年加入交銀施羅德基金管理有限公司，歷任行業分析師、基金經理助理。截至2025年2季度，郭斐擔任交銀成長30混合、交銀經濟新動力混合、交銀創新領航混合、交銀瑞卓三年持有期混合的基金經理。
風格漂移下，該產品業績如何？根據天天基金數據，截至8月12日，從近三年業績看，交銀創新領航混合業績不錯，在同類產品中排名904/3080，近一年業績（收益率21.16%）在4328隻同類產品中排名3173 位。
近三月業績方面，該基金在同類4627隻基金產品中排名3702位。近一個月的維度上，在滬深300指數上漲4.03%、同類產品平均漲幅為7.67%的情況下，該產品收益告負，在同類產品中位列4667/4699的底部位置。
責任編輯：麻曉超 主編：夏申茶
