每經記者：陳星 每經編輯：段煉,陳俊傑
據北大醫藥（000788.sz，股價6.42元，市值38.26億元）公告，全資子公司北京北醫醫藥有限公司（以下簡稱北醫醫藥）長期高度依賴於與北京大學國際醫院（以下簡稱國際醫院）的業務合作，在2025年5月終止業務合作後，北醫醫藥截至目前未能尋找到同類型業務，因此面臨主營業務全面中止的風險。
實際上，國際醫院不僅是北醫醫藥的第一大客戶，也是北大醫藥的第一大客戶。據公告披露，2024年，國際醫院的實際採購金額為11.23億元，佔北大醫藥當年藥品流通收入的78.15%。
面臨失去主要業務和客戶的北大醫藥試圖把資源向醫藥製造業務傾斜。公司近日公告，將以生產製造中心為基礎組建生產製造子公司，強化在仿製葯生產方面的優勢。
8月12日，北大醫藥逆勢大跌，截至收盤跌7.36%。
子公司主營業務基本終止
公司預計今年減少收入約6億元
據北大醫藥公告，北醫醫藥在今年5月與國際醫院終止合作後，其主營業務自今年6月以來已基本終止。
由於北醫醫藥截至目前未能尋找到同類型業務，因此面臨主營業務全面中止、人員分流、企業轉型的風險。
該事項將導致北大醫藥今年6月至年末，可能面臨銷售收入減少約6億元（占公司最近一期經審計營業收入的29.13%），凈利潤減少約4000萬元（占公司最近一期經審計歸母凈利潤的28.99%）。自2026年起，北大醫藥可能面臨的損失更加重大——營業收入或減少10.27億元，凈利潤減少約6869萬元，分別占公司最近一期經審計營收及歸母凈利潤的近50%。
也就是說，北醫醫藥與國際醫院的合作一中止，北大醫藥就要失去約一半的收入與利潤。北大醫藥還在公告中稱，北醫醫藥正面臨可能關停並轉的困難局面。北大醫藥方面表示，正在積極探索北醫醫藥轉型的新方向，以促使其能夠逐步走出困境，但轉型方向尚存在不確定性。
北醫醫藥與國際醫院中止合作，對北大醫藥造成重大影響，原因在於北大醫藥對醫藥流通業務的高度依賴，而國際醫院正是其醫藥流通業務的主要貢獻者。
根據2024年數據，報告期內，北大醫藥藥品流通業務實現營收14.37億元，占公司總營收的69.75%；實現營業利潤1.94億元，佔比35.05%。
醫藥流通業務的實施主體主要是北醫醫藥和武漢葉開泰兩家子公司。其中，北醫醫藥作為國際醫院醫療設備、手術器械、藥品、體外診斷試劑、醫用耗材的採購、物流與配送等項目服務的唯一提供商，與國際醫院簽訂了三年有效合同。據北大醫藥披露數據，合同金額為每年12億元。2024年，國際醫院的實際採購金額為11.23億元，占公司當年藥品流通收入的78.15%。因此，國際醫院不僅是北醫醫藥的最大客戶，也是北大醫藥的單一最大客戶。
與北大已無股權關係
或將向醫藥生產製造進一步轉型
8月8日晚間，北大醫藥發布公告稱，公司召開第十一屆董事會第十二次會議，審議通過《關於啟動公司及相關子公司名稱變更工作的議案》。公司分別於2022年12月份、2024年12月份經歷兩輪實際控制人變更後，北京大學現已不再為公司實際控制人，公司與北京大學已無股權關係，公司實際控制人現為徐晰人。
鑒於公司實際控制人已發生變更，北大醫藥表示，為明確上市公司目前的控股關係，同時根據公司經營及業務發展需要，擬逐步完成公司及相關子公司的名稱變更工作，以逐步實現公司及相關子公司的「去北大化」。
北大醫藥的轉型方向，或將進一步往醫藥製造業務延伸。
今年8月9日，公司公告以生產製造中心為基礎組建生產製造子公司。公司方面認為，此舉有利於專註生產製造環節，實現生產資源的集中配置與高效利用，強化在仿製葯生產方面的優勢。
2024年，北大醫藥的藥品製造收入為6.23億元，占公司總營收的比重約30%。該業務毛利率為57.47%，高於藥品流通業務的13.48%。
但值得注意的是，北大醫藥目前的醫藥產品以仿製葯為主，其中多款產品已經納入集采，如抗感染類產品注射用美羅培南、注射用頭孢米諾鈉、奧硝唑注射液等。這在一定程度上影響了北大醫藥的毛利率水平，2024年，公司製藥業務毛利率較上年下滑了11.23個百分點。
（文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）
記者|陳星
編輯|段煉 陳俊傑 杜波
校對|趙慶
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