近日，瑞普生物發布2025年上半年業績報告預告稱，預計2025年1-6月扣非凈利潤為1.8億元至2.09億元，同比增長30%至50%。預計2025年1-6月歸母凈利潤為2.4億元至2.76億元，同比增長50%至70%。
瑞普生物寵物醫療板塊持續增長
寵物醫療、海外市場等新業務實現大幅增長
根據公告內容，瑞普生物將此次業績上漲的原因歸為四類。其一是瑞普生物在今年上半年期間，創新與大型養殖企業的戰略合作方式，助力客戶全生命周期生物安全防控體系建設與降本增效，從而在行業逆境中實現家禽、家畜動保板塊市場佔有率、大客戶滲透率穩步提升。
其次是在業務板塊中，瑞普生物聚焦寵物醫療、海外市場等高潛力賽道，新業務實現大幅增長。並且加快整合中瑞供應鏈，推進自有寵物醫藥產品銷售，充分發揮「產品+供應鏈+醫療」的多管線協同優勢，推動寵物醫療板塊持續增長。
同時，在環運營管理體系上，瑞普生物通過精益降本與價值創新重塑盈利模型，提升生產效率、降低成本，從而在2025年上半年實現量利雙增。
此外，瑞普生物還表示，2025年上半年非經常性損益主要包括非流動金融資產及委託理財產生的公允價值變動損益、投資收益、政府補助等。
寵物板塊正在成為
瑞普生物業績增長新引擎
從瑞普生物對於此次業績增長給出的原因中，可以不難發現，寵物醫療、海外市場等新業務是業績增長的關鍵，尤其是寵物板塊，正在成為瑞普生物業績增長的新引擎。
回顧瑞普生物2024年年度報告，2024年瑞普生物實現營業收入30.7億元，同比增長13.32%；歸母凈利潤為3.01億元，同比下降33.7%。
然而，在去年全年增收不增利的背景下，寵物醫療相關業務表現尤為亮眼。整體來看，寵物供應鏈業務同比增長37.66%，是瑞普生物2024年增速最高的業務板塊，營收達6.33億元，佔總營收的20.63%。寵物藥品業務營收雖從2651萬元同比下滑至1902萬元，但「寵物生物製品」業務同比大增849.09%，實現營收3744萬元，成為瑞普生物眾多業務中最為突出的增長亮點。
可以看到，在瑞普生物的眾多業務中，寵物醫療板塊的地位正在逐漸提升。截至2024年，瑞普生物收購了中瑞供應鏈平台，目前已覆蓋全國 7000 家寵物醫院、3400 家寵物店，為寵物醫院和寵物店提供境內外寵物醫療藥品、疫苗、寵物診療器械等醫療相關產品的代理及統一採購供應。
根據《2025 年中國寵物行業白皮書》，從市場結構來看，近年來寵物醫療佔比保持穩定，2024年寵物醫療消費規模約840 億元，佔比為28%，為僅次於寵物食品的寵物第二大消費市場。2018-2023年寵物主對於正規藥物及診療服務的使用量持續提升，單寵年度平均醫療總消費由370元提升至677元。
瑞普生物在財報中表示，隨著寵主對疫病威脅認知的不斷提高，寵物健康防護意識顯著增強，疫病預防保健與治療藥品的應用已成為寵物醫療服務中的重要組成部分，推動了藥品研發的創新和市場推廣。從產品結構上來看，驅蟲葯和疫苗仍然是寵物動保增長的核心驅動力。隨著國產寵物藥品、疫苗的自主研發能力和創新水平不斷提升，產品不僅在質量上得到了顯著改善，其療效和安全性也在不斷提升，部分產品已達到或超越國際領先水平，推動了國產化替代進程的加速。
對於寵物板塊增收顯著的現象，瑞普生物表示，「公司確立『抓住寵物發展契機，釋放產品價值，打造本土第一品牌』的戰略方向，構建寵物藥品集群，提供整體防治方案，提升產品終端覆蓋率。瑞普生物以『三瑞齊發』戰略重構產業生態格局，通過瑞普生物、瑞派寵物醫院、中瑞供應鏈三大核心板塊的深度協同，打造貫穿『研發-驗證-流通-服務』的完整價值閉環。」
對於寵物板塊未來的發展，瑞普生物還表示，「在寵物渠道端，公司已收購了中瑞供應鏈公司，今年中瑞供應鏈今年將繼續通過資本運作方式持續拓寬寵物供應鏈的市場覆蓋面、營收規模和盈利能力；產品推廣方面，公司將充分拓展中瑞供應鏈覆蓋的寵物醫院、寵物店的深度，持續提升產品佔比。此外，公司將持續推進寵物板塊資源整合，深耕寵物醫療+服務產業版圖，打造寵物產業生態圈。」
但在另一方面，瑞普生物也同樣提到寵物業務中存在的隱患。首先是在市場競爭方面，瑞普生物提到，國內經濟動物用獸藥行業競爭態勢日益激烈，頭部企業競爭加劇；國內寵物用獸葯市場進口產品依 然佔據較高市場份額，國產寵物醫藥品牌影響力較小。公司面臨市場競爭加劇、毛利率下降風險。
其次，瑞普生物表示，產品在開發端上還存在一定的風險，獸葯產品研發具備周期長、投入大、具有不確定性等特性，且需要先後獲得《新獸葯註冊證書》、產品生產批准文號才能進行生產，同時動物疫病具有病原體變異快、養殖環境多種病原體混合感染或繼發感染等特點。因此，獸葯產品在研發、審批、產業化、市場化方面可能存在風險。
此外，在公司層面上，截至2024年年度報告期末，瑞普生物應收賬款為10.40億元，較期初增加5.33%。對此，瑞普生物表示，如果客戶出現信用降低或現金流支付困難，應收款將有發生壞賬的可能。
另外，雖然當前瑞普生物在寵物板塊上實現了一定的增長，但部分業務所產生的營收仍佔比較小，對於瑞普生物後續能否在寵物板塊上持續發力，其相關的寵物業務業績能否更進一步提升，仍有待觀察。
采寫：南都·灣財社記者 邱康正
