6月的華盛頓已進入盛夏，美國財政部最新發布的國際資本流動報告卻在全球金融市場投下一枚"深水炸彈"。
數據顯示，在特朗普政府加征關稅引發市場動蕩的4月，中國單月減持美債82億美元，而英國與日本卻逆勢增持321億美元。這一截然相反的操作策略，折射出全球金融體系的重大分歧。
市場震蕩下的美債格局
4月2日，特朗普宣布新一輪「對等關稅」政策後，金融市場立即作齣劇烈反應。美元指數單月下挫4%，十年期美債收益率從3.86%躍升至4.59%，創下2001年以來最猛烈的債市拋售潮。在這場風暴中，各國對美債的態度出現明顯分化。
美國財政部數據顯示，儘管外國投資者持有的美債總額微降360億美元至9.01萬億美元，但官方機構與私人投資者的操作卻背道而馳。以各國央行為代表的官方投資者成為長期美債的凈買家，而私人資本則選擇大規模撤離。這種分化反映出在全球經濟不確定性加劇的背景下，不同投資主體對美元資產的價值判斷正在發生本質性改變。
東西方國家的「美債」戰略選擇
在這場美債持倉調整中，最引人注目的是東西方國家截然不同的操作策略。亞洲方面，日本作為美國最大債權國，選擇小幅增持37億美元；中國則延續減持態勢，減持82億美元將持倉量降至7570億美元，這是中國連續第24個月持倉低於1萬億美元大關。
與之形成鮮明對比的是，英國單月增持284億美元，創下2018年以來最大增幅。分析人士指出，這可能是對歐洲地緣政治風險的避險操作。而加拿大則大幅減持578億美元，直接反映了北美貿易關係緊張帶來的影響。
主要國家美債持倉
值得注意的是，被視為"全球資本風向標"的開曼群島（對沖基金聚集地）也減持70億美元。摩根士丹利固定收益主管Vishal Khanduja認為："這反映出機構投資者正在重新評估美元資產的風險收益比。"
深層動因與未來走向
這場持倉調整絕非偶然。美國財長貝森特將市場波動歸因於"投資者的去槓桿操作"，但更深層次的原因值得探究。
首先，中國持續減持美債，既是對外匯儲備多元化的戰略布局，也包含著對中美關係的金融表態。其次，英國的大規模增持，可能預示著歐洲資本正在尋求更安全的避風港。再者，加拿大的激進減持，直接體現了特朗普貿易政策的衝擊力。
展望未來，市場人士普遍認為：隨著美聯儲維持高利率政策，美債收益率曲線可能進一步陡峭化；地緣政治因素將持續影響各國資產配置；雖然美元霸權短期內難以撼動，但國際貨幣體系多元化趨勢已不可逆轉。
這場靜悄悄的美債持倉調整，實則是全球金融權力轉移的微觀寫照。當東方國家逐步減持，西方國家積極接盤時，我們看到的不僅是投資策略的差異，更是世界經濟格局深刻變革的前奏。在這個充滿不確定性的時代，美債這個"金融溫度計"正在記錄著歷史轉折的關鍵時刻。
