文 | 巨潮wave，作者｜小盧魚，編輯｜楊旭然
跨境旅遊、跨境支付雙雙火爆。根據銀聯、網聯的數據顯示，整個五一假期處理的境外來華人員支付交易筆數、金額較去年同期分別增長244.86%、128.04%。
微信和支付寶兩大平台的數據同樣驗證了跨境消費、支付的火爆。假期前三天，香港用戶在內地微信支付交易金額同比翻倍，外籍用戶在境內的消費金額則增長了近2倍。
螞蟻國際的數據則顯示，其推出的「預約式」跨境消費服務效果顯著，超過200個跨境小程序的使用量增長450%，並且通過旗下綜合錢包方案alipay+，幫助香港線下商戶實現內地、國際遊客消費額同比增長近200%。
香港作為人員、資金進出中國的核心樞紐，其自由港的地位再次得到強化，成為內地居民出境游的首選地，這意味著需要處理著全球約75%的人民幣跨境支付。
即便這次假期，亞洲貨幣對美元都走強了，香港也能通過「強方兌換保證」穩定匯率，避免陷入台幣的困境。同時，背靠內地龐大經濟體的香港市場，儼然又成了避險資金的理想港灣。
憑藉其自由港地位、成熟的金融基礎設施和政策創新，香港已成為全球資本爭奪跨境支付市場的戰略高地。一些原本應該保持沉默的名字，最近也在香港資本市場上重新高調起來。
01 新貴
近期多方媒體報道，螞蟻集團正計劃將其海外業務板塊——註冊於新加坡的螞蟻國際（ant international）分拆並在香港獨立上市，目前該計劃已進入與監管部門溝通階段，暫無重大政策障礙。
這一動作被市場解讀為螞蟻集團在經歷2020年ipo暫停事件後，通過業務分拆實現合規化轉型與全球化擴張的關鍵步驟。
螞蟻國際以alipay+、安通環球（antom）和萬里匯（worldfirst）三大產品為核心，形成了覆蓋c端支付、b端收單、b2b清算的跨境支付的全鏈條服務能力。
其中alipay+作為全球最大的跨境支付技術平台，已連接亞洲10個國家/地區的13個主流電子錢包，比如韓國的kakao pay、菲律賓的gcash，覆蓋超過250萬海外商戶，近年來跨境支付交易量增長迅速。
財務表現方面，螞蟻國際去年營收約270億元人民幣，占螞蟻集團總收入的20%，凈利潤約22億元。有投行預計其ipo目標估值預計為300-400億美元，有望成為2025年港股最具影響力的科技金融ipo之一。
消息一出，又有人搬出類似「一生中最不能錯過的ipo」這套說辭。實際上螞蟻集團顯然已經不再是之前的那個螞蟻集團，一次拆分上市，也需要通過收購耀才證券來做一個「b方案」準備著。
螞蟻集團通過旗下全資子公司上海雲進信息技術有限公司，以28.14億港元收購香港老牌券商耀才證券50.55%的股權，成為了其控股股東，創下香港證券行業近年來最大的併購案。
耀才證券持有香港證監會1、2、4、5、6、9號全業務牌照，涵蓋證券交易、期貨諮詢、資產管理等業務。螞蟻集團通過此次收購，可以繞過傳統需2-3年的牌照申請流程，直接獲得多元化金融業務資質，縮短合規審批周期。
消息公布後，耀才證券復牌首日股價暴漲81.97%，盤中一度逼近翻倍，而騰訊系券商富途控股當日美股下跌6.43%，反映了市場對阿里系與騰訊系券商競爭格局變化的一種預期。
耀才證券金融股價表現（自2024年10月至今）
但是以螞蟻集團曾經的野心，只想和富途控股爭一爭互聯網券商的利益，似乎有些不太可能。在支付寶里到底沉澱的資金、螞蟻集團掌握的金融投資數據的基礎上，其能做的事情遠遠超過互聯網券商的經營範疇。
螞蟻集團通過整合支付、理財與證券交易功能，完全可以構建出綜合了港股通、跨境通、全球股指etf的跨境投資閉環。這可以服務於內地投資者的全球化資產配置需求，而且被證監會嚴格監管的正牌中資券商們完全沒有這方面的優勢。
02 老錢
曾經的螞蟻集團，通過支付寶的餘額功能，一度構建了一個類似銀行賬戶的金融體系，沉澱了萬億級資金，讓工商銀行、建設銀行等國有大行對其資產的依賴程度都超了15%。
而國資背景的第三方支付機構，比如銀結通支付，因嚴格受限於《非銀行支付機構條例》，無法實現類似資金池運作，最終因盈利模式單一被市場「自然淘汰」。
國資的後退，就意味著金融主權的後退，所以這一次，國資不會再接受自己像錯過移動支付時代那樣，錯過數字貨幣和跨境支付的時代。
st仁東股價表現（自2020年7月至今）
今年五一假期，st仁東發布了2024年年報，儘管整體財務狀況依然嚴峻，但核心子公司合利寶在數字化轉型中表現突出。這也是st仁東當初能吸引中信資本帶著廣州資產、招商平安等國資大佬入手重整的主要原因。
*st仁東負債高逾90億元，但核心資產合利寶支付牌照的價值卻不只是賬面上的8.5億元。中信資本計劃通過重整，將普通債權現金清償率提升至100%，以避免這張牌照因破產清算流失，維護支付基礎設施安全。
中信資本還明確表示，要配合合利寶申請跨境外牌照和境外支付牌照，推進合利寶與中信資本體系內已投企業間合作。
和螞蟻集團不同，以中信集團在中國金融史和金融體系中的地位，溝通監管、爭取牌照等方面的工作會更有效率。
目前，中信集團擁有國內最完整的金融牌照體系，覆蓋銀行、證券、信託、保險、基金等全領域，在多個領域都做到了國內一流，在內部協同和產融結合的機制下，能為客戶提供真正全方位的金融服務。
中信集團還是中國企業「走出去」的標杆，從投資海外礦產、基建項目，到收購麥當勞中國區業務，再到如今布局跨境支付業務，都是這家老牌國資順應國家開放戰略與外貿業態變革的必然選擇。
而且對所有處在營收凈利下滑、存量搏殺困境下的第三方支付機構來說，出海都是必須去「卷」的一條路。
同樣因為跨境支付技術和參與央行數字貨幣（cbdc）研發的背景，被深圳國資取代原控股股東入主的四方精創，今年一季度營業收入為1.32億元，同比下降21.4%；歸母凈利潤為1290萬元，同比下降21.5%。
從國資入主的那天起，對四方精創投入過高、盈利偏弱的質疑就沒有停止過，但是從國家金融戰略的要求來看，這種事情從來不能只算經濟賬，也不會任由市場「自然淘汰」。
03 本源
跨境支付是人民幣國際化的核心驅動力，人民幣國際化又能提升跨境支付吸引力。當以人民幣結算的跨境支付越來越多之後，國際資本對中國資產的信心才會越來越強。
不過，目前全球跨境支付中佔據主導地位的並不是人民幣。
swift的定位是中立性國際組織，在1973年由美歐等國家的239家銀行發起設立，目前已經連接了200多個國家的11000家機構，幾乎涵蓋了全球所有重要的銀行和金融組織。
2023年，swift系統處理了超過135億條報文，金額達到7800萬億美元。顯而易見的，美元一直是swift體系最主要的結算貨幣，依靠swift+chips+fedwire模式，實現全球跨境支付。
加上swift治理體系被設計的具有弱勢中心化的特徵，很容易被少數國家掌握話語權。這幾年，美國更是毫不掩飾利用swift搞金融制裁、金融敲詐的動機。
最近的一次就是2022年，美國將7家俄羅斯銀行移出swift，凍結俄央行3000億美元的外匯儲備，導致俄羅斯與西方貿易額直接下降了八成，俄羅斯不得不啟用spfs系統，強制以盧布結算天然氣貿易來穩定匯率、物價。
如此不中立的swift，在承擔全球跨境支付方面，顯然已經出現了根基偏差的問題。這推動著中國尋求更好、更公平的替代方案。
2015年，我國成立人民幣跨境支付系統（cips），至今已有170家直接參与者和1497家間接參與者，分布在全球119個國家和地區、2024年，cips處理業務821.69萬筆，金額175.49億元。
儘管增長迅速，但cips作為人民幣國際化的重要基礎設施，建設過程仍然顯得任重而道遠。
數字人民幣與貨幣橋，也是推進人民幣國際化的重要工具。或者可以說，跨境支付才是數字人民幣最重要的應用場景。
目前數字人民幣的試點已經覆蓋了17個省的26個地市，應用場景突破兩千萬個，但試點地區累計交易金額才7.3萬億元，離全面鋪開、推向世界還有很大的差距。
和cips、數字人民幣這兩種由政府部門主導的跨境支付替代方案不同，以alipay+為代表的第三方支付藉助電商出海，以移動支付場景為主要接入口，發展迅速。
中國需要把跨境支付的安全性、主動性牢牢掌握在自己手裡，這意味著更具確定性的市場空間，稱之為全球化時代的一片金融藍海並不為過。
只是，百舸爭流、奮勇爭先之下，這一次螞蟻集團所面對的，是來自國資金融體系更加完備的競爭經驗，和更加完善的競爭策略。
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