界面新聞記者 | 鄒文榕
當下，香港市場憑強勁復甦態勢逐漸成為資本市場關注焦點。其中，a股上市公司赴港「二次上市潮」更是開年以來港股ipo市場一大亮點。
截至5月20日，今年以來，港股已迎來23家企業登陸主板市場，數量較2024年同期增加6家。包括赤峰黃金（6693.hk）、寧德時代（3750.hk）、鈞達股份（3750.hk）等均為在港二次上市。
5月23日港股市場還將迎來恆瑞醫藥（1276.hk）開盤首秀。此外，三隻松鼠、塞力斯、東鵬飲料等多家a股公司也在近期紛紛宣布赴港上市，同時，還有多家a股上市公司將分拆子公司上市的目的地轉向港交所。
今日，寧德時代迎來港股首秀，該股開盤大漲超12%，盤中漲幅一度擴大至18.4%。截至收盤，寧德時代h股報306.20港元/股，漲16.43%，成交額超82億港元。
富途安逸執行董事劉榕欣向界面新聞記者表示，繼蜜雪冰城成功上市之後，「全球動力電池龍頭」寧德時代赴港上市，有望成為三年內港股最大ipo。
5月18日，香港特區政府財政司司長陳茂波發表網誌指，5月20日，港交所將迎來一家備受矚目的內地新能源龍頭企業新股上市，是今年以來全球最大型的新股集資活動，亦令香港今年的新股集資額超過600億港元，較上年同期多逾6倍，融資規模暫居全球首位。
陳茂波表示，今年以來，港股表現強勁，恒生指數上周五收報23345點，累計漲幅達16%，跑贏其他主要市場。4月份日均成交額超2700億港元，同比激增1.4倍。
從二級市場交投情況看，今年在港股上市的23家公司中，13家開盤首日錄得上漲，映恩生物-b（9606.hk）、布魯可（0325.hk）、滬上阿姨（2589.hk）和博雷頓（1333.hk）四家公司漲幅紛紛超過50%，分別高達91.33%、81.61%、68.49%和61.11%。
此外，截至5月19日，古茗（1364.hk）和腦動極光-b（6681.hk）兩家自上市以來累計漲幅更是已超100%，赤峰黃金（6693.hk）、布魯可，以及蜜雪集團（2097.hk）漲幅也分別達到85.50%、81.65%和77.76%。
數據來源：wind、界面新聞整理
中泰國際策略分析師顏招駿向界面新聞記者表示，年初以來，港股表現領跑全球市場，ipo帶來的賺錢效應也激活了整體市場氣氛。
並且，寧德時代的上市成為市場標杆，其引入23家主權財富基金和頂級機構組成的基石投資者天團，這種明星效應吸引了全球長線資金，散戶認購熱情高漲。
界面新聞記者關注到，實際上，早在2024年三季度以來，a股上市公司赴港熱潮便已初見端倪。
2024年9月，美的赴港上市，募資300億港元，成為2024年港股最大ipo；2024年11月，順豐控股也在港交所掛牌，募資總額58.31億港元。
2025年4月以來，a股上市公司尋求a+h兩地上市的企業數量更是明顯激增。
其中，兆威機電（003021.sz）、大族數控（301200.sz）、雲天勵飛（688343.sh）、紫光股份（000938.sz）、星源材質（300568.sz）、廣合科技（001389.sz）等公司4月相繼發布籌劃港股上市提示；晶澳科技（002459.sz）、東鵬飲料（605499.sh）、藍思科技（300433.sz）、納芯微（688052.sh）、賽力斯（601127.sh）等紛紛遞表。
中信證券研報近期研報統計，2025年4月單月，披露港股上市籌劃的公司達14家，總市值達7000億元，超過2025年一季度總和。
另據中信證券預計，當前大部分公司尚處於籌劃提示和遞表階段，a股公司的港股發行潮預計將發生在2025年下半年。
德恆律師事務所上海辦公室主任、合伙人沈宏山認為，相較美股市場，港股市場在上市審批效率和再融資效率方面更具優勢。
並且，港股市場匯聚了全球的投資方，吸引了眾多國際資本，a股上市公司赴港上市除了能夠擁有持續的融資途徑，還有助於提升國際知名度和影響力，吸引海外合作方，發展境外業務，正成為a股上市公司拓展融資渠道、實現國際化發展的擇優之選。
政策層面，界面新聞記者關注到，近年來，兩地監管機構對於推動a股企業赴港上市頻開「綠燈」。
2024年4月，中國證監會發布5項資本市場對港合作措施，支持內地行業龍頭企業赴香港上市，共同促進兩地資本市場協同發展；同年10月，香港證監會與香港聯交所作出聯合聲明，宣布將優化新上市申請審批流程時間表，增強上市工作流程的透明度，以進一步提升香港作為區內領先的國際新股集資市場的吸引力。
2025年5月7日，中國證監會主席吳清在國新辦新聞發布會上明確提到鼓勵優質中概股企業回歸內地和香港市場；此前一日，香港證監會與香港交易所發出聯合公告，宣布正式推出「科企專線」，以進一步便利特專科技公司及生物科技公司申請上市。
5月13日，北京市人民政府網站還顯示，北京金融街服務局擬定了《北京市西城區關於加強資本市場生態建設和促進上市公司高質量發展的若干措施（徵求意見稿）》，其中提到將支持北交所提升國際化水平，支持符合條件的北交所上市公司依規在港交所上市。
在顏招駿看來，中美博弈下，香港作為 「離岸防火牆」 價值凸顯，企業通過 「a+h」 雙重上市實現 「雙市場融資」規避單一市場風險。
中信證券研報分析，本批擬a+h兩地上市的公司大多為國內製造業細分賽道龍頭，在港股乃至海外資本市場都具備較強的稀缺性，港股市場在速凍食品、汽車電子、電控、面板、光模塊板塊、模擬晶元、傳動機械、教育設備、輪胎、鋰電材料等板塊缺乏上市公司的缺口有望被補齊。
值得一提的是，今日寧德時代港股上市出現罕見一幕，截至收盤，寧德時代h股價格仍遠超a股，h股較a股溢價超7%。而在此之前，a股公司赴港股上市時，h股價格較a股普遍折讓。
伴隨a+h兩地上市浪潮來襲，業內也較為看好由此帶來的a股資產港股重估的階段性機遇。
中信證券研報認為，從籌碼角度，港股自去年9月以來流動性和估值持續改善，同時a股公司在港股上市發行的流通股又相對有限，疊加入通預期帶來的估值溢價，優質a股資產在港股發行時有較大概率引發搶籌。
此外，顏招駿還提到，港股對硬科技企業定價能力提升，寧德時代港股獲多家主權基金及長線機構認購，國際資本通過港股重新錨定中國核心資產價值，而南向資金持續流入港股，推動投資者結構從 「外資主導」 轉向 「內外資平衡」。
