作 者丨賴鎮桃
編 輯丨李瑩亮 劉雪瑩
5月9日，以太坊日內漲幅擴大，截至9日16:36，過去24個小時內上漲超26%。
而在今天稍早前，比特幣持續走高，自2025年2月以來首次突破10萬美元。截至北京時間5月9日16:40，比特幣報103308美元，24小時漲超4%。
狗狗幣24小時漲幅近14%。
比特幣價格重回10萬美元上方之際，有渣打分析師驚呼「12萬美元目標價太保守」。據科創板日報報道，渣打銀行數字資產主管傑弗里·肯德里克（Geoffrey Kendrick）周四通過電子郵件與客戶分享了一篇篇論，他以半開玩笑的口吻說道：「我之前將比特幣第二季度的目標定在12萬美元，這或許太低了，我為此道歉。」肯德里克解釋稱：「比特幣的主導敘事又變了，最初是與風險資產的相關性……後來變成了為了進行戰略性資產再配置而遠離美國資產。」
「數字黃金」的機會來了？
近期，美元似乎呈現長周期下行的趨勢。
華泰證券研究所所長張繼強在4月末發布的研報中指出，除非特朗普政策出現顯著轉向，全球秩序重構加上美國政策高度不確定性的環境可能會持續，美元或趨勢性偏弱。對於資產配置而言，黃金是弱美元下最受益的資產，比特幣也有類似效果，雖然不如黃金穩定。
上海財經大學金融學院副院長曹嘯向21世紀經濟報道記者表示，比特幣確實有可能成為避險資產，而且持續上漲的概率較大。
此前，「木頭姐」旗下的方舟投資還給比特幣設定了略顯激進的目標價。該機構分析師 David Puell在報告中預測，到2030年樂觀情景下比特幣價格將升至240萬美元，悲觀和基準情景下價格分別會達到50萬美元和120萬美元。
HashKey Group首席分析師丁肇飛向21世紀經濟報道記者分析：「更深層次來看，全球去美元化進程為比特幣提供了長期動能。美元佔全球外匯儲備比例從66%降至58%，新興市場央行增持黃金，2024年全球儲備達4974噸。這種宏觀環境下，而比特幣作為『數字黃金』的替代性需求激增。」
不少人把比特幣比作「數字黃金」，是因為這一加密貨幣有著兩個關鍵特徵——分散性質，以及最重要的是供應有限。IG France的首席市場分析師Alexandre Baradez指出，我們已經知道比特幣的總量不超過2100萬枚，像黃金一樣，它是一種稀有的資產，因為它是有限的。
但問題是，比特幣作為非主權貨幣和虛擬資產，可以多大程度上替代美元和黃金成為新的避險資產？
丁肇飛認為，比特幣完全成為成熟避險資產仍需滿足三個條件：波動率收斂、與美股/美元負相關性長期穩定（需1年以上數據驗證），以及主權資金入場。長期而言，比特幣無國界、抗通脹、供應剛性的特性，將加速其成為全球資產配置的必要選項。但短期來看，政策不確定性仍存風險，比如特朗普政府的關稅政策曾導致比特幣單日下跌3%，與納指的相關性一度高達0.74，顯示其尚未完全脫離傳統市場的短期擾動。
在不少觀點看來，比特幣要成為避險資產，最大的劣勢還是在於高波動性。
歐洲股票交易軟體Shares的創始人Benjamin Chemla日前就表示，投資者買入避險資產是希望抵禦市場的震蕩，但比特幣對比黃金，能提供的穩定性實在有限。
此前上海交通大學上海高級金融學院教授胡捷接受21世紀經濟報道記者採訪時也指出，特朗普政府不時揚言要把比特幣納入國家儲備貨幣，但美國財政部和美聯儲基本不太可能把這一設想付諸現實，因為比特幣的波動性和風險都極高，一旦買入作為儲備資產，將帶來美國官方資產負債表的劇烈波動。
（部分資料來自科創板日報、公開信息）
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本期編輯 劉雪瑩
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