「隨心所欲」的美女基金經理

2025年04月12日00:02:06 財經 1692

「隨心所欲」的美女基金經理 - 天天要聞

隨著基金公司2024年年報的披露,一些有趣的細節浮出水面。

就拿這兩天來說,基毛哥挖掘出了一位頗為特別的美女基金經理 —— 來自前海開源基金袁怡純,她的投資風格主打 「隨心所欲」。

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大多數基金經理的職業路徑較為常規,畢業後便投身基金公司,從研究員起步,一路晉陞為基金經理,還有一部分是從賣方研究員轉型而來。

然而,袁怡純的從業經歷卻截然不同。在加入前海開源基金擔任基金經理之前,她有著兩段重要的工作履歷。

第一份是在2017年6月至2018年11月期間任三菱UFJ銀行市場風險部的風險經理,第二份是2018年11月至2021年9月任安大略省教師退休基金會金融分析師

不難看出,這兩份工作的核心內容都高度強調對風險的嚴格把控,極度厭惡風險。

按照基毛哥以往的刻板印象,袁怡純的投資風格理論上至少應該涵蓋長期投資、價值投資絕對收益、回撤控制等關鍵詞。然而,從袁怡純所管理產品的數據來看,卻絲毫不見這些理論風格的影子。

首先、虧損特別大!

袁怡純目前管理前海開源強勢共識100強股票和前海開源中國成長混合這兩隻基金,都是兩年多的時間,一隻虧了23%,一隻虧了43%。

試想一下,如果袁怡純是在加拿大管理產品,安大略省的教師們看到自己的退休金虧成這般模樣,真不知會作何感想。

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從自然年度看,袁怡純牛市也在虧錢,熊市也在虧錢。

以她管理的前海開源中國成長混合為例,在 2023 年和 2024 年均處於排名倒數的位置。尤為值得一提的是,2024 年滬深 300 指數上漲了 14.68%,而該基金卻逆勢虧損了 7.84%,這著實令人大跌眼鏡。

其次,換手率高得離譜!

傭金規模比指標是支付的傭金總額與基金規模的比值,比值越大表示基金經理調倉越頻繁,基金經理的投資越隨心所欲。

在全市場 500 多隻普通股票型基金中,袁怡純管理的前海開源強勢共識 100 強股票在 2024 年該項指標上勇奪榜首!

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排在其身後的大多是幾隻量化基金,袁怡純竟成了又一位以 「肉體凡胎」 打敗計算機演算法的 「大師」!

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具體數據方面,前海開源強勢共識 100 強股票在 2024 年年末的規模僅為 0.19 億元,但其全年成交額卻達到了驚人的 10.43 億元,並且這已經是該基金連續第二年成交額突破 10 億元大關。

如此高的成交額,背後基金經理的操作強度可見一斑,真可謂 「辛苦至極」。

看到成交額基毛哥已經覺得足夠離譜,但看到重倉股的調整基毛哥直接一句「卧槽」脫口而出。

袁怡純自 2023 年 2 月 17 日開始管理前海開源強勢共識 100 強股票,從 2023 年 1 季報起,這隻基金幾乎每個季度的前十大重倉股都會發生更換!

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需要注意的是,基毛哥此處用了 「幾乎」 一詞,原因在於 2024 年 2 季報中,產品對南京銀行持倉數量持平,這是近幾個季度中唯一一隻連續兩次出現在前十大重倉股中的股票。

此外,從行業配置視角來看,前海開源強勢共識100強股票的風格極為跳脫。在2024年的2季度與4季度時其重倉銀行板塊,而在1季度和3季度卻將重心轉向公用事業、家電以及汽車板塊,大幅且頻繁的切換。

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更奇葩的是,前海開源強勢共識100強股票自成立以來的風格就是如此奇葩,而這可能又跟產品設計有一定關係。

根據資料,這隻基金的設計是在深入研究融資融券市場的基礎上,根據特定的篩選流程,從作為融資融券標的的滬深A股中精選100隻股票構建的股票投資組合,並且採取等權重的方式購買精選之後的標的。

兩融資金向來比較敏感,喜歡追風口追熱點,同時又由於槓桿因素,基本上以中短線為主,所以跟蹤兩融的基金頻繁更換中參股似乎也在情理之中。

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然而,袁怡純如此隨心所欲的操作風格並不能完全歸咎於產品設計也。

基毛哥發現,前海開源強勢共識100強股票在袁怡純接管之前雖然頻繁更換重倉股,但是換手率也沒有高到近些年如此誇張的地步。

另外,袁怡純管理的前海開源中國成長混合與前海開源強勢共識100強股票有異曲同工之妙!同樣頻繁更換重倉股、同樣換手率奇高!當然,也同樣虧損慘重。

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其實,基毛哥對此頗為不解。通常情況下,人們做事情往往是因為獲得了正反饋才會愈發投入、上癮。

以投資為例,散戶在牛市中往往較為亢奮,頻繁交易,原因在於能夠賺錢;而到了熊市,散戶屢戰屢敗,再加上厭惡風險的心理作祟,交易活躍度便會大幅下降。

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但袁怡純的投資似乎很少得到市場的正反饋,可她似乎依然做的很起勁。就拿她的高換手率來說,前海開源強勢共識100強股票的重倉股虛擬凈值近2年跑贏了實際凈值25%,這意味著每個季度袁怡純「買定離手」反而比現在表現更好。

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