在連續多日下挫後，st中裝(002822)在3月7日迎來了漲停。消息面上，公司的重整取得了一些進展。
據st中裝披露，經徵求債權人意見，上海恆涔企業管理諮詢有限公司（下稱「上海恆涔」）與上海康恆環境股份有限公司（下稱「康恆環境」）組成的聯合體成為公司預重整/重整投資人正選單位。
證券時報·e公司記者注意到，康恆環境系全球最大的垃圾焚燒設備與技術提供者和全球前三的垃圾焚燒發電項目投資運營商。前些年，公司曾嘗試借殼、直接ipo，但均未成功。其此次參與st中裝重整的目的不言而明。
此次重整，st中裝將實施資本公積金轉增股本，共計轉增不超過10億股。如果公司可轉債全部轉股，轉增完成後，其總股本增至不超過19.50億股。轉增股份不向st中裝原股東分配，全部由上海恆涔和其他重整投資人有條件受讓，以及用於清償上市公司的債務。
其中，上海恆涔有條件受讓的轉增股票數量預計為3.9億股，並將成為重整後st中裝的控股股東。重整中，轉增股份的市場參考價為3.1035元/股。重整投資人認購轉增股份的每股對價為市場參考價的50%，計1.552元/股。
從公告來看，上海恆涔已支付了5000萬元保證金。在法院裁定批准《重整計劃》且上海恆涔和其他重整投資人收到管理人向其發送的書面付款通知之日起15個工作日之內，上海恆涔等應向管理人指定賬戶支付應支付的全部剩餘投資款。
按照約定，上海恆涔未來將推動st中裝進行董事會換屆。新一屆董事會設置5名董事，其中上海恆涔提名的非獨立董事不少於2名，獨立董事不少於2名。
上海恆涔成立於2024年11月，由龍吉生100%持股。截至2024年年末，該公司總資產和凈資產均為5000萬元。據稱，上海恆涔的投資資金來自於自有或自籌資金。龍吉生無疑是其主要的資金來源。
龍吉生系康恆環境創始人、董事長兼ceo。康恆環境是垃圾焚燒發電行業全產業鏈綜合服務的企業，近三年營業收入分別為85.81億元、89.36億元、80.70億元，近三年凈利潤分別為14.24億元、13.51億元、15.05億元。截至去年末，康恆環境的凈資產為116.38億元。
康恆環境官網透露，截至去年年末，公司已在全球設立10大管理中心，投資垃圾焚燒發電項目89個，處理規模近12萬噸/日，設備與技術應用規模超30萬噸/日。據稱，康恆環境在中國垃圾焚燒發電投資領域佔有超10%的市場份額，位列行業前三；在技術裝備領域，公司佔有約40%的銷售市場份額。
康恆環境早有登陸資本市場之心。
2018年，四通股份(603838)發布重組預案，公司擬將相關資產與康恆環境100%股權中的等值部分進行資產置換。彼時，康恆環境100%股權作價85億元，較其賬麵價值增值67.53億元，增值率386.55%。差額部分由四通股份以發行股份方式購買。藉此交易，康恆環境可實現借殼上市。
然而，上述重組於2019年3月終止。此後，相關中介機構還因此次重組被處罰。據廣東證監局檢查發現，康恆環境股權評估價值在重組中被高估；重組報告書有關康恆環境的關聯交易披露不充分，公司財務信息披露不準確、不完整。
2020年12月，上海上實長三角生態收購了康恆環境30.22%股權，作價29.988億元。以此估算，康恆環境當時的總估值約99.23億元。2021年11月，海天股份(603759)披露，康恆環境擬通過增資擴股方式募集14.67億元資金，其投後估值約為164億元。
2022年11月，康恆環境再謀ipo。公司與中信證券簽署了上市輔導協議。公開信息未見公司上市輔導的更多進展。
在重整進展公告中，st中裝提示稱，雖然目前公司處於預重整階段，但預重整能否成功，以及後續法院能否受理公司的重整申請尚存在重大不確定性。同時，可能存在因重整投資人籌措資金不到位等無法按照協議約定履行投資義務的風險。
