2024年02月17日14:42:08 財經 2476

陝西斯瑞新材料股份有限公司（證券簡稱：斯瑞新材；證券代碼：688102.SH）是高強高導銅合金材料及製品、中高壓電接觸材料及製品、高性能金屬鉻粉、CT和DR球管零組件等關鍵基礎材料和零組件製造商，公司產品主要面向軌道交通、電力電子、航空航天、醫療影像等高端應用領域。2022年3月上市。2024年1月25日，公司發布了兩則公告，均為投資建設項目。

火箭和光模塊等領域加碼，大手筆投資建設項目

2024年1月25日，斯瑞新材發布《關於投資建設「斯瑞新材科技產業園建設項目(一)」的公告》和《關於投資建設「液體火箭發動機推力室材料、零件、組件產業化項目」的公告》。

其中，斯瑞新材科技產業園建設項目（一），總投資8.20億元，其中包括「年產3萬套醫療影像裝備等電真空用材料、零組件研發及產業化項目」，擬投資4.00億元人民幣；「年產2000萬套光模塊晶元基座/殼體材料及零組件項目」，擬投資3.20億元人民幣；「鎢銅合金材料、零件項目」，擬投資1.00億元人民幣。

上述項目主要應用於醫療領域和光模塊領域。通過本項目的建設，公司將實現：年產30000套CT球管零組件、15000套DR射線管零組件、500套直線加速器零組件、3500套半導體產品組件和30,000套高電壓用VI導電系統組件的生產能力，其中高電壓用VI導電系統組件處於樣品驗證階段，其他產品已實現向市場批量供應；年產2000萬套光模塊晶元基座、1000萬套光模塊晶元殼體，其中光模塊晶元基座已實現向市場批量供應，光模塊晶元殼體處於樣品驗證階段。

項目建成後能夠實現公司產能擴充，滿足持續增長的市場需求，同時加大研發力度提升產品性能，深入了解客戶需求並及時響應，為客戶提供更好的產品與服務，帶來新的訂單增長機會。

液體火箭發動機推力室材料、零件、組件產業化項目擬投資5.10億元人民幣。

項目為液體火箭發動機推力室材料、零件、組件產業化項目，項目建設涉及工程建設、設備採購安裝等。預計實現年產約300噸鍛件、400套火箭發動機噴注器面板、1100套火箭發動機推力室內壁、外壁等零組件。其中，鍛件、推力室內壁已實現小批量供貨。

推力室是火箭發動機中完成推進劑能量轉化和產生推力的組件。液體火箭發動機的推力室由噴注器、燃燒室和噴管組成。推力室作為火箭發動機的重要裝置，其作用是利用推進劑燃燒產生的高溫、高壓燃氣熱能在推力室內轉化為動能，這要求推力室內壁材料具有良好的耐高溫性能、導熱性能，將火箭發射過程中燃料燃燒的熱量導出，確保發動機正常工作。

項目與公司的主營業務相契合。項目實施後，公司產品產能將得到擴大，這將有利於滿足公司業務拓展需求，推動公司經營業績的增長，從而提高公司市場佔有率，擴大公司品牌影響力。

為何專註於這些領域？

之所以在光模塊、火箭、醫療等領域發力，一方面是行業需求旺盛，另一方面是公司本身在這些領域有不俗的實力。

光模塊是進行光電和電光轉換的光電子器件，是支撐算力中心和數據中心的關鍵一環，目前主要以200G以下為主，200G及以下對於晶元基座材料的散熱要求不高，低膨脹高導熱的可伐合金可以滿足要求。400G以上光模塊晶元對散熱要求大幅提高，需要具有低膨脹更高導熱特性的新材料來滿足要求。目前市場上普通的鎢銅材料無法滿足這些精細要求，而且良品率低。公司採用3D列印骨架、真空熔滲定向凝固、微精密加工、自建專用鍍金線滿足了這一細分市場的特殊需求。在此基礎上，公司正在研發低成本批量生產金剛石銅工藝，為1.6T以上光模塊大批量應用儲備能力，以支撐未來更高性能GPU的快速發展需求。

公司提供光模塊基座原材料製造及產成品加工的整體解決方案，具備高精密零件加工的基礎和自動化生產線。公司的主要客戶有Finisar、天孚通信、環球廣電和東莞訊滔等。

航天衛星是火箭發射的主要應用場景，2022年，全球共執行了186次火箭發射，將2497個衛星和24名航天員送入軌道，2023年上半年，全球總計發射火箭97發，下半年可能會加速發射。該行業正處於蓬勃快速發展期。對於推力室內壁產品而言，市場准入條件高，工藝技術成熟，質量性能可靠，供應鏈的穩定保證、可持續發展等都是該行業的基本特點。在整個產業鏈中，耐高溫高導熱銅合金材料設計、製備、3D列印、精密加工與組裝焊接是目前技術壁壘較高的關鍵環節。

斯瑞新材在液體火箭發動機推力室內壁行業處於行業重要地位，其主要原因一是得益於公司處於高強高導銅合金材料的行業領先地位，二是公司擁有高強高導銅合金製造的核心技術和關鍵裝備，三是公司推力室內壁產品通過了關鍵客戶的驗證，主要客戶有藍箭航天、星際榮耀等。

醫療方面，斯瑞新材主要專註於CT和DR球管。於CT和DR球管是醫療影像CT設備和DR設備的關鍵基礎核心元件。2023年上半年，全球擁有的CT設備約40萬台，每年新增約2-3萬台，全球CT球管的需求量約為14-17萬隻。CT和DR球管作為醫療影像設備的核心元件，具有市場規模大、需求潛力大、技術門檻高、驗證周期長等特點。

公司在CT和DR球管零組件領域處於國內重要地位，是國內少數能夠提供這類產品和「一站式」技術服務的企業之一。公司主要為國內CT球管企業提供產品和技術服務，並且在2021年成功進軍國際市場。公司在該領域的技術實力較為雄厚，市場份額也在不斷擴大，主要客戶有西門子醫療、萬睿視、聯影醫療、崑山醫源等。

致力於成為全球細分領域新材料的領跑者

斯瑞新材能夠在上述領域獲得一席之地，源自公司雄厚的競爭力。

公司獲得工信部製造業單項冠軍產品獎項、國家科技進步二等獎、中國有色金屬工業科學技術一等獎，中國專利優秀獎等，截至2023年上半年，公司已獲得授權發明專利235項。

公司堅持標杆客戶研發與營銷模式，以「產品樹」卓越績效管理模式引領，圍繞高強高導銅合金製品，拓展液體火箭發動機推力室內壁、銅鉻鋯和銅鋯新能源汽車大功率快充接插件、航天3D列印關鍵零件、可控核聚變等細分賽道的應用，進一步強化公司細分領域新材料領跑者的地位。

圍繞CT和DR球管零組件，公司打造的醫用級高潔凈材料製備能力、高精密加工能力和真空釺焊能力拓展至核磁共振（MRI）、醫用直線加速器、半導體設備領域。醫用直線加速器電子腔精密零組件通過國際標杆客戶熱試驗證，產品達到國際先進水平。

斯瑞新材的願景是「成為全球細分領域新材料的領跑者」，接下來，公司一方面鞏固強化現有業務的市場地位和技術創新引領，另一方面在光模塊晶元基座材料、液體火箭發動機推力室內壁材料及零組件等新業務方面強化產業鏈研究及部署，增強細分市場新業務的戰略競爭力，確保技術創新引領和市場地位。