丙烯周報:短線企穩 區間震蕩為主

2023年12月12日18:59:06 財經 1094

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復盤推演

本周山東價格區間6850-7050,持續下行,山東主流外采丙烯pp工廠因利潤原因停采、外放丙烯,疊加部分地煉庫存高企讓利出貨,預計下周仍在6850-7100區間震蕩。

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主要觀點

主要矛盾:成本端價格高位VS供需雙弱

供需上,山東在12月寬鬆維持,華東12月相對平衡

估值上,丙烯相對中性。

PDH利潤持續修復後壓縮,目前處於中性位置;

外采丙烯pp處於盈虧附近,其他丙烯下游利潤底部修復。

絕對價格:山東震蕩偏弱,華東偏弱。

月間:12月弱於1月。

地區:外盤>華東=山東;

品種間價差:丙烯/丙烷 維持,pp/丙烯:維持

總平衡表

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開工

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· 總開工率處於年內低點

· PDH開工率低位波動

利潤

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· PDH利潤持續修復,為開工率提供支撐

PP粉


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· 粉料低開工、低利潤、庫存中性;不支撐丙烯價格向上

環氧丙烷

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· 低開工帶來利潤修復

· 下游聚醚價格與po倒掛

· 新投產q1預計100萬噸

丙烯

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· 丙烯腈開工上行,但利潤快速壓縮

· 其下游開工仍處於低位

相關差價

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