CPA財管第二章（8）

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2、教材例 2-5 改編 企業本年營業收入為 3000 萬元。預計營業收入 4000 萬元，假設經營資產銷售百分比為 66.67%，經營負債銷售百分比為 6.17%，且兩者保持不變，可動用的金融資產為 0，預計營業凈利率為 4.5%，若股利支付率為 30%。要求：預測外部融資銷售增長比。

【答案】銷售增長率=（4000-3000）/3000=33.33%

外部融資銷售增長比=0.6667-0.0617-（1.3333÷0.3333）×4.5%×（1-30%）=0.479。

3、企業本年營業收入為 3000 萬元。假設經營資產銷售百分比為 66.67%，經營負債銷售百分比為 6.17%，且兩者保持不變，可動用的金融資產為 0，預計營業凈利率為 4.5%，預計股利支付率為 30%。預計明年通貨膨脹率為 10%，公司銷量增長 5%。要求：預測外部融資銷售增長比。

【答案】含有通貨膨脹的銷售增長率=（1+10%）×（1+5%）-1=15.5%

外部融資銷售增長比=0.6667-0.0617-（1.155÷0.155）×4.5%×（1-30%）=0.605-0.2347=37.03%。

4、企業本年營業收入為 3000 萬元。假設經營資產銷售百分比為 66.67%，經營負債銷售百分比為 6.17%，且兩者保持不變，可動用的金融資產為 0，預計營業凈利率為 4.5%，預計股利支付率為 30%。預計明年通貨膨脹率為 10%，公司銷量增長 5%。要求：預測外部融資銷售增長比及外部融資額。

【答案】銷售額含有通貨膨脹的增長率=（1+10%）×（1+5%）-1=15.5%

外部融資銷售增長比=0.6667-0.0617-（1.155÷0.155）×4.5%×（1-30%）=0.605-0.2347=37.03%外部融資額=3000×15.5%×37.03%=172.19（萬元）。

5·單選題某企業上年營業收入為 1000 萬元，若預計下一年單價降低 5%，公司銷量增長10%，所確定的外部融資占銷售增長的百分比為 25%，則相應外部應追加的資金為（ ）萬元。

A.11.25

B.17.5

C.15

D.15.75

【答案】A

【解析】銷售增長率=（1-5%）×（1+10%）-1=4.5%相應外部應追加的資金=1000×4.5%×25%=11.25（萬元）

6·多選題·2014 年假設其他因素不變，下列變動中有利於減少企業外部融資額的有（ ）。

A.提高存貨周轉率

B.提高產品毛利率

C.提高權益乘數

D.提高股利支付率

【答案】AB

【解析】外部融資額=（經營資產銷售百分比×營業收入增加）-（經營負債銷售百分比×營業收入增加）-預計營業收入×營業凈利率×（1-預計股利支付率），提高存貨周轉率，則會減少存貨佔用資金，即減少經營資產佔用資金，從而減少外部融資額；提高產品毛利率則會提高營業凈利率，從而減少外部融資額。