三年疫情讓魚躍醫療賺了不少，但想繼續賺大錢，還得看研發
圖/視覺中國
文 | 《財經》記者 凌馨
編 | 王小
2023年2月1日，國家市場監管總局宣布，江蘇魚躍醫療設備股份有限公司哄抬血氧儀價格，對其作出行政處罰，責令改正違法行為，罰款270萬元。
受罰的原因是，其血氧儀2022年12月生產入庫成本比11月上漲47%，向經銷商的平均售價卻漲了131.8%。
新冠大流行前兩年，魚躍醫療兩年營收超過130億元，比疫情之前三年的總和還高。但到2022年前三季度，上市公司凈利率跌至22%，營收額也同比下滑3.7%。
若不抓住2022年最後一波疫情紅利，魚躍醫療全年財務數據將不會那麼好看。
何況疫情影響正持續減弱，2023年也堪憂。魚躍醫療在半年前就承認，部分產品，「較去年（2021年）海外疫情類訂單影響下的高基數有一定下滑」。
若說抬高價被網民罵一罵只是傷點「面子」，對上市公司來說，「里子」還得看有沒新的增長點取代疫情紅利，比如，高附加值的創新產品。2022上半年，魚躍醫療的研發投入佔比為7.27%，較上年同期增長40.04%，這能支撐公司希望得業績持續高增長嗎？
曾稱產品沒有漲價，是取消了折扣
魚躍醫療的制氧機和血氧儀在2022年末一度供不應求。
2022年12月23日，魚躍醫療在各大電商平台的官方網站，血氧儀、制氧機陸續缺貨。至2023年2月1日，部分高流量制氧機仍顯示「無貨」。
賣得這麼火時，被市場監管部門盯上，源頭在2022年12月28日，一名消費者通過社交平台指責魚躍醫療，「因為搶購把九十塊錢的血氧儀漲到399」「把4700的制中氧機漲到9800」等。
對此，魚躍醫療予以否認。2023年1月2日，該公司在投資者互動平台就血氧儀「漲價」問題作出回應，「該產品沒有漲價，因成本上漲，我們取消了折扣和優惠。」
對於制氧機被訴漲價，該公司僅表示，會根據市場需求及訂單情況合理安排生產計劃，並竭盡所能協調相關資源及時響應需求。
一個月後，上述回應被「打臉」。國家市場監管總局通報，1月6日，總局帶隊對魚躍醫療銷售血氧儀的行為進行了調查。「該公司血氧儀銷售價格上漲幅度明顯高於成本增長幅度，推高了魚躍牌血氧儀市場銷售價格。」
以魚躍醫療生產的指夾式脈搏血氧儀（型號：YX306）為例，2022年12月生產入庫平均成本比11月上漲47%。向經銷商的平均銷售價格由100元/台上漲至231.78元/台，漲幅131.8%；最高價格上漲至254.15元/台，漲幅154.2%。
1月31日，江蘇省鎮江市市場監管局對該公司作出了行政處罰決定。處罰信息於2月1日披露。
當天，魚躍醫療發布公告回應，「公司對本次行政處罰高度重視，積極配合調查；並推進相應整改，從嚴加強公司管理，強化相關人員對法律法規及規範制度的學習，引以為戒，杜絕類似情況再次發生。」
同時表示，目前公司各項業務正常開展，「本次行政處罰不會對公司業績造成重大影響，未影響公司的正常經營。」
靠疫情兩年賺了三年錢，業績增長存隱憂
目前，上述處罰沒有對魚躍醫療股價產生明顯負面影響，反較前一交易日上漲2.9%，2月1日以30.85元/股報收。年報季即將到來，投資者們仍在觀望其2022年的營收業績。
2022年前三季度，魚躍醫療營收較上年同期下滑3.65%，凈利潤下滑15.99%。想最後一個月大賣一波涉疫醫療產品帶動四季度的業績，成效如何尚待披露。
對所有曾受益疫情的醫療企業而言，真正的考驗在2023年剛剛開始。
日內瓦時間1月27日，新冠大流行是否仍構成國際關注的突發公共衛生事件（PHEIC），成為世界衛生組織（WHO）關相關會議主要議題。
此前兩天，中國疾控中心在一份疫情監測報告中表示，「春節假期，疫情未出現明顯反彈，在整個流行過程中，未發現新的變異株，我國本輪疫情已近尾聲。」
雖然WHO討論的結果是新冠流行繼續構成PHEIC，但是，新冠疫情對魚躍醫療的業績帶動，已明顯下滑。
魚躍醫療在2022年的半年報中承認，公司呼吸治療解決方案板塊業務規模較去年同期下降16.85%，「制氧機產品較去年海外疫情類訂單影響下的高基數有一定下滑」。
實際上，在魚躍醫療六類主要產品中，有一半在2022年上半年出現了營收下滑。在各業務板塊中佔比排名居首的呼吸治療解決方案、排名第三的康復及臨床器械，下滑比例分別為16.85%和13.09%。這兩項都是該公司的傳統優勢業務，扛著總營收的半壁江山。
出現增長的三類產品中，增速最快的，仍是受益於疫情，在魚躍醫療財報中稱為「感染控制解決方案」。
這一解決方案，包括人體消毒劑、醫療器械消毒劑、環境物體消毒劑及消毒配套器材等產品，即消毒類耗材。魚躍醫療在半年報中稱，感控板塊營收增長系，「通過對國內地區性疫情需求的快速、高效響應，手衛及環境物表消毒增長尤為顯著，院內外業務渠道加速拓寬。」
在對未來的展望中，魚躍醫療將感控方案和呼吸治療解決方案、血糖及即時檢測定為公司三大核心賽道。
其中，兩項在疫情以來的業績增長，與海內外疫情密切相關。特別是2020年，制氧機產品海內外業務發展持續增強，同比增速達40%；負責感控板塊的全資子公司營收同比增長53.13%。
但在2021年，魚躍醫療外銷營收就已出現衰退，較2020年下滑13.42%，2022年上半年又較上年同期下滑43.38%，內銷的毛利率也出現了3.83%的下滑。
魚躍醫療急需取代疫情的全新增長點。在2022年10月的投資者關係活動中，魚躍醫療對研發成果的回復是，希望通過強化基礎研發，儲備遠期競爭力。
2022年上半年，魚躍醫療研發費用達2.58 億元，同比增長 40.04%，占營業收入比例為7.27%，但是低於競爭對手邁瑞醫療同期研發投入佔比9.48%，更遠低於聯影前三季度的17.16%。
2023年1月，對霧化吸入治療等創新產品的研發進展，投資者關係工作人員對《財經》稱，相關產品研發「需要一個過程」。
