據美國財政部12月16日最新發布的國際資本流動報告（TIC）顯示，美債持倉報告會有兩個月的滯後慣例，10月份，全球官方機構持有的美債量連續第二個月降至2021年5月以來的最低水平至7.185萬億美元，同時，海外資金也拋售了創紀錄的2859億美元的美國股票。
TIC報告公布的38個主要美債海外持有者中有21個官方機構凈拋售了美債，比如，前十大海外美債持有者中，僅有比利時和法國增持，其他債權人均減持，其中日本拋售量最多，其次是英國和中國。
報告顯示，作為美債基石級別的最大海外美債買家的日本在10月繼續大幅度拋售420億美債，且為連續第四個月減持，在此期間，日本共重手拋售了1581億美債（分別為420億、796億、345億、20億），在所有海外美債債權人中拋售力度最大，以此震懾美元，持倉降至三年以來的最低水平至1.078萬億美元（具體數據細節請參考下圖）。
與此同時，中國也在9月大幅拋售382億美債後，在10月再次拋售了240億美債，且為連續第二個月保持大幅拋售美債的狀態，這也是繼7月和8月小幅增持後的連續拋售，使得所持美債倉位降至9096億美元，繼續刷新十二年以來的新低，而在去年12月至今年6月，中國更是曾連續七個月共拋售了1130億美債（具體數據細節請參考下圖），目前中國仍為第二大海外美債債主，而這背後的核心邏輯其實也很簡單。
分析表明，隨著美聯儲12月16日公布的點陣圖表明基準利率峰值超預期攀升至5.1%（此前為4.6%）後，增強了全球官方機構遠離美債的信心，雖然美聯儲從12月開始放緩加息，但其明確表示「更慢更久更高的加息預期」仍是美國國債市場面臨的最大尾部風險，美聯儲主席鮑威爾在12月利率會議上暗示「如果有意外情況發生利率會升至更高水平」，這表明，到2023年第二季度，美債收益率可能會重新升至5%的範圍。
甚至，美國前財長薩默斯認為，美聯儲需要將利率提高至6%或更高才能控制根深蒂固的通脹，這些都預示著美國國債市場將經歷更多動蕩。比如，1980年代，時任美聯儲主席保羅沃爾克就將利率提高到20%才馴服通脹達到14%以上的猛獸（請參考下圖），這也意味著，為挽回信譽的美聯儲可能會讓市場不得不繼續提升利率預期。
這表明，接下去幾個月內，美債存在繼續被大幅拋售的預期，交易流動性萎縮，波動性增加，這裡要說明一下，債券收益率與價格成反比，收益率上升代表美債的拋售量大於購買量。所以，我們還將會看到全球央行在接下去的二個季度內會有持續拋售美債的數據報告，最新的數據正在反饋這個趨勢。
比如，據美聯儲在12月15日公布的數據顯示，截至12月11日的四周內，全球央行拋售了總額達853億美債，且為2020年3月以來第二大月度拋售規模。
另據國際基金研究機構理柏在12月16日公布的數據，最近一周，包括美國高收益債券、美國市政債券和美國市政債券在內的基金共遭遇高達56億美元資金外流，這也使得美國財政部在12月16日舉行的260億美元5年期美債拍賣創下歷史紀錄的慘淡交易數據。
再比如，據日本財務省數據統計，自10月份以來，日本央行通過緊急出手干預匯率支持日元，估計就至少拋售了1300億美債，分析表明，現在美聯儲還沒有確定從其鷹派立場中轉向，這表明日元跌勢仍存在反覆，所以，一旦日本失去對日本國債收益率曲線上限和日元的控制，疊加日本貿易逆差創新低和日美利差擴大，日本很有可能會大幅拋售9000億美元的美債，以此來震懾美元。
緊接著，美國評級機構惠譽也在12月16日發布的報告中稱，現在出現裂縫的美國聯邦意味著包括可能在預算、債務上限等問題上發生爭執，最終導致美國聯邦在再次關門，但目前，國會仍就1.5萬億美元的撥款法案達成一致，這也使得美債延續拋售狀態，這也使得美財長耶倫在12月14日不得不再次直言不諱向市場發出「美國國債市場的交易可能會出現崩潰」的悲觀信號。
這表明作為全球資產價格之錨的美國國債相對傳統避險資產的黃金來說變成一種風險資產的波動性在延長，正如下圖所示，在過去二十年里，隨著全球央行從美國國債的最大買家變成了最大的凈賣家，隨著全球央行美債持有量下降，黃金儲備卻飆升至歷史新高。
截至今年10月，全球央行官方黃金儲備高達36800噸，今年前10個月，全球央行共購買了近704噸黃金，其中，第三季度購買了創紀錄的399噸黃金，是二季度的兩倍，創下黃金與美元脫鉤那年以來最快速購買黃金的紀錄。
由世界黃金協會和IMF為我們提供的下圖數據也表明，2021年以來，隨著全球央行的國際儲備資產自階段性高點回落，且在近幾個月出現明顯下行速度，而黃金儲備則整體上處在強勢上行區域，去美元化加速，很明顯，黃金作為國際儲備的關鍵組成部分，正在重新呈現出金融貨幣屬性，正在這個關鍵時候，出現了讓市場意外的事情。
據國家外匯局在12月7日公布的數據顯示，中國也打破沉默發出增持黃金儲備的新信號，截至11月底，黃金儲備增長了32噸至1980噸，這是自2019年9月以來，中國首次披露黃金儲備增加，出乎全球市場的意料。
另外，據世界黃金協會在12月2日援引海關公布的最新數據匯總，中國9月黃金進口量依舊保持高位，進口了152噸，而8月和7月分別為182噸和178噸，創下2017年以來最高的同期季度進口量，這也使得2022年1至9月，中國累計進口黃金高達902噸，明顯高於近三年以來的平均水平。
這更表明今年僅用了9個月就已超過2021全年821噸的黃金進口量，更讓市場感到意外，這也意味著去年1月至今年9月，僅從世界黃金協會渠道披露的公開數據來統計，就表明至少有1723噸黃金已經分批運抵中國。
而全球央行加速拋售美債置換黃金的事實表明，美國國債失去避險資產的功能只是時間問題，因為，美元是建立在龐大的債務紙牌屋之上的，大部分的美元是錨定美債發行的，沒有黃金支持，很明顯，現在的美國債券市場已經資不抵債，只有被高估的美元指數在苦苦支撐，這一點美聯儲主席鮑威爾早已心知肚明，而作為美債基石級別的大買家們對於美債態度的轉變可能正在成為全球投資者轉向的風向標。
對此，資深華爾街預言家彼得希夫在12月16日再次表示，雖然，美聯儲放慢加息讓美債獲得一些支撐，但美聯儲現在無論做什麼，都會讓美國國債市場陷入崩潰，這只不過是時間問題，隨著美債被全球官方機構持續拋售，疊加美國經濟衰退預期增強後美國信貸市場風險激升的背景下，華爾街正在等待美聯儲服軟轉向，問題是他們能堅持多久！
「末日博士」魯比尼也在12月14日表示，美國金融市場已經在重演2008年的金融風暴，美國將遭受「嚴重衰退、嚴重債務和金融危機」的打擊，緊接著，被譽為富有遠見的華爾街金融大鱷，美國億萬富翁投資人吉姆.羅傑斯在接受媒體採訪時亦表示：現在的「美國債務無處不在，印鈔無處不在，美國是全球最大的債務國，最終美國的債務經濟將要付出代價「。（完）
