就機構投資者和散戶投資者的股票購買（和出售）習慣而言，儘管前者在整個 2022 年積極平倉，總槓桿和凈槓桿均處於多年低點，但散戶投資者表現出非凡的堅忍、耐心和彈性 . 但最近幾周這一切都發生了變化，根據摩根大通的彭程的說法，散戶現在已經投降了，不僅連續第二周拋售股票，而且與他們追逐動能的方式完全相反，散戶同時拋售了周一和周二的市場反彈。
具體來說，在過去一周中，他們凈賣出 - $1.1B（低於 1200 萬平均水平的 1.9-SD），更值得注意的是，他們在周一 (SPX +2.59%) 和周二 (+3.06%) 的漲勢中賣出。奇怪的是，他們仍然是 ETF 的買家（+$1.4B），凈買入標準普爾 500 指數（槓桿調整後為 +0.7z），但賣出了 Russell 2000 ETF（- 2.0z）。
美股零售交易者凈賣出 -$2.4B 的單一股票。包括 AAPL (-$470MM)、META (-$134MM) 和 GOOG (-$128MM) 在內的大型科技股尤其遭受重創。
正如零售和總流量以及社交媒體帖子所顯示的那樣，我們遠遠超出了零售熱情的高峰期，我們現在可以得出結論，機構向零售銷售的分銷階段——過去兩年大部分時間裡定義了市場——已經真正結束。
更值得注意的是，如下圖所示，過去兩周是自 2020 年 3 月以來單只股票的最差銷售（另一方面，流入 ETF 的資金雖然顯示出放緩跡象，但仍為正數）。
按行業組和主題細分的更多細節：
從大盤股來看：在行業組層面，受汽車和消費服務推動，交易量略高，但被科技硬體部分抵消。看看大盤股，零售業在過去一周再次減少了大多數行業組的風險敞口（-$2.0B）。我們再次觀察到一些科技領域最強勁的零售銷售，尤其是科技硬體（例如 AAPL、CSCO）。這部分被電動車內部的購買所抵消（例如 TSLA、RIVN、QS）。
從主題來看：過去一周，散戶投資者再次對主題進行減持，儘管綠色/電動汽車基礎設施 (JPAMIGRN) 和長期上漲的石油受益者 (JPAMNRGY) 是邊緣亮點。
我們觀察到國內 (JPAMDOME) 和 Covid-19 國內復甦 (JPAMCRDB) 的銷售量增加。在工資方面，我們還看到零售業減少了對美國工資增長敏感籃子 (JPAMWAGG) 的敞口
期權市場的看跌情緒也很明顯 根據摩根大通的數據，上周零售交易商賣出了 -$1.0B 的 delta 併購買了 520MM 的 gamma。他們在 SPX/SPY、QQQ 和 IWM 上提供了 -$1.3B 的 delta，主要是通過看跌期權購買。
最後，為了讓事情變得「有趣」，這是最新的確認，任何試圖對市場做出一點了解的人都註定會遭遇災難性的失敗：如上所述，摩根大通表示，「散戶投資者在周一和 周二。」
VandaTrack 最新的每周研究表明，「散戶投資者一直在追逐過去兩天的反彈，周一買入價值 8.6 億美元的美國證券，周二買入 9.6 億美元。鑒於他們通常 「我們預計這一趨勢將持續下去，如果反彈消退，流入將放緩；但是，如果反彈獲得牽引力，我們可能會看到購買量增加。」
雖然散戶投資者可能在最近的熔斷中買入或賣出股票，但取決於從哪類投資機構的「研究」來看，然而有一點很清楚：最近，像AAPL和TSLA 這樣的散戶最愛的股票開始出現更大規模的拋售。
這種前所未見的拋售潮已經對零售投資組合的表現產生了很大影響，截至昨天，平均零售投資組合的相對回撤再次接近 -32%，並開始再次跑輸標準普爾 500 指數。
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作者：Dorian君
