標普500指數連續四個交易日漲跌幅度大於1%，創下了自2020年6月以來最長的記錄。而另一方面，美國債市的情況也是如此，10年期美國國債收益率在1.5%左右的位置劇烈波動。
這反映出目前市場上投資者對於牛市和熊市的觀點存在明顯分歧。一方面，美政府債務上限的不確定性揮之不去，美聯儲的政策收緊，以及供應鏈尚未恢復，令市場受到抑制。而另一方面，新冠疫情改善、經濟持續增長，以及美國企業預計將實現更多兩位數的盈利增長，又讓投資者的信心受到鼓舞。
標普500指數連續四天的漲跌幅大於1%
Crossmark Global Investments首席投資官鮑勃 多爾（Bob Doll）表示，「當兩方都有合理的理由支撐雙方的理由時，市場的波動性往往會更大。」
美國股市在周二的交易日中走高，標普500指數上漲1.1%，有分析認為主要原因在於衡量美國9月ISM非製造業PMI錄得61.9，超出了此前經濟學家的預期59.9，而在本周五政府將公布9月的就業報告。而在前一天，部分科技股遭到拋售引發了標普500指數出現了類似幅度的跌幅。
很明顯，股票市場的波動性正在上升，與以往的表現不同，此前股票市場第三季度一般顯得略微平靜。截至9月中旬，標普500指數有42天漲幅未超過1%，是自2020年1月以來持續時間最長的低漲幅行情。儘管劇烈的價格波動可能為選股者提供更好的機會，但在決心抄底的投資者也將面臨一系列的考驗。目前，ETF機構投資者們還沒有大舉回歸，而散戶投資者也保持著警惕。
「我不打算此時開始抄底。我認為還有更多的下行空間，尤其是對市場上某些估值過高的股票來說，」 Verdence Capital投資組合策略主管Megan Horneman表示。「同時，我不認為，某些行業的增長過快會帶來利率的上升或高通脹持續時間超出預期，以及企業所得稅提升的可能。」
儘管標普500指數在周二中反彈，但目前仍低於100日均線，這是本輪牛市的關鍵支撐位。該指數也尚未突破位於4385點阻力位，該指數上周及7月時都曾有突破的嘗試，但都未成功。
標普500指數處於在100日平均線下方，尚未突破位於4385點的阻力位
根據加拿大皇家銀行資本市場（RBCCapital Markets）的數據顯示，在市場波動加劇的情況下，期權投資者似乎不太情願在持倉中加入相應的期權頭寸，以對沖標普500指數下行風險，這一跡象表明，市場經歷的最糟糕的跌勢可能已經結束。
同樣，儘管納斯達克100指數本周創下新低，但芝加哥期權交易所（Cboe）中的NDX波動率指數（NDX Volatility Index）也出現了下跌。該指數衡量與科技股比重較高的指數掛鉤的期權成本。Bay Crest Partners首席市場技術人員喬納森 克林斯基（Jonathan Krinsky）表示，市場出現分歧，以及納斯達克100指數的相對指數下滑，都表明持續了一個月的跌勢將會停止。克里斯基在一份客戶報告中表示：「即使市場沒有回到新高，對投資者來說，下一次起勢可能會讓市場上漲的更高。」
然而，並不是所有人都保持樂觀。高盛旗下機構經紀公司編製的數據顯示，部分投資者已經連續8天加強了賣空交易。周一時，當科技股領跌時，他們以7月份以來最快的速度拋售軟體類股，並削減了Facebook（FB.US）、亞馬遜（AMZN.US）、蘋果（AAPL.US）、微軟（MSFT.US）和Alphabet（GOOGL.US）等大型科技股的持倉。
富國銀行（Wells Fargo &Co．）策略師哈維（Chris Harvey）認為，本輪市場波動的部分原因是投資者預計貨幣政策和全球增長的前景可能發生變化而重新配置相應的資產。「我們正處於轉型期。過去幾個月奏效的一些措施現在已經不起作用了。」
本文源自智通財經
