1、資產規模方面：
總資產88858.86億，一個非常吉利的數字！！！較上年末增長6.27%。
其中貸款和墊款為53829.98億，比上年末增長7.04%。
仍然是一個比較高的資產規模增速。
2、營業收入方面：
營業收入累計1687億，同比增長13.75%。
其中：
1）凈利息收入共計993億，同比增長9.3%。
利息收入為1592億，同比增長3.62%。增長的主要原因是生息資產的規模增長，而生息資產的收益率是下降的。
凈息差有微微的下降，這個很容易理解。畢竟今年上半年整個利率市場還是下降的。預計下半年凈息差還是有挑戰，但是因為存款準備金率下降，應該可以優化負債結構，以保持下半年的凈息差穩定。
凈息差連續第8個季度下降，進一步驗證了我以前做的一個圖，興業和民生的凈息差會慢慢追上招行。
2）非利息收入方面亮點很大，比如非利息凈收入達到694億，同比增速達到20%以上。占收入比達到了41%。按照這個增速，非利息凈收入超過50%之日可待。可見，非利息收入的增長已經是招行收入增長的主要引擎。
而非利息收入中增速最快的又是財富管理的手續費收入，同比增長34%！
可見，現在驅動招行增長的早已不是傳統的信貸業務，而是大財富以及投資業務。期待招行早日達到50%非利息凈收入這個門檻。
3、信用減值損失：
為什麼我說招行是隱藏凈利潤的魔術師，主要原因就在這裡。
中報減值損失共計418億，比去年同期增長18億。去年的減值損失已經是很大了，今年基本是與去年持平。
但是細看會發現貓膩：其中貸款的減值損失降低了，去年計提了362億，今年只計提了145億。這是一個很重要的數據，為什麼比去年同期降低這麼多呢？
（上圖為2020年中報 的減值損失）
中報中的解釋非常清楚：「去年疫情加大了撥備計提的力度，隨著疫情的緩解，貸款資產質量趨於穩定。」
（上圖為2021年的減值損失）
但是卻相應的加大了其他資產的信用減值損失，直接加大倒274億，幾乎是貸款撥備計提的2倍。這個太誇張了！！！
貸款撥備計提降低了217億，撥備自然不太可能大幅增加。所以就出現了所謂的撥備覆蓋率不增長的「表面現象」
為什麼出現這個顯現呢？
我覺得主要有以下兩個原因：
1）招行的撥備覆蓋率已經超過了400%，沒有提高撥備覆蓋率的主觀要求；
2）客觀上，沒有不良核銷了，所以2021年中期的核銷必然大幅降低，所以貸款的撥備計提必須下降。
以上兩個原因（一個主觀，一個客觀），導致招行的撥備覆蓋率沒有像以前一樣大幅上升。
而招行很聰的的像魔術師一樣，把減值損失放到了其他資產中！！！這個太魔術師了！！！
即隱藏了利潤，隱藏了撥備覆蓋率，同時呢，又計提了足夠的減值損失。
4、貸款質量方面：
不良貸款餘額為545.42億，不良率為1.01%。下降了0.06個百分點。不良餘額小幅增長，不良率繼續下降。
在不良核銷方面2021年中報大幅下降，去年核銷了437億，今年實在沒有不良可以核銷，所以今年中期核銷僅僅148億。
貸款損失準備餘額基本上與去年年末持平，2397億，撥備覆蓋率為439%，去年年末為437%。
上半年新生不良貸款為232億，同比減少了47億。說明新生不良貸款進一步好轉。
其中公司不良貸款生成為66億，零售不良貸款生成為25億，個人信用卡不良生成為142億。可見，信用卡的不良生成還是佔比比較大的。
5、總結：
1）收入方面非利息凈收入是亮點，超過20%的增速；唯一問題還是凈息差一直在走低，如果沒有記錯，應該連續第8個季度下降了。
2）信用減值損失沒有下降的情況下，凈利潤還保持了20%+的增速；
3）資產質量進一步趨好，核銷大幅減少，不良率等數據都非常漂亮；
4）收入端凈息差是一點點瑕疵，非利息凈收入是亮點；
5）成本端依舊通過信用減值損失調節凈利潤，隱藏得非常巧妙！！！
通過招行的中報，基本是可以預測到股份行的大概情況：營業收入方面大概率都能達到10%左右。減值損失不會進一步加大，個別銀行應該會降低一些（比如民生），凈利潤會大幅增長（+15%）。
