界面新聞記者 | 高菁
九嶺鋰業滬市主板ipo終止。
4月8日，上海證券交易所(下稱上交所)披露，決定終止九嶺鋰業首次公開發行股票並在滬市主板上市的審核，原因為九嶺鋰業和保薦人國金證券分別提交了撤回發行上市的申請。
就為何撤回上市申請等問題，4月10日，界面新聞分別通過郵件、電話的方式聯繫了九嶺鋰業董事會辦公室，相關工作人員表示，無法做出直接回應，已將採訪郵件轉發給相關部門。截至發稿，界面新聞尚未收到九嶺鋰業相關部門的回應。
九嶺鋰業首次申報上市為2022年7月。彼時，處於高速增長期的九嶺鋰業擬募資7.6億元，但此次申報最終以「失效」告終。
2023年2月，該公司再次遞交招股書，擬募資金額增至34.29億元，隨後又調整至31.35億元，計劃主要用於研發中心綜合大樓建設項目、豐城九嶺鋰業有限公司新能源材料生產項目以及補充流動資金。
此後，九嶺鋰業在2023-2025年間先後六次因財務資料過期而被中止審核。每次更新招股書都需要耗費大量時間和精力，進一步拖慢了本就艱難的上市進程。
如今，三年過去，九嶺鋰業的上市之路再一次折戟。
九嶺鋰業於2011年成立於江西宜春，前身為陶瓷原料公司，起家於含鋰瓷石礦的分選業務。2017年更名轉型，逐步打通「礦石開採-礦石分選綜合利用-鋰鹽生產及深加工」的產業鏈條。
九嶺鋰業為典型的家族企業。該公司的控制權掌握在魏冬冬及其父魏緒春、其妻子潘蕊手中，三人合計控制九嶺鋰業近59%的股份。
魏冬冬出生於1987年，現任九嶺鋰業董事兼總經理，併兼任包括奉新九銀村鎮銀行股份有限公司、江西春友鋰業有限公司、九嶺國際貿易(上海)有限公司在內的多家公司高管職務。
此外，魏冬冬的妹妹、妹夫等親屬也持有股份並作為一致行動人，整個公司的核心管理層和股權結構都圍繞著魏氏家族成員展開。
截至2024年年底，九嶺鋰業核心產品為電池級碳酸鋰和工業級碳酸鋰，下遊客戶包括寧德時代、比亞迪、湖南裕能、特斯拉、上汽集團等。
碳酸鋰為主要鋰鹽產品之一，上游原材料主要包括鋰礦、鹽湖滷水等。電池級碳酸鋰是鋰電池的重要原材料，主要用於磷酸鐵鋰、鈷酸鋰以及部分三元鋰類的鋰電池正極材料。
鋰電行業自2010年以來，已經經歷了兩輪較大的價格波動周期。
一輪波動在2015-2019年，受新能源汽車產業扶持政策以及供給端持續擾動影響，鋰電產業鏈價格的風向標碳酸鋰價格經歷了從4.2萬元/噸低點一度漲至18萬元/噸的高點。
後期隨著碳酸鋰產能擴張和新能源汽車補貼退坡，碳酸鋰價格再跌至2019年底的4.8萬元/噸。期間，碳酸鋰峰值價格是最低點的4倍多。
2020年起，鋰電行業進入第二輪波動。在全球新能源汽車需求放量等因素的促進下，碳酸鋰價格在2022年最高漲至近60萬元/噸。彼時的高需求以及高利潤，導致大量資本湧入，產業鏈企業紛紛進行大規模擴產，行業就此陷入產能過剩。在供需結構持續失衡之下，碳酸鋰價格劇烈震蕩，每噸價格一度跌至6萬元上下。
去年下半年以來，受供給端不確定性持續影響，疊加下游儲能、動力電池需求大幅增長，碳酸鋰價格持續攀升，目前已回升至15萬元關口以上。
九嶺鋰業近年來的業績走勢與行業波動十分吻合。
招股書顯示，2019-2022年，九嶺鋰業的營業收入由2.72億元飆升至59.17億元，同期凈利潤由0.26億元增長至33.67億元。
2023年，受碳酸鋰市場價格下降影響，九嶺鋰業營收下滑至35.37億元，凈利潤下滑至13.32億元。2024年，雖然營收有所回升，但凈利潤仍然呈現下滑態勢。
九嶺鋰業曾在招股書中指出，未來隨著公司鋰鹽產能的提升，以及自有礦山開採規模擴容，含鋰礦石自給量的大量增長，將抵消部分碳酸鋰市場價格下跌對業績造成的不利影響，在周期波動中保障經營業績的相對穩定性。
但隨著上市終止，九嶺鋰業鋰鹽產能的提升是否能順利推進，需打上一個問號。
與此同時，該公司的自有礦山開採還面臨不確定性因素。
根據招股書，九嶺鋰業擁有一處採礦權，即位於江西省宜春市宜豐縣的花橋大港瓷土礦。該礦為九嶺鋰業所生產鋰鹽產品原材料的主要來源。
近日，江西省自然資源廳官網顯示，宜春四家鋰礦公示了採礦權出讓收益評估報告，其中便包含了九嶺鋰業的花橋大港瓷土礦。
此前，宜春包含花橋大港瓷土礦在內的八座礦山的採礦許可證均以陶瓷土作為開採礦種。
陶瓷土是含鋰的原料礦石，需通過複雜的選礦流程才能提取鋰。據中國礦產資源目錄，陶瓷土屬於非金屬礦產中的岩石(土)類礦種；鋰則屬於金屬礦產中的稀有金屬礦種。
隨著當地環保要求提高，宜春八座礦山開始陸續推進換證流。
採礦權出讓收益評估報告的披露，意味著九嶺鋰業子公司江西春友鋰業有限公司需要為花橋大港瓷土礦在2006年9月至2023年4月期間已動用但未繳納出讓收益的鋰礦資源補繳採礦權出讓收益，補繳後，將陸續進入領電子證、停產、環評等階段。
據上海證券報報道，花橋大港瓷土礦或先開採完年度額度，預計5月或進入停產換證階段。前述九嶺鋰業相關工作人員向界面新聞表示，目前，花橋大港瓷土礦仍在正常運營中，其餘問題同樣需公司相關部門回應。
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