財聯社1月15日訊（編輯 劉越）碳酸鋰價格正歷經近兩年幅度最大的一輪迴調，據上海鋼聯最新數據，電池級碳酸鋰均價報48.05萬元/噸，接近2022年5月受疫情困擾時的47萬元/噸，較最高點下跌近19%。
碳酸鋰價格跌跌不休，遠期合約和p礦拍賣價同步下跌，鋰礦股和鋰電股也頹勢盡顯。2022年全年除中礦資源取得正收益外，wind鋰礦板塊的其他17家上市公司股價全部下跌。電池廠商的代表、大訂單不斷的寧德時代跌超30%，欣旺達、國軒高科等跌超4成。（詳見財聯社此前報道：「有鋰」不再走遍天下！碳酸鋰現兩年內最大回調 鋰礦、鋰電股頹勢盡顯 泡沫擠乾淨了嗎？）
分析人士指出，除卻傳統淡季因素外，2023年新能源汽車補貼結束後的需求減弱擔憂，使下游在原材料採購上尤為謹慎，有機構2024年甚至看跌至7萬元/噸。有鋰鹽廠銷售代表則表示，對需求的斷崖式下跌，下游持普遍悲觀態度，甚至被放大了悲觀預期。
▌電池廠下場挖礦：「卷」向全球 多點開花
碳酸鋰是正極材料的原材料，正極材料又是電池成本佔比最大的部分。有觀點認為，中游的電池廠成本端或將受益碳酸鋰這輪大幅回調，迎來盈利修復。
然而事實並非想像得那樣，以動力電池代表廠商之一億緯鋰能為例，本周三收盤股價重挫近6%，盤後公告預計2022年凈利同比增長10%-25%，據計算q4凈利環比下降26%-59%。
據媒體報道，對於碳酸鋰價格下降是否有利於下遊動力電池廠商的盈利修復，億緯鋰能工作人員回復稱：「這個要根據實際情況來看，現在的價格傳導機制，如果（碳酸鋰價格下行）需要跟下游進行協商談判。」若碳酸鋰價格進一步下跌，上市公司凈利潤能否在整體上得到改善，該工作人員表示：「具體也要以實際情況來看，因為我們也有不同的情況。有的是主材聯動，有的是金屬鋰聯動。主材包括正負極、電解液等。」
億緯鋰能的名字亦出現在搶礦名單上。此外，寧德時代、比亞迪、國軒高科、蜂巢能源等頭部電池廠商也在全球買礦、採礦、鎖礦。
興業證券分析師鄭兆磊9月5日發布的研報指出，電池公司鋰資源布局廣泛，寧德時代在國內主要在四川和江西宜春加大投資，在宜春與永興材料、志存鋰業深化合作，國軒高科同樣深耕宜春鋰資源，億緯鋰能主要布局青海鹽湖和西藏鹽湖。2022年12月，國軒高科、欣旺達、蜂巢能源三家公司，相繼公布了取得最新礦權的消息。
具體來看，作為動力電池的一代王者，寧德時代出手最為闊綽，2022年11月，寧德時代參與斯諾威公司破產重整案，並被評為第一順位候選投資人。此外，旗下梘下窩礦區3300萬噸鋰雲母一期1000萬噸年選原礦產能計劃於今年1月初建成。比亞迪專註鋰鹽，鎖定四川，戰略入股在四川擁有多處鋰礦資源的盛新鋰能。最初是長城汽車的動力電池部門的蜂巢能源投資國內鋰礦相對較早，在2018年獨立的當年，公司就投資了廣西天源和永杉鋰業。
分析人士指出，電池廠買礦其實主要是為了保供，另外提升上游控制力度，否則電池廠們面對上游供應商毫無議價權。
但開發鋰礦，或也只是電池廠商的「權宜之計」。寧德時代董事長曾毓群稱，子公司邦普的電池回收，鋰已經達到91%的回收率，鎳和鈷到了99.6%。長期看，電動車滲透率到80%-90%，通過回收電池已經能將資源「搞定」，公司中期的替代方案是開發鈉電池、無鈷電池等，短期則投資礦資源。
▌鋰鹽廠投資電池：左手貪婪 右手焦慮
國內外鋰資源競爭進入「白熱化」，而一旦鋰價照目前腰斬，同時成本上升，鋰鹽廠盈利水平將受到大幅影響。財聯社記者注意到，即使近期國內鋰鹽價格回調明顯，但鋰精礦價格基本持平，僅回調25美元至5500美元/噸。如果鋰鹽價格回調持續，這或意味著，鋰精礦自供率較低的鋰鹽加工廠，單噸超額利潤或將收窄。
一體化程度高的企業具備更強的成本優勢。平安證券分析師陳驍12月22日發布的研報指出，預計今年融捷股份、永興材料鋰資源實現完全自給，天齊鋰業、川能動力、江特電機資源自給率均在90%左右。
鋰礦龍頭早已悄然向下游延伸，打起了電池的主意。競爭格局方面，國海證券分析師李永磊等12月14日發布的研報指出，碳酸鋰生產競爭較為激烈，龍頭企業具資源和規劃優勢，強者恆強。其中，贛鋒鋰業產能優勢明顯，天齊鋰業、融捷股份等次之。
在造電池上布局最大，進場最早的上游鋰鹽廠，當屬贛鋒鋰業。2022年11月23日晚間，贛鋒鋰業公告稱，籌劃控股子公司贛鋒鋰電分拆上市。作為贛鋒鋰業的電池業務主體，贛鋒鋰電成立於2011年。不過直到2017年，電池業務才在贛鋒鋰業財報中首次披露。安信證券報告顯示，贛鋒鋰電已建成7gwh產能，其2021年投產的3gwh產線可以滿產，新建成的4gwh產線還在調試。
與贛鋒鋰業自己養小弟的模式不同，另一鋰鹽大佬天齊鋰業在造電池上更愛「交朋友」。天齊鋰業董事長蔣衛平曾在股東大會上表示，看好固態電池的發展。5月9日，天齊鋰業全資子公司成都天齊與中創新航簽署碳酸鋰供應框架協議。今年8月，天齊衛藍固鋰新材料（深圳）有限公司成立，該公司由天齊鋰業全資子公司天齊創鋰科技（深圳）有限公司、北京衛藍新能源科技有限公司共同持股，而後者正是國內從事固態電池研發的頭部公司之一。此外，天齊鋰業還參股了美國固態電池公司solidenergy。
碳酸鋰產能名列前茅的永興材料也於2022年11月16日公告，控股子公司湖州永興鋰電池技術有限公司超寬溫區超長壽命鋰離子電池項目全面投產。
分析人士認為，僅從動力電池這一賽道來看，車企和電池廠向上游控礦的難度相對低，鋰鹽廠向下游延伸的難度更高，前景並不明朗，這主要由行業資本、技術雙密集型的特點決定。
在電芯、電池檢測晶元和軟體等一系列技術層面上，電池廠依舊有領先優勢和競爭壁壘，後來者難以在短時間內打破。供應方經過多輪博弈，市場份額基本瓜分完畢，集中度已經相對較高。現在不是加入電池行業的最佳時機，且有相當大的風險性，礦企造電池難成趨勢。
