摘要：中資美元地產債償債高峰將至（歡迎關注閨蜜財經）
撰文|蜜妹兒&編輯|凱
按：這是閨蜜財經第1201篇原創稿件
很遺憾，時代中國終究還是沒熬住。
2022年12月30日，港股最後一個交易日收盤，百強房企時代中國發公告官宣：鑒於流動資金緊絀，預期暫停支付其離岸債務的款項。
2023年1月3日，新年的第一個交易日，時代中國股價走跌，盤中一度跌超10%，截至當日收盤每股價格為1.46港元，跌幅3.31%。
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在上述公告里，時代中國稱：自2021年下半年以來，中國物業市場的合同銷售及流動資金狀況轉差，集團未能不受此趨勢所影響。
在此背景下，時代中國的目標是整體管理其離岸債務，確保其債權人獲得公平公正的待遇，並提供可持續的資本架構。
目前，時代中國在集中有限資源，保障項目交付進度，以維護企業正常經營。
時代中國的難在2022上半年就已有徵兆。彼時4月，一份時代中國《關於懇請支持舊改項目退出的報告》在網上流傳。
其中提到，因受多方位政策疊加調控，房地產企業融資渠道受限，項目銷售回款顯著下滑，嚴重影響時代控股集團現金流穩定性，而舊改項目沉澱公司大量資金，為順利度過當前階段性困難，懇請市政府支持企業紓困解難。
幾個項目加起來的錢大概20億出頭。
時代中國曾給自己制定了紓困計劃，其中很重要的一條就是加快物業銷售和回款進度。但理想很豐滿，現實很骨感。2022年已經過去，從物業銷售來看，情況並不樂觀。
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克而瑞數據顯示，2022年，時代中國全口徑銷售額400.6億元，權益銷售額240.4億元。蜜妹看了下2021年的數據，其全口徑銷售額為945.0億元，權益銷售額832.0億元。
2022年，時代中國全口徑銷售額下滑幅度約57.6%，權益銷售額下滑比較猛烈，為71.1%。
2022年，top100房企銷售總額75968.5億元，同比下降41.3%；權益銷售額53602.7億元，同比下降42.9%。如此來看，無論是全口徑還是權益銷售額，時代中國的下滑幅度都高於百強房企平均。
圖片來源|克而瑞（特此感謝！）
基於此，時代中國2022年在榜單上的排名也下滑。2021年，上述兩項指標其在克而瑞榜單的排名分別還是46、34位，2022年分別下降至50、58位，其中權益銷售額排名大幅下滑24位。
現金流方面，2022年報數據還沒出，最新的半年報數據顯示，2022上半年時代中國的現金及現金等價物為56.42億元，2021年末這個數字還是147.2億元，2021年中期為221.6億元。
如果按同比來算，2022年中期，時代中國的現金及現金等價物下滑幅度高達74.5%，有點嚇人。
負債比率上，2022上半年的時代中國也攀升明顯，從2021年末的76.7%上升到95.1%。
更值得注意的是，時代中國1年內到期的借款在上升。從2022半年報數據來看，其期內的計息銀行貸款及其他借款（不包括應付利息）共493.1億元，其中1年內到期的為156.74億元，比2021年末的110.20億元上升了46億元左右。
從半年報的數據來看，時代中國的現金及現金等價物遠不足以覆蓋1年內到期的計息銀行貸款及其他借款，得想辦法搞錢了。
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2022半年報里，蜜妹順便也看了下時代中國的利潤情況，降幅更嚇人。
如下圖，2022上半年的時代中國毛利率腰斬不止，從2021年同期的33.3%降到13.2%，凈利率更是降到地板：0.5%，2021年同期還是14.1%。債務壓頂、利潤承壓，太難了！
2022年整體情況會如何？不敢想。
如此來看，「躺平」美元債，恐怕是時代中國在艱難背後不得不做出的，目前來看的最優選擇——因為橫豎都得違約，還有更重要的保交付。
從企業預警通里蜜妹看到，該司目前存續有6隻美元債，其中有2筆將於2023年到期，規模為8億美元。最早的一筆將於今年3月到期。
圖片來源|企業預警通（特此感謝！）
實際上，時代中國並不是2022年末，唯一一家選擇「躺倒」的百強房企。就在同一天的早些時候，另一百強房企力高集團，也公告稱將暫停境外債務付款。
和時代中國相比，力高集團的債務及流動性壓力並不會小很多。
2022年中報顯示，力高集團的現金及現金等價物大幅下降到29.23億元，2021年末還是75.34億元。
2022上半年有即期借款67.36億元，相比2021年末雖然降低了30多億元，但目前力高集團的現金情況也不足以償還短期債務，其中還包括1年內到期的31億元高級票據。
行業整體來看，此前中指研究院監測數據顯示，2023年第一季度房企待償海外債規模超過1000億元人民幣，償債壓力較大。
據浙商證券統計，2023年境內地產債到期償還量為3583億元，共計424隻，中資美元地產債到期金額為580億美元，共計210隻。其中，2023年1月份與4月份為中資美元地產債償債高峰，單月到期金額分別為98億美元、78億美元。
新年已至，房企們仍在負重前行。
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