文/金立成
筆者曾反覆說，歷史不會簡單的重演，但一定會有相似之處。資本市場也不會是一個例外，這裡也在循環往複地講著各式各樣的故事，直到有人願意買單為止。
今年市場里最靚的仔當然是科技賽道里的熱門股了，它們均與「光」有關：光晶元、光模塊、光纖光纜、光通信設備等。
各大媒體也反覆在訴說這是「光」的故事，投資者手裡若沒有與「光」強相關資產持倉，大概率會比較難受，不僅沒有賺到錢，反而還可能虧了不少。
因此，之前有人調侃說，要站在「光」里，不要光站在那裡，這是2026年資本市場非常流行的「梗」！
回顧歷史，2021年的資本市場在炒作什麼呢？在吹捧各大核心資產，也就是「茅」指數，酒「茅」，眼「茅」、牙「茅」、奶「茅」、葯「茅」等等。
當年愛爾眼科、通策醫療、長春高新等熱門白馬股也一度被市場炒到了天際，估值刷新了市場的認知。
當年的媒體是怎麼說的呢，「茅」才是YYDS。
是的，沒錯，「茅」就是當年市場的「梗」，YYDS也是風靡一時的流行語，有某著名基金經理因重倉白酒，也被基民稱之為「YYDS」，場面一度相當瘋狂。
而今呢，5年的時間過去了，這些所謂的「茅」，股價連續陰跌了數年，目前股價還基本上都在下巴趴著呢。再也沒有人喊YYDS了，投資者手裡剩下的只有當年高位接盤的「無知」與「悔恨」！
2026當紅的「光」與2021年褪色的「茅」，二者形成鮮明的對比，一個是正在發生的，一個已經成為歷史。這都是極致抱團炒作行情的典型代表，而極致之後，往往就是一地雞毛，這是規律。
但問題來了，當年參與極致抱團炒作是誰？是公募基金們，現在呢，還是它們。只不過市場換了一個「殼資源」而已，還是原來那批機構，這真的是鐵打的「機構」，流水的抱團「殼資源」。不服不行，A股就是這樣的，底線並不高。
那麼問題來了，「光」行情還能延續多久呢？極致行情什麼時候到頂呢？在這裡筆者不做任何具體時間節點的預測，投資規律是不可逆的，物極必反是客觀存在的。
在「光」里參與博弈和押注的投資者知道自己在做什麼就行，機構們可以負責吹泡泡，而媒體們可以負責編故事，但別在裡面過分迷失自己，因為當年的「茅」已經為今年的「光」寫好了劇本，誰是接盤俠，誰是買單的人，一目了然。
A股為什麼遍地「A」字殺，根源在哪裡？
就是因為擁有定價權的機構們在惡意使用手裡的定價權，把每一輪的非理性的概念炒作演繹到極致，與此同時，各大媒體也在推波助瀾，給廣大普通投資者帶節奏，股價也會加速見頂，隨後就是一地雞毛的走勢，往後的5-10年為此買單。
忘記歷史，就意味著背叛！
A股的行穩致遠，慢牛與長牛的走勢格局，需要的是一幫能做理性決策、把基民利益放在首位的機構投資者，而不是肆意製造出「A」字殺圖形的極致抱團機構，這對市場的傷害往往是長遠的。
但很遺憾的是，所謂「信託」財產責任，在國內眾多機構那裡，是根本不存在的東西。「價值投資」只不過是「收割」基民財富的口號而已，這也是它們用來編寫故事的核心內容。
若干年以後，當資本潮水褪去，眾人激情消散後，新進入市場的投資者面對滿目瘡痍、一片狼藉的市場，他們是否還有勇氣去拾起「信任」的籌碼，把稀缺的資金投票權交給所謂的「專業」投資機構們手裡呢？
（聲明：以上分析僅代表「立成說投資」的獨家觀點，不作為專業投資建議！）
