大家好，我是量子熊貓。
昨天剛說完大家都覺得要回調往往就沒那麼容易回調，結果今天低開高走強勢反包直接讓我給蒙對了。
是的，短期走勢就是靠蒙，別被那些個「股神」給忽悠了。
今天北向放假，但兩市成交量依然衝到了11598億元，看得出來大家熱情已經越來越高，這個時候如果有人你說牛市不言頂…那就要小心了。
上午統計局公布了6月中采PMI指數為50.2%，環比提升了0.6pct，時隔三個月終於又重新回到了擴張區間，雖然絕對值不高但也是個利好，畢竟V字趨勢已經成型，只要7月不作死自殘，繼續擴張基本上是板上釘釘的事情。
不過同樣需要注意的是，隨著政策見效的好消息逐步出來後，半年業績預報這顆大雷馬上也要來了，上半年這形勢不知道又會有多少雷聲滾滾，比如今天這新股就是個案例...
接著進入今天的打新部分，開始還是我們的常規聲明。
鑒於註冊制逐步開放且新股破發逐漸常態化，以及我中的新股也碰到了破發情況...所以決定推出一個打新必讀系列，專門分析判斷新股的申購價值。
這部分研究從2021年11月開始，截止目前已經分析數百隻新股，整體統計下來準確率接近90%，但由於新股相比已上市企業更容易受到多方面因素影響，並且數據驗證周期仍然較短，會存在一定的風險。
因此我可以保證的是我會告訴你我是怎麼分析的，並且我會按照這份計劃執行，我無法保證的是一定就不會破發。
新股考察要素說明
考察要素1：可比行業和企業。
看企業的經營範圍，判斷從屬行業，並選取相似度較大的可比公司，有現成的東西當然比較最省事。
考察要素2：發行價格和發行市盈率。
參考近期破發情況，股價越高破發風險就越大，這個因素不算很重要。
註冊制下新股發行定價和估值更趨於市場化，任何企業的價值都不可能擺脫行業基本面和企業基本面，所以市盈率是新股分析的絕對重點要素。
優秀的企業以其高於行業的成長性確實能夠獲得比行業更高的估值，所以第三步要篩選的就是成長性。
考察要素3：業績情況。
企業的以往營收和利潤是穩健增長還是逐年下滑？是否存在大幅波動，如果存在大幅波動需要重點考慮是否存在為了上市和估值調節報表的嫌疑。
考察要素4：市場情緒。
不可否認的是在新股發行中除了基本面以外，情緒面的影響權重也很大，特別是對於某些熱點賽道資金炒作意願也更高，因此這部分分析也會綜合考量適當增加，當然一切都還是得從基本面出發。
下面進入正式內容。
2022年7月1日可申購新股分析
天新葯業（603235）：
企業基本情況：
全稱「江西天新葯業股份有限公司」，主營業務為單體維生素產品的研發、生產與銷售。
主要產品為單體維生素，產品包括維生素B6、維生素B1、生物素、葉酸、維生素D3、抗壞血酸棕櫚酸酯、維生素E粉等，廣泛用於飼料、醫藥和食品等下游領域。
公司主要產品及形態如下：
業務比較簡單，主要是單體維生素的生產，然後在2020年開始規模量產生物素。
公司產品銷往全球，其中主要產品維生素B6和維生素B1在全球市場有較高的市場佔有率。
對應申萬二級行業為化學製藥，可比上市企業為新和成（002001）、兄弟科技（002562）、聖達生物（603079）、廣濟葯業（000952）。
發行情況：
企業由中信證券主承銷，當前市值145.31億元，新發行市值16.1億元，發行價格36.88元，發行市盈率22.99，PE-TTM20.28x，頂格申購需要13萬元市值。
對比化學製藥行業PE-TTM為41.94x，對比新和成PE-TTM為16.05x，對比兄弟科技PE-TTM為57.28x，對比聖達生物PE-TTM為31.14x，對比廣濟葯業PE-TTM為25.27x。
業績情況：
預計2022年1-6月營業收入為115,319.00萬元至121,084.95萬元，相比上年同期變動幅度為-9.00%至-4.45%；
預計歸屬於母公司所有者的凈利潤為37,021.68萬元至38,616.13萬元，相比上年同期變動幅 度為-12.83%至-9.07%；
預計扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的凈利潤為33,502.33萬元至35,096.78萬元，相比上年同期變動幅度為-14.36%至-10.28%。
2021年營業收入252,243.38萬元，2020年營收230,358.97萬元，2019年營收202,495.10萬元，年複合增速為11.61%。
2021年扣非歸母凈利潤70,224.81萬元，2020年扣非歸母凈利潤81,431.65萬元，2019年扣非歸母凈利潤71,771.29萬元，年複合增速為-1.08%。
2019-2021年，營收增速一般，但是利潤原地踏步，細分來看主要是2021年下滑較大，再到2022年上半年營收和利潤雙雙下滑。
參考招股說明書解釋，2021年下滑主要受到國際市場供需影響導致大幅降價，但原材料卻大幅上漲，同時研發費用也有較大提升，而2022年上半年主要是受到疫情影響導致下游需求和運力緊張，然後原材料繼續漲價。
具體毛利率方面，2019年到2021年主營業務毛利率分別為51.80%、55.09%和43.99%，毛利率絕對值較高，但在2021年有大幅下滑，原因前面已經說過了。
跟同業對比來看，毛利率處於較高水平，主要是產品細分結構差異，不過2021年都一樣慘。
從公司基本面看業績其實還行，這兩年不賺錢主要是受到疫情及連帶影響較大。
從發行情況看，滬市主板發行，發行價格一般，發行市盈率一般，PE-TTM一般。
最後匯總如下，基本面略弱，發行也不怎麼樣，看在滬市主板然後沒有特別差的份上還算可以吧。
打新評級：積極，我的操作：申購。
申購建議說明：
積極，基本面和發行情況都較好，破發風險較小。
謹慎，基本面或發行情況存在一定問題，破發風險一般。
放棄，基本面或發行情況存在較大問題，破發風險較大。
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