刚结束不久的国务院常务会议中，提到核准福建漳州二期和广东廉江一期核电项目，要求确保绝对安全。
这绝对是核电行业一次重要变革，在新旧能源交替之际，核电将迎来重大机会。
本文包含以下内容：
（1）核电知识科普；
（2）中国核电发展史；
（3）核电重启的重大机会；
一：核电知识科普
核反应有四种方式：核裂变、核聚变、粒子轰击和核衰变，其中核裂变链式反应为核能发电原理，核裂变链式反应即为核能发电的能量来源。
核能发电的本质是核能——热能——机械能——电能的能量转换。为了实现这一转 换，核电站由核岛和常规岛两部分组成。
核岛部分包括反应堆装置和一回路系统，主要作用为进行核裂变反应和产生蒸汽。水在系统中循环往 复，形成一个封闭的吸热和放热的循环过程，这个循环回路称为一回路系统。
常规岛部分包括汽轮发电机系统和二回路系统，主要作用为利用蒸汽推动汽轮机组 发电。作完功后的蒸汽（乏汽）被排入冷凝器，由循环冷却水（如海水） 进行冷却，凝结成水，然后由凝结水泵送入加热器预加热，再由给水泵将其输入蒸 汽发生器，从而完成了汽轮机工质的封闭循环，此回路称为二回路。
二：核电发展史
自上世纪 50 年代以来，核电经历了半个多世纪的历程。按照时间顺序，大体上可以 分为实验示范、高速推广、滞缓发展、逐渐复苏、谨慎发展五个阶段。
（1）实验示范阶段：
该阶段以前苏联在 1954 年建成奥布宁斯克实验性核电机组为开端，随后美国、英国 法国、加拿大等西方国家相继建成不同类型的核电机组。一般在 30 万千瓦之 内，发电成本较高。
（2）高速推广阶段
上世纪六十年代，随着美国大规模向西欧和亚 洲出口轻水堆设备和技术，法国、日本等国的核电工业体系得以建立。
到 1980 年 底，全世界核电机组的总装机容量达到 133GWe。1966 年到 1980 年核电装机容量 的年增长率达到 26%。这一阶段采用的是较为成熟的商业化反应堆，目前全世界在运核电机组大多数使用第二代技术或其改进型。
（3）滞缓发展阶段
上世纪八十年代以后，西方主要国家经济发展进入平稳期，全社会电力需求大幅度 下降，同时受 1979 年美国三里岛核事故和 1986 年前苏联切尔诺贝利事故影响，核 电建设进入滞缓发展阶段。
（4）逐渐复苏阶段
进入 21 世纪，人们对温室气体排放等环境危机越来越关注，核电作为清洁能源的优 势重新显现，核电重新受到世界许多国家的青睐，世界 各国都制定了积极的核电发展规划。
（5）谨慎发展阶段
2011 年日本福岛核事故给刚刚复苏的世界核电造成巨大冲击，对核电安全的不信任 影响和左右了公众舆论，甚至影响了部分国家政府的决策。
中国核电起步较晚，经历了四个阶段，目前国内运机组 54 台，在建机组 21 台。截至 2022 年 7 月，我国所有在运 的核电机组共 54 台，装机容量约 52150 兆瓦，在建核电机组共 21 台，总装机容量 约 23511 兆瓦。其中，21 台在建机组中有 10 台采用的是华龙一号。目前国内在运 及在建核电机组均位于沿海地区。
三：核电重启的重大机会；
核电渗透率仍存在提升空间。我国核电发电量占总发电量的比重由 2013 年的 2.1% 升至 2021 年的 5.0%，虽然呈现逐年增加的趋势，但占比仍低于火电、水电、风电 的占比，且显著低于许多发达国家和发展中国家的水平，核电行业的渗透率有望进 一步提升。
《中国核能年度发展与展望（2020）》中提到，预计到 2025 年，我国 在运核电装机达到 7000 万千瓦，在建核电装机达到 3000 万千瓦左右，假设每年新 增核电装机相同，则每年每年新增装机容量为 7338 兆瓦。
华龙一号是 ACP1000 与 ACPR1000+技术的融合与创新。全球已建成 4 台机组。2020 年 11 月 27 日，华龙一号全球首堆——中核集团福清核 电 5 号机组首次并网成功，并于 2021 年 1 月 30 日投入商业运行。2021 年 5 月 20 日，“华龙一号”海外首堆工程——巴基斯坦卡拉奇 2 号机组正式投入商业运行。2022 年 1 月 1 日，中核集团福清核电 6 号机组首次并网成功。2022 年 4 月 18 日， 巴基斯坦卡拉奇 3 号机组通过临时验收。至此，华龙一号海外首个工程两台机组全 面建成投产。
核电产业链重大机会
核电产业链以国企垄断为主，部分细分领域民营表现亮眼。
上游：核燃料循环
核燃料循环是核能发展的物质和技术基础。核燃料循环是指核燃料的获得、使用、 处理、回收利用的全过程。铀浓缩是核燃料生产关键，由于该技术具有较高的壁垒，目前仅有中核集团掌握该项技术。
中核集团在核燃料循环领域一家独大。中核集团是国家授权的进行核燃料专营的唯 一机构，由中国原子能工业有限公司代表公司统一管理经营核燃料产业，负责核燃 料加工制造。
中游：设备制造
核电设备包括核岛、常规岛及辅助设备。核岛是整个核电站的核心，负责将核能转 化为热能，是核电站所有设备中工艺最复杂、投入成本最高的部分，投资成本占比 达 51%。
核岛设备供应以四大国企为主，上海电气、东方电气、中国一重和哈电集团 四大国企垄断。上海电气、东方电气、中国一重均为上市公司，哈电集团旗下的哈 电股份和佳电股份为上市公司，业务分别涉及控制棒驱动机构和电机、主氦风机。
四川华都：控制棒领域龙头，
公司已具备年产六座百万千瓦 级压水堆所需控制棒驱动机构的综合能力，是目前国内研制控制棒驱动机 构种类最多的企业之一。
江苏神通与中核科技：核级阀门供应商
中核科技核电行业毛利率显著低于江苏神通主要是 在产品上有所区别，江苏神通的核电阀门不仅种类更丰富，还有核级法兰、锻件等 其他核电设备产品。
森源电气：核电开关设备供应商
公司研制了霞浦核电 站示范快堆 1E 级开关柜，实现了全面掌握第四代核电开关设备技术，额定 电流范围从 1600A 提升到 4000A，为公司核电产品打开了广阔的市场空间。
远东股份与尚纬股份：核电电缆供应商
其下属安徽电缆股份有限公司是核电 电缆市场首选品牌，具有 3 代核电 K1 类电缆研发成果，连续多年助力华龙一号， 服务田湾/徐大堡核电项目、漳州核电站项目建设等
下游：核电站运营管理
核电站运营管理呈现寡头垄断格局，目前我国核电运营领域已有 中国广核、中国核电、国家电力和华能集团 4 家企业获得资质。截至 2022 年上半年，中广核集团、中核集团、 国家电投、华能集团的核电在运机组装机容量占比分别为 53%、41%、4%、0.4%；在建机组装机容量占比占比分别为 30%、42%、17%、11%。
核电再次重启意义重大，预计短期市场关注度将再次聚焦到核电概念股上。正在当前市场氛围中，切忌盲目追涨，多从产业链角度去做一些判断。
以上观点，仅供参考。
