本文来源：时代周报 作者：蓝丽琦
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2月12日晚，新三板券商国都证券（870488.NQ）公告，聘任张晖为公司总经理，自2月11日起生效。
2024年年末，浙商证券正式成为国都证券的第一大股东，其收购的34.25%股权已经完成过户。
不同于市面上地方国资控股的券商，国都证券内部股权结构复杂，且长期处于无实控人状态。2023年12月，浙商证券首次披露与国都证券的五位股东签订股份转让框架协议，到2024年中历经在公开市场参与股权竞拍，历时一年多才将国都证券超过30%的股权收入囊中。
如今，浙商证券入主国都证券在即，每一步动作都备受市场关注。时代周报从浙商证券有关人士处获悉，需要等国都证券的董事会正式换届后，方可开始整合工作。
作为浙江本土规模最大的上市券商，浙商证券长期肩负着地域使命，公司“十四五”规划明确，要打造与浙江经济地位相匹配的本土证券公司。2023年末，浙商证券也喊出了“向中大型券商奋进”的口号。
张晖上任为整合前的“铺垫”
国都证券在2月12日晚的公告中表示，因公司治理、经营需要，聘任张晖为公司总经理。国都证券表示，本次高级管理人员任命符合公司经营和发展的需求，张晖的工作经验和管理能力，对公司的经营发展有积极的促进作用。
2月13日，上述浙商证券有关人士告诉时代周报记者，等国都证券新的董事会和管理层到位，便能开始正式开展整合工作，张晖上任是整合前的“铺垫”。
张晖生于1969年，早在2007年就加入浙商证券，截至2025年1月赴任国都证券时，已任职接近18年。据其履历，张晖任职浙商证券期间，曾先后担任固定收益总部负责人、债券投行总部负责人、债券投行总监。从其在业务端口的经历来看，张晖主要专注固收板块，在债券承做方面经验丰富。
浙商证券是否会参照中金公司（601995.SH）将中投证券整合成中金财富这一范本，将国都证券整合成专注某一细分业务的子公司？针对该问题，2月13日，上述浙商证券有关人士向时代周报回应，目前还没有说法，正式的整合未开始，还需关注后续的整合方案。
2018年，张晖进入浙商证券的第十一年，当年6月担任浙商证券董事会秘书，正式进入董监高行列。五年后，张晖继续升迁，2023年10月，张晖担任浙商证券副总裁、首席风险官，直至此番卸任。今年1月16日，浙商证券公告称，张晖因工作调整辞去副总裁、首席风险官职务。
1月15日，国都证券发布董事会换届选举公告，第三届董事会由10名非独立董事、3名独立董事组成。2月11日，国都证券董事会召开临时会议，这其中就包含聘任张晖为总经理的议案。
董事会换届具体何时完成，还需等待公司进一步的公告。2月13日，国都证券相关人士告诉时代周报记者，目前换届进度属于内部机密，相关信息会在后续公告中进行披露。
根据国都证券过往公告，公司上一届董事会换届于2020年4月完成。值得一提的是，2023年3月，国都证券公告称，鉴于公司董事会、监事会换届工作尚在筹备中，换届选举工作延期举行。
国都证券盈利能力突出
实际上，相比于已落地的“国君+海通”、“国联+民生”，“浙商+国都”仅称得上一笔小型并购案。作为浙江国资委旗下规模最大的券商，浙商证券对国都证券的“执着”也一直被业内津津乐道。
在业内的普遍认知中，双方实力悬殊，既不属于同一地方国资委下，营收规模也有数十倍的差距。但梳理过往业绩可以发现，浙商证券的盈利能力相对较弱，在同等收入的中型券商下，其归母净利润接近垫底。
最新财报显示，2024年前三季度，浙商证券实现营收118.96亿元，但归母净利润仅有12.65亿元。在同一营收规模梯队中，国信证券（002736.SZ）营收122.71亿元、归母净利润48.78亿元，利润为浙商证券的4倍。除此以外，兴业证券（601377.SH）、东吴证券（601555.SH）的营收虽未超过90亿元，但其归母净利润均高于浙商证券。
反观，国都证券在一众小型券商中盈利能力突出。在最新未经审计的财报中，国都证券2024全年实现营业收入17.59亿元，净利润9.63亿元。其整年的营收规模虽低于20亿元，但净利已经接近中型券商水平。
或出于盈利压力，浙商证券紧跟券商并购的浪潮，选择了主动出击。
2023年年末，浙商证券宣布收购国都证券之时，也首次提出要“向中大型券商奋进”，此为公司2030年的远景目标。彼时，浙商证券总裁钱文海在接受媒体采访时表示，希望未来能接近或成为一流券商，为服务实体经济和区域经济发展发挥更大作用。
今年2月11日，浙商证券董事长吴承根刊发署名文章，主题为“以买方思维驱动券商转型，构建一流投行核心竞争力”。对于资产配置，吴承根提到拓宽资产布局，并且开展全链条发展。
具体来看，吴承根提到三点，其一，强化ETF的研究与配置，增强做市交易能力，推出特色ETF以满足多样化需求；其二，运用衍生品进行风险对冲、实现套利，优化投资组合的收益风险特征；其三，构建完整的业务链条，实现从单一经纪业务向综合服务的转型，增加利润增长点。
