对股票长期的一个认识

在过去的210年里，一个美国普通股多样化投资组合的年复合实际收益率在6%-7%，而且其长期表现异常稳定。

的确，股票在短期内的风险大于固定收益资产。但历史已经证明，对那些目标在于保证其财富购买力的长期投资者来说，股票在长期内的风险实际上是小于债券的。通货膨胀不确定性是纸币本位制度的顽疾，这意味“固定收益”与“固定的购买力”不是一回事儿，欧文·费雪在一个世纪以前就犯了这个错误。

尽管通货膨胀率在过去的10年中剧烈下滑，但我们仍然无法确定美元的未来价值，在政府巨额财政赤字以及全球央行随后采取的宽松货币政策背景下，这一点显得尤为明显。历史数据显示，与30年期美国国债的购买力相比，我们更应该相信一个持有期为30年的普通股多样化投资组合的购买力。