來源：人大重陽
近年來，在推進全國碳排放權交易市場建設方面，金融機構的參與方式多種多樣，涵蓋了資金支持、產品創新、風險管理等多個領域。
近日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發《關於健全資源環境要素市場化配置體系的意見》（以下簡稱《意見》），提出健全金融支持體系。
未來，金融機構應如何在依法合規、風險可控、商業可持續的前提下，開發與資源環境要素相關的綠色信貸、綠色保險、綠色債券等金融產品和服務？
碳金融產品創新面臨三大挑戰
中國證監會指導滬深北證券交易所編製印發《上市公司可持續發展報告指引》，鼓勵企業自願披露溫室氣體排放信息在產品碳足跡核算中的應用，持續提升上市公司碳排放信息披露的準確性、可比性，積極營造降低產品碳足跡的政策環境。
興業銀行在全國碳市場啟動交易首日，分別與兩家全國碳市場重點排放單位完成了兩筆全國碳市場配額質押貸款業務——興業銀行哈爾濱分行向黑龍江省某熱電聯產企業發放2000萬元、興業銀行杭州分行向浙江省某環保能源公司發放1000萬元。
浙江省衢州市為當地超過2000家企業設立碳賬戶，實時採集企業的能耗數據，計算和監測碳排放情況，當地銀行可通過碳賬戶識別碳減排表現優秀的企業，為其提供優惠的貸款額度和利率。
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近年來，在「雙碳」目標引領下，全國碳排放權交易市場建設穩步推進，眾多金融機構積極響應，通過多種方式參與多個領域的相關工作。「主要體現在推進面向碳排放權交易相關的綠色金融產品和服務創新、提供碳資產管理服務、推動碳市場的信息披露與透明度等方面。」中國人民大學重陽金融研究院副研究員劉錦濤告訴記者。
在開發與資源環境要素相關的綠色信貸、綠色保險、綠色債券等金融產品和服務時，金融機構需要充分結合碳排放權交易市場的特點和需求，進行有針對性的產品設計和創新。
然而，在劉錦濤看來，金融機構在設計能夠提升市場流動性、增強產品吸引力的創新工具過程中，需要面臨三方面挑戰：一是碳排放權的價格受到政策、市場需求、技術發展等多方面因素的影響，導致市場的不確定性增加；二是存在信息不對稱問題，許多企業在碳減排項目中面臨綠色技術和項目的評估難題，尤其是對於小型企業和中小型綠色項目，缺乏透明的評估標準和可靠的信息披露；三是大量相關行業內主體的綠色轉型需求還不明確，缺乏參與碳排放權交易市場的動力。
如此，金融機構需要通過加強對碳市場的研究與分析，加強碳資產的風險對沖機制。同時，加強與企業的溝通，幫助客戶理解綠色金融產品對其長期發展的潛在價值，量身定製綠色信貸和綠色債券等產品，滿足不同客戶的碳減排需求，提升其參與碳市場的意願。
築牢風險防控，強化信息披露
《意見》提出，引導金融機構在依法合規、風險可控、商業可持續的前提下，開發與資源環境要素相關的綠色信貸、綠色保險、綠色債券等金融產品和服務。在探索產品商業可持續性與滿足客戶需求的過程中，金融機構面臨著重重挑戰，而風險防控則是這場綠色金融實踐中的一道關鍵命題。
「金融機構識別的主要風險點包括政策風險、市場波動性風險、信用風險、信息不對稱風險等。」劉錦濤介紹，金融機構需要加強面向碳市場的金融風險管理、涉及碳金融相關業務的信用風險管理和碳交易的操作風險管理，要緊密關注政府和監管機構發佈的有關碳排放交易市場的法規和政策，確保所有金融產品的設計和運營都符合相關監管要求。同時，建立多維度的風險預警系統，並根據市場動向和客戶需求靈活調整風險敞口。還可考慮引入第三方認證機構對綠色金融產品進行評估和審計，以確保項目的真實性和合規性。
此外，興業碳金融研究院常務副院長錢立華表示，目前金融機構在開展碳金融業務方面還面臨一些風險。
一是碳資產能否作為質押物有待法律法規明確。二是碳資產質押登記制度仍待規範，大多數市場主體在動產融資登記系統辦理質押登記，然而動產融資登記系統採取聲明登記制，並且與全國碳市場登記機構未實現鏈接，無法對用於擔保的碳排放配額進行監管，也無法確保碳排放配額真實的權利狀態。三是碳金融業務具有不確定性。目前國內商業銀行尚不能直接參与全國碳市場交易，一旦發生違約，國內商業銀行無法直接在碳市場出售質押碳配額。
對此，錢立華建議，需不斷完善碳金融業務相關配套支撐制度，規範碳資產質押業務流程。
在建立堅實風險防控體系的同時，金融機構要想贏得市場的深度信任、實現可持續發展，還需主動揭開業務運作的「神秘面紗」。而綠色金融相關信息披露，正是搭建起金融機構與市場、監管、公眾之間信任橋樑的關鍵環節，它不僅關乎金融機構自身的透明度與公信力，更對全國碳排放權交易市場的規範化、健康化發展意義深遠。
工商銀行發佈的《2020年綠色金融專題報告》提出，發行多隻綠色債券，並在債券募集說明書中詳細披露了資金使用的環境效益，包括節能減排項目的具體進展及項目對碳排放的影響，有助於增強市場對綠色金融產品的信心。
劉錦濤認為，金融機構在綠色金融產品和工具的披露方面，應包含綠色金融產品的募集資金使用情況、項目的環境效益和減排效果等信息；在碳排放權交易披露方面，應定期披露碳排放權的價格走勢、交易量、市場流動性等關鍵信息；在涉及企業綠色轉型的成效披露方面，可要求參與綠色信貸或綠色債券融資的企業提供詳細的項目報告，披露碳減排成效、項目進展以及資金使用情況。
在國內與國際碳市場嘗試「雙向突破」
「當前，在推進碳排放權交易市場建設過程中，我國碳市場存在參與機構不多、交易品種比較單一等問題，需要多方合力、不斷推進。」錢立華表示，歐盟碳市場年度交易額佔全球碳市場總交易額的比例超過80%。其中，超過70%的成交額都來自金融機構。
因此，金融機構深化與企業、政府、國際組織等多方的合作，必將成為推動碳市場建設行穩致遠的重要力量。
在談及未來金融機構與碳市場交易主體（如企業、投資者）以及政府部門的合作模式時，劉錦濤表示，金融機構可通過為企業提供定製化的綠色融資產品、促進綠色轉型，通過引入碳期貨、碳期權等衍生品工具和碳排放權抵質押融資等金融創新手段，提高碳市場的流動性和活躍度。同時，加強與政府合作，確保綠色金融政策的順利實施，促進碳市場的規範化發展。
錢立華認為，可以讓金融機構進入碳市場，除了完成履約功能，也賦予碳市場一定的金融屬性。
近年來，中國在推動碳排放權交易市場建設的過程中，逐步開始與國際碳市場對接。在相關政策引導下，金融機構和相關監管機構正在積極開展跨國碳市場合作與互認的探索。
隨着碳市場國際化的推進，劉錦濤表示，金融機構面臨的主要障礙包括政策和監管差異、市場准入壁壘以及信息標準差異等問題。
未來，金融機構可以採取多重措施應對這些挑戰並推動國際合作，例如強化與國際組織的合作，推動國內綠色金融標準與國際標準的對接；建立跨境監管合作機制，推動跨境碳交易的監管機制建設，逐步打破市場准入壁壘，促進碳排放交易的國際互認；推進數據標準化與互通，推動碳排放核算和環境信息披露的標準化，確保其碳相關金融產品的透明度，推動信息互通共享，提高跨境碳交易的效率和透明度。
