很多股友分析銀行財報，更多關注是營收和利潤增速。長期跟蹤銀行股的股友除財報常用指標外，還非常關注銀行的盈利能力。盈利能力指標，通常財報會披露ROE和EPS，除這兩個指標外，還有一個非常重要指標RORWA，這樣更能全面體現銀行的盈利能力。
之前曾經以招商銀行、平安銀行和興業銀行2024年一季度、中報和三季度財報為例，橫向對比此三個指標。接下來沿用同樣的思路，拉通全年，縱向和橫向對比這三家銀行盈利能力表現情況，下面將逐一展開。
一、ROE
ROE，即凈資產收益率，反映凈資產的盈利能力。其計算的公式如下：
凈資產收益率=普通股股東凈利潤/普通股股東的加權平均凈資產。
以2024年年報為例，三家銀行數據整理如下：
分析：如上圖所示，ROE都是經過年化處理後的數據。從全年同比增速來看，興業銀行>平安銀行>招商銀行；從全年數據來看，招商銀行>平安銀行>興業銀行。
由上可以看出，三家銀行ROE同比都下降了，主要受當前低利率環境影響，營收同比下降，進而影響利潤表現，2024年只有招商銀行和興業銀行利潤同比微增，且同比增速低於平均加權凈資產同比增速，從而導致ROE同比下降了；而平安銀行主要受凈利潤同比下降影響。其次，招商銀行相比平安銀行和興業銀行優勢明顯，且維持在14%以上，這說明招商銀行的ROE保持領先優勢。
二、EPS
EPS，即每股收益，反饋每股資本的盈利能力。其計算的公式如下：
EPS=普通股股東凈利潤/加權平均普通股股本數。
以2024年年報為例，三家銀行數據整理如下：
分析：如上圖所示，EPS也都是經過年化處理後的數據。從全年同比增速來看，招商銀行>興業銀行>平安銀行；從全年數據來看，招商銀行>興業銀行>平安銀行。
由上可以看出，招商銀行和興業銀行得益於凈利潤同比增長，每股收益同比微增或持平；而平安銀行凈利潤同比下降了導致每股收益也隨之下降。其次，橫向對比來看，招商銀行明顯高於興業銀行和平安銀行，這受益於招商銀行核心競爭優勢。
三、RORWA
RORWA，即風險加權資產收益率，用於考核風險加權資產的盈利能力。其計算公式如下：
RORWA=普通股股東凈利潤/風險加權資產
接下來分別看一下三家銀行的RORWA的表現。
1、招商銀行
以2024年年報為例，根據上面的公式結算結果如下：
分析：如上圖所示，因一季度和三季度財報沒有披露風險加權資產，故通過核心一級資本凈額和核心一級資本充足率推算出來。從同比增速來看，歸母凈利潤同比增速低於風險加權資產，導致年化RORWA同比下降；從環比來看，RORWA也下降了。
結合年報綜合分析來看，因持續讓利影響，再加上整體市場處於低利率、低費率環境，導致不僅凈息差持續承壓，再加上手續費及傭金收入同比持續下降，故營收同比增長乏力；此外，受個人還款能力承壓，零售業務不良率依然維持在高位。正是這種種因素影響，凈利潤同比微增。從而最終RORWA同比下降了，後續如何走勢，還需要持續跟蹤和觀察。
2、平安銀行
以2024年年報為例，根據上面的公式結算結果如下：
分析：如上圖所示，相比去年同期，歸母凈利潤同比下降，而風險加權資產同比卻增長了，導致年化RORWA同比下降了；拉通全年數據來看，整體呈現向下走勢。
結合年報分析，主要是平安銀行處於戰略轉型期，無論是營收和凈利潤都持續承壓。何時迎來拐點，還需要持續跟蹤和觀察。
3、興業銀行
以2024年年報為例，根據上面的公式結算結果如下：
分析：如上圖所示，因一季度和三季度財報沒有披露風險加權資產，故通過核心一級資本凈額和核心一級資本充足率推算出來。從同比增速來看，歸母凈利潤增速低於風險加權資產，導致年化RORWA同比下降了；拉通全年數據來看，整體呈現向下走勢。
由上可以看出，興業銀行RORWA不僅同比和環比下降了，且RORWA首次跌到1以下，表現較差。後續如何走勢，還需要持續跟蹤和觀察。
4、橫向對比分析
分析：如上圖所示，從同比增速來看，招商銀行>興業銀行>平安銀行；從2024年年報數據看，招商銀行>平安銀行>興業銀行。
由上可以看出，拉通全年數據來看，三家銀行整體呈現向下走勢。其次，橫向對比來看，招商銀行明顯好於平安銀行和興業銀行，而平安銀行儘管下降幅度最大，但還是好於興業銀行。
綜上所述，通過以上三個指標分析，即分別從凈資產、資本和風險加權資產多維度分析了三家銀行的盈利能力。綜合以上表現來看，招商銀行明顯要好於平安銀行和興業銀行，這與招商銀行長期打造的堡壘式資產結構密切相關，建立了領先競爭優勢。但與此同時，我們也看到三家銀行都受大環境影響，三項指標整體都呈現向下走勢。未來什麼時候止跌反彈，關鍵還是看經濟復蘇情況，後續持續跟蹤和關注相關經濟指標和行業行情的變化。
以上只是個人看法和見解，切莫作為投資建議！特別提醒：任何投資活動都需要你獨立思考和決策！
