本文來源：時代財經 作者：周夢梅
10家保險公司獲批下場投資黃金。
2月7日，金融監督管理總局發佈《關於開展保險資金投資黃金業務試點的通知》（下稱《通知》），10家試點保險公司可以中長期資產配置為目的，開展投資黃金業務試點。據估算，這或給黃金市場帶來近2000億元資金的增量。
「黃金納入險資投資範圍具備多重積極作用。」北美准精算師、精算視覺主理人牟劍群向時代財經分析稱，黃金作為避險資產，具有保值增值功能，能夠為險資提供新的投資選擇。在當前利率下行、債券收益率下降的背景下，黃金的加入有助於緩解險資面臨的「資產荒」困境。
「另一方面，10家試點保險公司帶來的可投資黃金的資金量高達數千億元，這將為黃金市場帶來顯著的增量資金，可能進一步推高黃金價格，有助於促進我國黃金市場繁榮發展，」牟劍群說道。
圖源：圖蟲創意
近2000億元險資將流向黃金市場
本次參與黃金投資的試點主體為 10 家大型險企，包括人保財險、中國人壽、太平人壽、中國信保、平安財險、平安人壽、太保財險、太保壽險、泰康人壽、新華人壽。
上述險企投資黃金範圍則包括在上海黃金交易所主板上市或交易的黃金現貨實盤合約、黃金現貨延期交收合約、上海金集中定價合約以及黃金租借業務等。
據《通知》，上述試點保險公司需要執行一定的投資比例要求，投資黃金賬面餘額合計不超過本公司上季末總資產的1%。
據上述險企償付能力報告及年報，東吳證券測算，10家險企最多能夠向黃金市場投入1995億元。
北京排排網保險代理有限公司總經理楊帆向時代財經稱，「險資投資黃金業務試點的啟動，拓寬了險資的投資渠道，優化了資產配置結構。」具體來看，一方面，黃金具有保值增值和流動性強的特點，黃金投資為險資提供了風險分散以及多元化配置的機會，緩解因利率下行和市場不確定性導致的資產荒困境；另一方面，投資黃金可以增強保險企業的資本儲備，從而提升保險公司的資產負債管理水平和償付能力。
牟劍群補充道，黃金與傳統金融資產（如債券、股票）的相關性較低，將其納入資產組合可以降低整體投資風險，增強風險抵禦能力; 另外，黃金長期保值特性與險資長期負債特性相匹配，有助於險資實現穿越周期的投資目標，黃金價格持續走高，也能增厚險資投資收益。
時代財經發現，央行也在持續購金。2月7日，央行公布2025年1月末官方儲備資產情況，其中，黃金儲備規模連續第3個月上升。在2022年至2024年期間，央行也曾連續18個月增持黃金。
東方金誠首席宏觀分析師王青向時代財經表示，「央行增持黃金仍是大方向。這和我國官方國際儲備資產中黃金的佔比較低、增強主權貨幣的信用、推進人民幣國際化進程等因素有關。」
2025年黃金已漲近10%
過去一年間，黃金漲勢如虹，已成為不少理財者眼中的香餑餑。
據世界黃金協會報告，2024年金價創新高多達40次。黃金更是成為2024年年度熱詞，相關話題多次登上微博熱搜，小克重實物黃金（如：金豆豆）、銀行積存金產品、黃金etf、黃金股etf以及黃金飾品等黃金相關產品受到投資者熱捧。
世界黃金協會發佈2024年《全球黃金需求趨勢報告》則顯示，受持續強勁的央行購金和投資需求增長的雙重驅動，全球黃金年度需求總量達4974噸, 創歷史新高。
時代財經注意到，在過去一年多的時間裏，黃金資產漲幅格外亮眼。2024年大類資產年度表現盤點中，黃金以接近30%的年度收益率排在第三位。據wind數據，2024年comex黃金年度收益率達到27.39%。
另據wind數據，2025年開年以來，僅一月余，comex黃金年內收益率達到9.28%，這一表現冠絕全球資產，遠超全球股票及中國股票3.34%及2.24%的漲幅，同時，漲幅也超過境內債券、原油等產品。
圖源：wind截圖
展望2025年，市場人士依舊對黃金資產的表現保持看好，但也有部分專家提示短期注意價格波動風險。
「2025年黃金價格波動可能大於2024年，但長期來看，黃金價格上漲趨勢不變。由於美元發行數量持續增加，美國政府負債突破36萬億美元，黃金的長期趨勢仍然向上。」前海開源基金首席經濟學家楊德龍此前向時代財經表示，投資者2025年仍然可以將黃金作為重點關注的投資品種。
不過，也有專家提示黃金價格走勢波動風險。「黃金價格走勢料將維持高位，但波動較大。短期來看，美國新政府貿易政策出台節奏、加征關稅幅度等因素仍存在很大不確定性，黃金作為全球避險資產的特性凸顯，需求仍會隨之增加，而受黃金實物提取較難影響，紐約與倫敦黃金價差擴大，帶來跨境套利機會，進一步推高金價。不過，市場配置黃金過熱可能會令黃金現貨流動性趨緊，或多頭獲利了結，進而放大金價波動。」東方金誠研發部副總監瞿瑞則向時代財經表示。
