文丨泰羅
6月9日，不管是A股還是港股，醫藥板塊再次向上突破。常山藥業、聖諾生物、諾泰生物、眾生葯業、舒泰神、雙鷺葯業、金斯瑞生物科技、四環醫藥、諾誠健華、雲頂新耀等都在大幅上漲。
歷經數十年醞釀積累，中國創新葯已在細胞療法、ADC、雙抗等新興技術領域孕育出一系列優秀產品，一個前所未有的商業變現周期正在到來。
根據國家葯審中心發佈的《2024年度藥品審評報告》，2024年葯審中心受理各類註冊申請19563件，同比增加5.73%；全年批准上市1類創新葯48個品種，同比增長20%，其中17個品種通過優先審評審批程序批准上市；全年批准罕見病用藥55款，同比增長22%。
國內緊鑼密鼓，海外紅紅火火。
License-out（對外授權）正在重新改寫產業格局，中國研發、全球變現的模式已經蔚然成風。醫藥魔方與清華大學聯合發佈的一項研究報告顯示，2024年國內創新葯License-out共完成94筆交易，總金額高達519億美元，同比增長26%。截至2024年底，中國企業研發的活躍狀態創新葯數量累計已達3575個，超越美國成為全球第一。
進入2025年，中國創新葯依舊在全球加速狂飆，根據數據統計，2025年1-5月，中國創新葯企對外授權(license-out)交易總金額已達455億美元，超過2024年上半年的交易總額。
2024年，國內創新葯上市公司火力全開，其中恆瑞醫藥創新葯銷售收入達138.92億元（不含對外許可收入），同比增長30.60%，創新葯銷售收入占公司總收入（不含對外許可收入）的比重已跨過50%。
中國生物製藥全年營收創歷史新高達288.7億元，同比增長10.2%；歸母凈利潤達34.6億元，同比增長33.5%。其中公司創新葯產品收入突破百億元大關至120.6億元，大幅增長21.9%。
此外還有：
百濟神州2024年取得272.14億元營收，同比暴增56.2%，歸母凈利潤-49.78億元，同比減虧約26%；信達生物2024年Non-IFRS（非國際財務報告準則）凈利潤達3.32億元（首次扭虧），收入同比增長51.8%，創新葯收入佔比超85%；三生製藥收入增長16.5%至91.08億元，凈利潤增長34.9%至20.90億元……
低估值與高業績決定了國內創新葯企業擁有極高的安全係數，而在全球經濟陷入波動的當下，這種高度確定的成長性更加顯得珍貴。
從投資的角度出發，創新葯首先港股。
2018年，港交所在《上市規則》中新增「主板上市規則」第十八A章，允許未盈利和沒有收入的生物科技公司上市融資。2018年至今，有60多家Biotech通過18A規則在港股上市，中國最有活力的一批創新葯企業全部雲集於此，其中有很多優質標的只在港股上市，比如康方生物、石葯集團、信達生物、三生製藥等等。
2015年-2024年，中國醫藥產業完成了從跟隨到領跑的歷史性跨越，十年時間中國原研新葯數量超越美國，本土創新葯海外授權交易總額突破1500億美元，多款中國原研新葯「頭對頭」戰勝海外葯企，一個群星閃耀的時代已經降臨。
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