中經記者 李哲 北京報道
近日，電魂網絡（603258.sh）發佈公告，對上交所的相關信息披露監管問詢函做出回復。
2024年年報顯示，電魂網絡營業收入主要來源於單一遊戲《夢三國》，收入佔比達65.27%，該遊戲自2009年上線以來已連續運營超15年。上交所方面要求電魂網絡就《夢三國》近三年的收入、流水金額等進行補充披露。
根據電魂網絡公告，《夢三國》這款遊戲隨着上線時間的推移，新進用戶會逐步減少，老玩家也會有一定流失。其流水在2020年達到新高，隨後在2021—2023年逐步下滑，原有的運營策略對用戶的吸引力逐步減弱，到2024年總流水出現了較大幅度的下滑。電魂網絡方面表示，其將繼續結合玩家反饋及市場表現不斷調整優化運營策略，改善玩家遊戲體驗，延長產品生命周期。
依賴單一遊戲？
電魂網絡2024年財報顯示，其實現營業收入 5.5 億元，同比下降 18.71%；實現利潤 3057.9 萬元，同比下滑46.2%；扣非凈利潤則為529.9 萬元，同比下滑 91.1%。
據電魂網絡披露，其形成了以「國風」和「休閑競技」為主要方向的自研體系，代表產品有《夢三國》系列、《野蠻人大作戰》系列、《我的俠客》和《修仙時代》等。
值得注意的是，電魂網絡的營業收入主要來源於《夢三國》系列端游。據電魂網絡2024年財報披露，《夢三國》系列端游的營收佔總營收的65.27%。該系列遊戲自2009年12月正式上線，至今已連續運營超15年。
隨着《夢三國》端游運營時間的拉長，電魂網絡圍繞這款遊戲不斷衍生出《夢三國》手游、《夢三國2》、《懟懟三國》等系列產品。
電魂網絡對《夢三國》系列遊戲的依賴，引來了上交所的關注。公告顯示，《夢三國》作為電魂網絡的主要遊戲作品，其營業收入在2022年至2024年期間分別為5.08億元、4.41億元和3.59億元，連續三年呈現下滑態勢，同比下滑幅度分別為7.28%、13.28%和18.46 %，下滑幅度呈現出擴大趨勢。而2024年的月均付費用戶數為6.42萬戶，同比下滑26.15%。
電魂網絡方面提到，《夢三國》端游是一款運營時間超過十年的遊戲，隨着遊戲上線時間的推移，新進用戶會逐步減少，老玩家也會有一定流失。公司在長期的運營中會根據用戶反饋和市場表現對經營策略做出調整，公司在2018—2019年對運營策略做出了調整，推出了周年慶和春節檔等形式的活動，疊加宏觀經濟等因素影響，流水在2020年達到新高，隨後在 2021—2023年逐步下滑，原有的運營策略對用戶的吸引力逐步減弱，到2024年總流水出現了較大幅度的下滑。
而在電魂網絡的新遊戲儲備方面，包括《野蠻人大作戰 2》《爆爆軍團》《旅人日記》《遇見龍 2》《盧希達起源》《進擊的兔子》等遊戲作品，其中《野蠻人大作戰 2》已經正式上線，其餘遊戲除《修仙時代》《有間旺鋪》外，也將在2025年陸續上線。
據悉，《野蠻人大作戰2》在繼承前作經典玩法的基礎上，融合moba（多人在線戰術競技遊戲）與act（動作遊戲）元素，並通過隨機天賦和流派組合的深度拓展，進一步提升了遊戲的策略性和趣味性。
不過，隨着《野蠻人大作戰2》上線，玩家評價卻褒貶不一。曾玩過《野蠻人大作戰》的老玩家表示，遊戲整體色調設計較《野蠻人大作戰》有了較大提升，遊戲手感有所提升。還有一些玩家認為，《野蠻人大作戰2》這款遊戲「『氪金』屬性打破了競技遊戲公平」，同時，有玩家提出「遊戲當前的英雄較少、遊戲模式單一」。
對於上述玩家評價，記者聯繫電魂網絡方面置評，截至發稿未獲回復。
值得注意的是，電魂網絡業績下滑的趨勢延續到了2025年。2025年一季度報顯示，電魂網絡實現營收1.02億元，同比下滑25.65%；凈利潤161萬元，同比下滑96.53%；扣非凈利潤更是出現了虧損，為-33.99萬元。
6月11日，電魂網絡公告披露，其實際控制人之一、董事長、總經理胡建平向公司發來《股東減持計劃告知函》。因個人資金需求計劃通過集中競價及大宗交易方式減持公司股份不超過 489.06萬股，即不超過電魂網絡總股本的2%。
發佈此次減持之前，胡建平持有電魂網絡股份2355.71萬股，其與陳芳作為一致行動人，合計持有電魂網絡20.34%股權。
商譽減值
在主要遊戲產品營收下滑的同時，2024年電魂網絡還進行商譽減值，影響了當年的利潤表現。
這源於2019年的一起收購。當年1月，電魂網絡使用募集資金收購廈門遊動網絡科技有限公司（以下簡稱「遊動網絡」）80%股權，收購價款為2.9億元，形成商譽2.4億元。2019—2021 年遊動網絡業績完成率分別為103.4%、115.7%、106.2%。
2022年5月，電魂網絡發佈公告，擬以1.26億元對價，收購遊動網絡剩餘20%股權。遊動網絡方面對2022年、2023年業績做出承諾，即每年扣非凈利潤不低於8000萬元，兩年累計不低於1.6億元。
在隨後的兩年時間裏，遊動網絡實際扣非凈利潤僅完成1.47億元，未達成業績承諾。而在2024年遊動網絡歸母凈利潤進一步下滑至2105.9萬元。電魂網絡在2023年、2024年分別對其計提商譽減值準備1967.7萬元、6450.4萬元。
電魂網絡回復上交所問詢函中提到，遊動網絡2019—2021年營業收入持續增長，2022年起出現收入下滑。
電魂網絡披露的數據顯示，遊動網絡在2022年至2024年期間，營業收入分別為1.54億元、1.12億元和6674.18萬元。2024年營業收入同比下滑40.63 %；凈利潤分別為9039.30萬元、6788.14萬元和2105.93萬元，2024年凈利潤同比下滑68.98%。
這主要因其遊戲產品營收下滑所致。遊動網絡主營業務收入來自《小寶當皇帝》《華武戰國》等，2019年至2024年期間，這兩款遊戲產品收入合計占遊動網絡主營業務收入的84.57%、84.68%、85.62%、79.19%、72.21%及82.03%。
其中，自2021年起，《華武戰國》受版本內容迭代不足、活動吸引力下降、合作發行方調整運營策略等因素影響，導致用戶規模萎縮，付費人數大幅減少，2022年起遊戲流水總額呈逐年下降趨勢。《小寶當皇帝》在2019年達到流水高峰。隨着遊戲運營進入生命周期的成熟期， 遊戲內容的新穎性與吸引力隨時間逐漸減弱， 無法持續滿足存量用戶的體驗需求，導致存量用戶出現自然流失，遊戲活躍用戶數和付費用戶數均出現一定程度下降。
事實上，在2022年，遊動網絡旗下主要遊戲作品收入已經出現下滑。而電魂網絡仍然選擇繼續併購遊動網絡剩餘的20%股權，進而實現全資控股。正是此次併購，讓電魂網絡在2023年和2024年連續進行商譽減值，直接影響其業績表現。記者就此次併購的必要性聯繫電魂網絡置評，但截至發稿未獲回復。
