除了美元自身面臨的結構性問題外，近期日美聯合干預日元的傳聞重新點燃了對「海湖莊園協議」可能性的討論，令做空美元成為主流交易。
受日元強勢反彈拖累，美元指數跌至近四年以來的最低水平，進一步加劇了這一全球主要儲備貨幣的下行壓力。
周二美盤前，在日本財務大臣片山皋月重申日美協調立場後，日元短線拉升，美元指數則加速下行，日內跌幅擴大至0.6%，創2022年3月以來新低。美元指數已連續第四個交易日走低，且剛剛經歷了去年4月以來表現最差的一周。
美元走弱反映出投資者對美國政府近期反覆無常的政策制定持謹慎態度。長期來看，美聯儲獨立性存疑、財政赤字持續擴大、市場對政府財政揮霍的擔憂以及美國政治極化加劇等風險，均對美元形成壓制。
布朗兄弟哈里曼公司全球市場策略主管伊萊亞斯・哈達德（elias haddad）表示：「美元面臨的結構性拖累——市場對美國貿易和安全政策的信心消退、美聯儲政治化以及美國財政公信力下滑——或會蓋過相對中性的周期性背景，推動美元進一步走低。」
此次美元再度下跌，還源於美國釋放出支撐疲弱日元的信號，市場重新開始猜測，美日或聯手開展匯市協調干預，引導美元對主要貿易夥伴貨幣走弱。上周五有交易員透露，紐約聯儲已聯繫多家金融機構核查日元匯率，這是開展匯市干預前常見的初步舉措。
德意志資產管理美洲區固定收益主管喬治・卡特蘭博內（george catrambone）周二在接受彭博電台採訪時表示，美聯儲官員上周五對美元兌日元匯率的核查操作，「進一步壓低了美元匯率」。
美元走弱也提振了歐元走勢，歐元兌美元匯率站上1.19關口，創下2021年以來的最高水平；英鎊兌美元匯率漲超0.6%，觸及去年7月以來的高位。
彭博新加坡市場實時策略師馬克・克蘭菲爾德（mark cranfield）表示：「本周十國集團貨幣期權的成交天量，印證了美元貶值正成為越來越多投資者認可的交易主線。無論美聯儲的匯率核查是否是所謂『海湖莊園協議』的開端，宏觀交易員已自行判定，美元正步入下行通道。」
美元交易者目前正付出有記錄以來最高的成本，以對沖美元進一步大跌的風險。短期看跌美元期權的溢價已擴大至彭博社2011年開始編製該數據以來的最高水平。
與此同時，巨額的交易成交量也凸顯出市場對美元前景的悲觀情緒不斷升溫。周一，存托信託與清算公司的美元交易規模創下歷史次高，僅低於2025年4月3日美元大跌時的水平。
巴克萊銀行的米圖爾・科查（mitul kotecha）、拉姆蘇倫・沙拉夫德姆貝爾（lhamsuren sharavdemberel）等分析師在周二的報告中稱，特朗普揚言接管格陵蘭島後美元表現疲軟，「我們看到美元的風險溢價正再次攀升」。
美國最新公布的經濟數據顯示其經濟表現穩健，這使得交易員預計，美聯儲將在周三的議息會議上維持利率不變。儘管如此，特朗普即將敲定的美聯儲新任主席人選也對美元形成衝擊，因市場猜測，新任主席或將更傾向於降低借貸成本。
市場預計，今年剩餘時間美聯儲或將實施兩次25個基點的降息，這與其他多數主要央行的政策預期形成鮮明對比——這些央行的利率預計將維持不變，甚至存在加息可能。
此外，美國政府面臨的停擺風險也加劇了美元壓力：民主黨誓言將在國會否決支出法案，除非共和黨取消對國土安全部的資金支持。
法國興業銀行外匯策略主管基特・賈克斯（kit juckes）表示：「美國政府目前存在部分停擺的可能性，看多美元的投資者仍有諸多擔憂。美國經濟增長態勢仍將決定美聯儲的降息幅度，進而影響美元是否會從當前水平大幅走弱。」
