中藥板塊，曾幾何時也是A股最優秀的賽道之一，誕生了諸如片仔癀、東阿阿膠、雲南白藥等一眾大牛股、長牛股。但最近兩年，隨着上游原材料價格的上漲，以及下游需求的放緩，不少曾經的白馬股，也逐漸失去了成長性。而一旦失去成長性，其估值也勢必會被市場所壓制，直到重新恢復成長，才會重新迎來修復。
但並不是所有的中藥公司，都失去了成長性。經復盤發現，今年一季度業績同比增長，並且利潤規模超過1億的中藥公司，目前還是有12家的。具體什麼情況，我們來梳理一下。至於為什麼要加上這個利潤規模超1億的標準，主要是排除那些業績基數比較低，但業績增速數字上比較快的公司，畢竟離開規模談增速，就有點不那麼真實了。
1.九芝堂，營收增20.81%到9.73億，利潤增41.53%到1.65億。
2.以嶺葯業，營收增3.46%到24.40億，利潤增25.43%到4.09億。
3.桂林三金，營收增12.55%到5.25億，利潤增18.64%到1.24億。
4.天士力，營收增5.35%到21.65億，利潤增17.80%到3.70億。
5.羚銳製藥，營收增10.32%到11.26億，利潤增13.61%到2.46億。
6.達仁堂，營收增4.12%到15.15億，利潤增13.24%到4.24億。
7.佐力葯業，營收增8.90%到8.98億，利潤增10.18%到2.00億。
8.東阿阿膠，營收增5.52%到18.14億，利潤增7.14%到4.55億。
9.康恩貝，營收增13.10%到19.06億，利潤增4.78%到1.98億。
10.馬應龍，營收增4.46%到10.12億，利潤增4.43%到2.13億。
11.步長製藥，營收降7.40%到25.79億，利潤增4.28%到3.20億。
12.華潤江中，營收降12.49%到10.36億，利潤增1.10%到2.88億。
值得注意的是，這12家公司當中，也有好幾家公司的利潤雖然是增長的，而且利潤規模也超過了1億的規模，但營收卻還是下降的，這就有點略顯美中不足了。但能夠增長，也算是好事，只不過，這樣的增長往往不會很持久。
最好的盈利狀態，就是營收增長的同時，利潤也在增長，而且利潤的增速還超過了營收的增速，並且具備相當的規模。用這個標準看的話，這12家公司當中，也是有不少符合條件的。
比如九芝堂，今年一季度，公司實現營收9.73億元，同比增20.80%；凈利潤1.65億元，同比增41.53%；扣非凈利潤1.55億元，同比增36.11%。
公司作為百年老字號中藥企業，在心腦血管、補益類中成藥領域有穩固市場地位。其一季報業績高增長的核心原因有兩個：一是，2025年10月公司收購的多肽企業吉象隆並表，直接帶來業績增量；二是，報告期內，公司主業盈利優化，核心產品銷量穩步提升，毛利率同比提升0.55個百分點至60.59%，費用率也有所下降，一定程度上也助力了公司業績的增長。
再比如以嶺葯業，今年一季度，公司實現營收24.40億元，同比增3.46%；凈利潤4.09億元，同比增25.43%；扣非凈利潤4.07億元，同比增25.19%。
公司是創新中藥龍頭，工信部醫藥工業百強榜第49位，專利中藥儲備豐富，連花清瘟、通心絡等核心單品在感冒、心腦血管領域穩居前列。其一季報業績增長核心原因有兩個：一是，核心單品利潤增厚，連花清瘟等主力產品終端需求穩定，疊加原料成本回落，毛利率同比提升6.23個百分點至60.05%，使得盈利空間擴大；二是，公司津力達、芪藶強心等潛力品種，報告期內在慢病市場滲透率提升，形成了新增長引擎。
還有桂林三金，今年一季度，公司實現營收5.25億元，同比增12.55%；凈利潤1.24億元，同比增18.64%；扣非凈利潤1.19億元，同比增21.71%。
公司是細分領域龍頭，三金片、西瓜霜系列分別穩居泌尿系統、喉口類中成藥市場前列，品牌壁壘比較高。其一季報業績穩健增長的核心原因，也可以歸結為兩點：一是，公司三金片、西瓜霜等主力產品憑藉品牌與渠道優勢，價格體系穩定，銷量穩步提升；二是，公司費用管控有效，財務費用又同比大降128.18%，也直接抬升了凈利潤。
