恆大的不良資產處置速度正在加快。
在阿里拍賣和京東資產交易平台上，「恆大系」多家公司不良債權被中國長城資產管理股份有限公司集中掛牌出售，債權涉及總金額約113億元。
恆大的資產拍賣當中有沒有財富盛宴，有沒有機會撿漏？
未來恆大物業等資產又將如何處置？
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拍賣資產良莠不齊
據悉，這些不良債權涉及北京、廣州、天津、成都、鄭州、貴陽、南昌、寧波、無錫等9個城市的12個項目，抵押物包括土地、在建工程和房產等。
其中，天津山水城投資的債權規模最大，達24.77億元，抵押物為天津武清區恆大山水城項目1204套房產，其中現房152套，在建1052套。
此外，成都津金江房地產、鄭州恆澤通健康置業、北京恆房興置業、貴陽3家關聯公司及恆大集團自身債權涉及金額均超過10億元。
據阿里拍賣顯示，成都津金江房地產有限公司（以下簡稱「成都津金江」）債權總額477,692,190.84元，抵押物為成都市新津縣新平鎮迎先村十組等的5宗土地使用權、恆大珺臨閣小區13套住宅（含13個配套車位）和941個車位、恆大翡翠華庭小區44套現房商鋪。
北京恆房興置業有限公司債權總額13.87億元。北京恆房興主要開發項目為北京市房山區「新御峰」項目，目前正常銷售運營中。該項目是少有的有諸多亮點的，首先，恆大系出險後，銀行、總包與屬地城投公司聯合監管項目公司及資金賬戶，未售抵押資產權屬清晰；其次，該項目抵押物已開售，住宅規劃均為板樓，一梯兩戶，戶型布局合理，產品設計可滿足剛需、改善型等多種需求，有利於銷售方案順利實施。
不過此次這12個項目不良債權自身和抵押資產質量良莠不齊，有項目本身經營正常，也有項目處於正常銷售，不過也有的抵押資產為尚未完工的項目用地及樓盤；甚至還有資產位於縣城之下的村鎮上。比如，成都津金江新津縣新平鎮迎先村十組等5宗土地使用權的變現能力就十分值得關注。
值得注意的是，其中有一筆超過10億元的為恆大地產集團有限公司的債權。債權總額10.92億元，其中債權本金9.59億元，利息1.33億元，擔保方式為抵押，抵押物為廣東省廣州市天河區黃埔大道西128號1908房等25套。
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險中求得富貴嗎？
恆大資產的拍賣，引得了業內人士的高度關注。
曾經還出現過眾人哄搶恆大法拍資產的事情。
阿里拍賣平台上線了一個對恆大地產集團有限公司1.2億元債權拍賣的項目，起拍價僅1元，保證金6000元。
從拍賣公告看，此次拍賣的債權實際上是恆大系公司上海豐濤置業有限公司（下稱上海豐濤）欠上海早田信息科技發展有限公司（下稱上海早田）的工程款、保證金、補償款及利息。
共有220人參與了競拍，開拍後競價頻頻，競買號「s6619」的競拍者竟然以1003.6萬元拍下恆大1.2億元的債權。結果令人咋舌。
相比如此高價拍下恆大1.2億元債權，還有不少人想以小博大，比如說花30萬元，買下了恆大9800萬元的債權，有人花6.76萬元買下了價值5000萬元的欠條；有人用30.4萬元拿下了9800萬元的債權；還有人用30.5萬元拍得了4500萬元的債權。
以30萬元買下恆大9800萬元的債權，萬一恆大真的還錢了，這收益率得漲到33300%！
因而，不少「有膽識」的人想要「富貴險中求」。但恆大的債權並非穩賺不賠，其中蘊藏着巨大的風險。
匯生國際資本總裁黃立沖認為，恆大這些拍賣的資產都是有債務的，有的是有法律爭議的，因此競拍這些資產要注意它們是有瑕疵的資產，因而要小心。
上海易居房地產研究院副院長嚴躍進表示，此類事件只能用一個詞來形容，即「唏噓」。他說，恆大的教訓是很大的，此時變賣資產，已經是迫不得已，且是債務方面違約所帶來的，恆大的資產項目拍賣也會被壓價。
那些淘金恆大資產拍賣的人士，是否能夠獲得實現「富貴險中求」呢？2023年3月，中國恆大曾公布過一份債務重組方案，曾經提到如果恆大破產清算，按照不同組別的債權人權益預估，最高有望拿到9.34%的本金，最低的只有2.05%本金。
有知情人士說，有公司專門以較低的價格收集類似於恆大這種資不抵債公司的債權，達到一定程度後，就可以在香港申請對恆大進行清盤申請。北京盈科律師事務所律師費如國說，當一家公司無法支付到期債務，或者被認為是財務上不可持續時，債權人、公司股東或公司本身可以向法院申請清盤令。
這樣，債權人就可以通過清算回收一部分資產。據悉，這個回收比率在3%左右。
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恆大物業花歸誰家？
隨着恆大資產拍賣的進程加快，恆大集團旗下兩塊最主要的資產恆大汽車和恆大物業的歸屬也再次引起眾人的關注。
其中恆大汽車(00708.hk)因為2024年業績沒有公告，因而自2025年4月1日起停牌。2024年，恆大汽車中報顯示其營收只有3837萬，虧損卻有202.57億元。
雖然恆大汽車虧損累累，但是其新能源汽車的生產資質還是兩次吸引了潛在買家。2023年8月，恆大汽車發佈公告稱，其獲得由阿聯酋國家主權基金持股的上市公司紐頓集團戰略投資，交易完成後，紐頓集團對恆大汽車持股比例占擴大後已發行普通股總數的27.5%。2024年4月，恆大汽車與紐頓集團簽訂的戰略投資協議宣告終止。
2024年5月，恆大汽車再次宣布有潛在買方將收購公司29%股份。不過，從潛在買方決定收購恆大汽車股份到最後終止交易，僅不到6個月，於2024年10月25日終止股權轉讓。
今年3月26日又傳出，華望汽車技術（廣州）有限公司將收購恆大汽車南沙工廠。但隨後該消息就被華望汽車的控股股東廣汽集團在其公眾號上闢謠，稱曾未與與恆大汽車或其他主體就南沙工廠收購事宜進行過任何形式的接洽。
隨後，恆大汽車就銷聲匿跡了。在業內看來，恆大汽車想要翻盤幾乎不可能，等待的只能是破產清盤。
而恆大的另一大資產恆大物業的資產質量就好得多。年報顯示，恆大物業2024年的營收增長了127.57億元，增長了2.2%；凈利潤10.21億元，同比下降33.75%。
在眾多資本的眼中，恆大物業可是一個香餑餑。首先是,來自克而瑞的數據顯示，恆大物業的管理面積排名行業第四位，在管面積5.78億平方米，低於萬科雲、碧桂園服務和保利物業，其次是恆大集團挪用了恆大物業134億元現金，目前恆大物業正在通過訴訟的形式追討。
如果恆大的資產拍賣問題解決之後，必將要解決恆大物業的股權歸屬問題。那時，恆大物業花歸哪家，將會左右整個物業行業的格局。曾經傳出，合生創展收購恆大物業51%的股權，而且當時碧桂園服務和萬物雲想收購恆大物業，但最終沒有成行,如今這兩家公司都沒有能力再收購恆大物業的股權了。
而物業公司當中的華潤萬象生活，雖然有着市值第一的光環，但是在管面積僅在4.13億平方米，而且華潤萬象生活也在嘗試做併購。不過，雙方是否有緣，目前還很難說。
在恆大資產上架拍賣之後，恆大物業的股價略有上漲，未有異常波動。
