【輝叔看盤】
風電與光伏，一同被外界稱作新能源「雙子星」，但光伏產業有多熱鬧，風電產業就有多落寞…
在過去很長一段時間，風電板塊備受資本市場冷落。哪怕，當分析師在去年第二季度「振臂高呼」重視A股新能源板塊時，風電在這輪行情中並沒有掀起多大風浪。
風電不受待見，原因有兩點：
1、從「量」上看：
在2020年陸上風電搶裝的背景下，全年裝機規模超70GW。但市場對今明兩年風電裝機規模的判斷較為謹慎；
2、從「利」上看：
2020年初以來風電招標價格進入下行通道，目前主流招標價格已降至2500元/KW以下，對後續風機盈利能力存在分歧；同時，疊加上游原材料價格上漲，行業表觀的盈利水平受到一定擠壓。
但，「風水」輪流轉。不知不覺中，風電終於迎來爆發了！
截至9月3日，在風電29隻成分股中，20隻概念股上漲，6家風電公司股價漲停。這其中，市值最高的金風科技股價連續兩天漲停，總市值突破700億元。
同時，風電產業在今年上半年也交出了業績普喜的成績單。
今年上半年，23家A股風電公司實現營業收入合計936.47億元，歸屬於母公司股東的凈利潤合計119.98億元。其中，19家公司上半年營業收入同比實現正增長，僅3家公司上半年凈利潤同比下滑。
此外，電氣風電報告期內營業收入漲幅超過122%，中材科技、福能股份、電氣風電、中閩能源、嘉澤新能、運達股份、銀星能源、振江股份等8家公司凈利潤實現翻倍式增長。
有關注研報的老鐵肯定注意到了！近期資本市場對風電板塊關注度提升，機構研報頻發。有分析師甚至毫不掩飾地表態，當前A股風電板塊估值低、性價比高。
今天，我們來聊聊最近火起來的風電。
在我看來，光伏，是晚了一年的鋰電。光伏這點，市場已經驗證了，隆基的K線，就是晚了一年的寧德，可以說一模一樣。
而風電，就是晚了一年的光伏！
風電的確定性，是由行業自身發展決定的，這牽扯到平價上網為首的諸多行業發展因素。
風電要走主升浪，需要自身行業發展到一定程度，等待一個市場對其估值提升的認可。
今年風電走了三波：
1、第一波，6月底開始，運達股份率先啟動。這是一波超跌反彈。上半年市場擔心退補影響業績，大宗也漲的厲害，所以風電跌了不少。而且運達股份的走勢並不能帶動整個板塊，是自身原因的獨立行情。
2、第二波，7月下旬啟動，中報行情。風電業績都很不錯。其中漲的最好的禾望電氣，因為沾了儲能的光。
3、第三波，前幾天。主要是因為一個政策，集體爆發。（風電光伏大基地項目）
但是，這應該都不是風電的主升浪，因為上漲的邏輯都不是行業估值的提升而是另有原因。
個人預計風電真正的主升浪應該在今年年底到明年上半年之間。（可能會被打臉）當然，不排除這次的政策原因導致主升浪提前，只是個人感覺這種可能性不太大。周五，板塊內部已經明顯的產生了分化，我們下周可以再重點關注。
再來看看風電爆發的邏輯。
風電在十三五期間，幾乎是一個沒有增長的，而在20年搶裝高基數的背景下，市場更是一度看淡21年的風電裝機需求。
但是！2021，意外的需求高景氣。
1、「量」超預期
2019年5月，國家發G委發佈《關於完善風電上網電價政策的通知》，2019年符合規劃、納入財政補貼年度規模管理的新核准近海風電指導價調整為每千瓦時0.8元，2020年調整為每千瓦時0.75元，新核准近海風電項目通過競爭方式確定的上網電價不得高於上述指導價。
在政策引導下，2021 年是海風搶裝之年，全年海風有望貢獻可觀的裝機增量。
今年7月中電聯發佈預測報告，預計截至2021年末全國風電累計裝機規模有望達3.3億千瓦（330GW），據此測算2021年風電裝機規模有望接近50GW，一定程度上印證了對2021年風電裝機規模的向上預期。
2、招標意外高景氣，有望支撐明後兩年的裝機基礎
2020年四季度以來，風電招標規模已連續3個季度維持在15GW左右（年化招標規模近60GW），這一招標規模已接近2019年招標高峰水平。
不難推算，2021年全年風電的招標規模很大可能超50GW。招標到裝機併網大約有1-2年的時間間隔，21年高招標規模對今後兩年風電的裝機起到強支撐。
招標火爆背後，是風機大型化帶來的價格快速下行。主流投標價格由此前最高的4000元/KW左右快速下降，累計降幅已超過30％。
在招標價格快速下降的背景下，風電項目收益率性價比優勢愈發明確，有望帶動風電裝機的穩步增長。
這是大邏輯！同時，風電是我們實現碳中和的必經之路，儲能如果持續爆發，風電也可能會超預期。
下面以個人理解給大家分享幾家公司，不作為買賣依據。
一、明陽智能：海上風電最牛標的，大型化+海上化雙輪驅動。
截止今年一季度末，公司風機在手訂單高達15.77GW，再創歷史新高，其中海上機組佔比達到35%。
2021年Q1公司對外銷售容量959MW（+33.4%），其中海上出貨量294MW（+122.8%），海上出貨量佔比高達31%。
明陽智能預計2021年上半年扣非凈利潤約9億元，同比增長75%左右，目前市值420億。從盈利能力來看，毛利率20%-25%之間，凈利率5%-6%之間。
公司業績高增的原因：
1、2021年上半年度風電行業整體保持增長態勢，風電行業景氣帶動風機銷售增長；
2、公司電站併網容量增加，發電收入上升。
二、運達股份
運達股份2020年整機國內市佔率約7%，僅落後於金風科技、遠景能源、明陽智能和上海電氣，但是公司市值比前面四位低太多了，公司目前市值150.57億。
不同於明陽智能，運達股份有點困境反轉，從壞變好的情況，因此彈性算是最大的。
據不完全統計，截止今年5月底公司今年已新增訂單超過6GW，名列市場前茅（截止2020年底公司再有訂單為6.16GW），公司未來市佔率提升確定性較高。
現在風電很熱，有很多新的朋友開始關注這個板塊，個人認為現在不是一個追高的時機。
短線，不看多，不看空。有持倉的，大可繼續長線持有。來短線跟風的，大可不必，需控制風險。
