押注更大，合作更深」
作者｜秦章勇 王磊
大眾汽車剛花了筆大錢，50億美元，摺合人民幣達363億。
而投資的對象，是美國造車新勢力——Rivian Automotive——一家特斯拉的勁敵。
這筆錢在任何時候都是巨款，放在國內，幾乎可以打破新造車史上最大單筆融資記錄。
按計劃，雙方將成立一個新的、平等控制的合資企業，共享電動汽車架構和軟件。
消息公布後，Rivian股價在盤後交易中隨即飆升50%，按照這個勢頭，市值很可能會增加近60億美元。
在此之前，大眾震驚車圈的投資動作，還是投資國內新勢力小鵬汽車，當時是大眾汽車宣布計劃向小鵬汽車投資7億美元（約50億元人民幣），共同在華開發電動汽車，交易完成後持有小鵬約4.99%的股權。
如今看來，大眾對Rivian的資金押注更大，合作也更深入。
01
一個需要錢，一個需要技術
大眾的投資對於Rivian而言，可謂是涸鮒得水。畢竟在馬斯克眼裡，Rivian是一個沒錢就要倒閉的企業。
根據大眾集團聲明，計劃向美國電動汽車初創公司 Rivian Automotive 投資50億美元，而且雙方將成立合資公司，新公司將於2024 年第四季度成立。
這家全新的公司將以 Rivian 的軟件、電氣架構為基礎，建立一個技術平台，開發下一代純電動汽車和車用軟件，然後大眾和Rivian將使用該平台分別生產各自的產品。
大眾汽車CEO奧博穆表示，大眾汽車旗下的任何品牌，包括奧迪和保時捷，都可以使用新的平台和技術。根據規劃，預計在2025年後，會推出採用合資公司技術的新車型。
這次合作對於雙方而言共贏，大眾汽車既能在一定程度上緩解其軟件部門的困境，解決此前的預算問題。Rivian也表示，新車的售價將比目前 7 萬美元起的價格更便宜，還表示將把其現有的知識產權授權給合資公司。
有意思的是，奧博穆還說道，兩家公司能有現在的合作關係，源於一次雙方在保時捷客戶中心相遇，並因對汽車的熱愛而結緣後，雙方的合作才得以開花結果。
而且，大眾能看上Rivian也絕不是腦袋一熱，Rivian在美國一向被稱為「特斯拉殺手」，其實力也曾經被馬斯克肯定過。
對於Rivian，馬斯克曾在X上評價，「他們的產品設計並不差，但讓一家汽車公司盈利真正困難的是實現大規模生產和正現金流。」換句話說，Rivian的硬實力不差，缺的是錢。
雖然Rivian2023年總收入為44.34億美元（約318.96億元），和2022年相比增長167.4%，創下歷史新高，但它實際上一直在虧損，2023年一共虧了54.32億美元（約390.76億元）。
而自2009年成立以來，Rivian從未實現過季度凈利潤，在今年的第一季度，Rivian又虧損了15億美元，每輛車都虧損近3.9萬美元。
值得一提的是，因為缺錢，逼的沒招的Rivian最近在生產工藝上下起了功夫，對其生產流程進行重組。從電池製造過程中移除了100多個步驟，從車身車間移除了52件設備，從旗艦 SUV 和皮卡的設計中移除了500多個部件，生產成本硬是下降了35%以上。
不過好在，終於有識貨的金主來了。
根據雙方的協議，這次50億美元的投資並不是一次性注入，將分為三筆資金，先立即投資10億美元，以可轉換債券的形式持有Rivian的股份，這筆債券將於今年的12月1日後可轉換為公司股票。
剩餘的40億美元，分別在2025年和2026年分兩批購買 Rivian 的普通股，每批10億美元，隨後再單獨投入剩餘的20億美元，用於成立合資企業，用於合資企業在創立時的直接投資和2026年可用的貸款。
而大眾最先投入的10億美元，也能迅速看到效果。
Rivian 的創始人兼 CEO R.J. Scaringe 表示，這筆投資將為 Rivian 提供必要的資金，幫助Rivian推出一款名為R2的中型SUV，以及計劃中的 R3 跨界車，並完成佐治亞州工廠的建設。因為缺錢，Rivian早在 3 月份停止了佐治亞州工廠的建設，省下了超過20億美元的資金。
另外最關鍵的是，這也將有助於 Rivian 實現現金流正增長。
02
和投資小鵬有什麼不同？
最直觀的區別，就是投資金額不同。
大眾投資Rivian是50億美元，而投資小鵬則是50億人民幣，前者是後者的約7倍。當然，這50億美元也需要拆分，10億美元是持有Rivian的股份，40億美元則是用來組建合資公司的額外投資。
這麼對比來看，大眾和Rivian的合作門檻顯然更高，小鵬開出的條件則相對誘人。大眾投資小鵬50億，持有小鵬約4.99%的股權，目前大眾投資Rivian 10億美元，並沒有說明具體持股多少。
而大眾則是用不一樣的錢，指向了類似的結果。
比如和Rivian合作，重點指向了車用架構和軟件，新的合資公司將由雙方「平等控制和擁有，也就是說雙方會以50:50的比例組建新的公司。
大眾和小鵬的合作，同樣是有着階段性特徵，比如大眾先是在去年7月，收購小鵬4.99%的A類普通股，屬於股權投資和戰略技術合作；今年2月份，雙方則簽訂了聯合採購計劃。
到了今年4月份，雙方的合作進一步加深，這也是大眾真實目的——技術合作，雙方將基於小鵬汽車最新一代電子電氣架構聯合開發，並將其集成到大眾汽車在中國的CMP平台。這一平台是大眾汽車專為中國市場打造的電動汽車架構，在中國本土開發，為中國市場開發A級主流市場入門車型。
一句話總結，大眾和小鵬之間的合作，主要面向中國市場，產品除了基於小鵬G9的平台共同開發兩款大眾汽車品牌B級電動汽車，還覆蓋A級主流市場。
如果說大眾和小鵬之前的合作是向市場妥協，和Rivian的合作則是蓄謀已久。
大眾和Rivian的合資公司目的性更強，首先在美國大型SUV和皮卡市場，大眾佔據的份額並不多，其電動 SUV ID4也不溫不火，和Rivian合作可以藉機在這一細分市場擁有一席之地。
而且，大眾的全新品牌Scout，也將搭載Rivian的軟件，Scout這一全新品牌，主要面向純電動越野車和純電動皮卡兩大方向，而且其首款車正是一款純電動硬派越野車。
無論品牌定位還是車型，這和Rivian都非常契合。
按計劃，Scout很快就會發佈首款車型，目前這一品牌正在美國南卡羅來納州建造一家工廠，用於組裝和Rivian車型定位相同的皮卡和SUV，工廠計劃在2026年底投產。
大眾對Scout的期待值也很高，勢必要征服北美市場，所以說Scout不僅僅是一個新的汽車品牌，還是大眾集團在美國市場戰略布局的重要組成部分，其重要性不言而喻。
此時大眾花費大價錢投資Rivian，顯然是為Scout鋪路。而且大眾的軟件能力實在堪憂，其軟件部門Cariad一直舉步維艱，眼下美國新勢力選手又不像中國一樣可選擇性很多。
即便被馬斯克認為「命不久矣」，但憑藉大眾的鈔能力，Rivian對於大眾還是有很大助力的，就是和小鵬相比，花的錢確實有點多。
