3月27日晚，碳化硅龍頭天岳先進發布了2024年年報。數據顯示，公司2024年實現營業收入17.68億元，同比增加41.37%；歸屬於母公司所有者的凈利潤為1.79億元，扭虧為盈。近年來，天岳先進半導體材料生產稀缺性及可持續競爭能力受到資本市場廣泛關注，今年以來公司股價年漲幅將近30%。
圖片來源：天岳先進2024年年度報告
天岳先進盈利飆升主要受益於公司本身技術創新及全球能源電氣化、低碳化的發展趨勢。第三代半導體行業增長勢頭強勁，尤其在新能源汽車領域。隨着技術成本的持續下降，800v高壓平台及其充電基礎設施有望成為新能源汽車領域的新常態，帶動碳化硅襯底出貨量的長期提升。同時，ai 數據中心、光伏系統、ai 眼鏡、軌道交通、電網、家電及先進通信基站等領域，碳化硅技術表現出突出的發展趨勢。據2024年年報，公司毛利率32.92%，同比增長15.39%，取得成本優勢的同時為下游應用普及滲透提供了更大可能。
目前，天岳先進正在積極推進港股ipo事項。赴港上市，將為公司持續推動成本降低、全球化布局產生重要作用。依託在產能布局、技術積澱以及所處行業等多方面所具備的領先優勢，天岳先進將持續提高產品品質及產能規模，提升公司盈利能力。公司來自境外主體的直接客戶的銷售佔比為 57.03%，境外毛利率為42.05%，顯著高於境內20.8%。h股上市對公司賦能得到進一步驗證。
業績狂飆：產能、毛利大幅提升
天岳先進連續三個年度保持營收增長，之所以能取得這一優異的成績，一方面源於公司聚焦主業，是資本市場中唯一一家專註於碳化硅襯底產品的優質上市公司，通過深入開拓市場與客戶資源，持續產能釋放並優化產品結構；另一方面，源於公司持續降本增效，不斷提升管理能力。受益於此，2024年度，公司季度利潤全面轉正，全年實現扭虧為盈；每股收益、加權平均凈資產收益率等指標均同比改善。
公告顯示，2024年公司立足全球市場，全面提升核心產品的產能產量。全年濟南工廠的產能產量穩步推進。上海工廠已於年中提前達到年產30萬片導電型襯底的產能規劃，同時公司將繼續推進二階段產能提升規劃。2024年，碳化硅襯底產量41.02萬片，較2023年增長56.56%，產量持續增長，屢創歷史新高。
受益於產品產銷量持續增長，公司規模效應逐步顯現，成本逐步優化，推動產品毛利較上年同期有較大幅度增長，碳化硅半導體材料毛利率達到32.92%，相較去年同期增加15.39個百分點。
隨着上海臨港工廠的產能爬坡，公司已實現導電型襯底的批量供應。未來，隨着公司導電型產品產銷量的提高，公司訂單交付能力將持續提升，在帶動營業收入持續增長的同時有望進一步降低生產成本。
技術領先，碳化硅應用迎來爆發時刻
碳化硅襯底尺寸不斷變大已經成為產業趨勢，大尺寸的碳化硅襯底有利於提升生產效率和降低成本，同時滿足下游應用對高性能器件的需求。
更大尺寸的襯底（如從4英寸→6英寸→8英寸）可在單次工藝中生產更多芯片，減少邊緣浪費。以32平方毫米面積的裸片(芯片)為例，6英寸可以切出448顆，8英寸可以切出845顆。同時，從6英寸提升到8英寸，單位成本預計能夠降低35%。
單位芯片的生產成本顯著降低，推動了碳化硅器件在新能源汽車、光伏儲能、電網、軌道交通、ai眼鏡等領域的滲透率持續提升，碳化硅產業應用也迎來了爆發時刻。在這一趨勢下，像天岳先進這樣具備大尺寸襯底製備核心技術、量產能力領先的國內企業，憑藉技術迭代和規模優勢，正加速搶佔全球市場份額。
早在2022年，天岳先進就已實現了高品質8英寸碳化硅襯底的製備，並在2023年實現8英寸碳化硅襯底的批量銷售。作為全球碳化硅襯底技術的革新者，天岳先進不斷引領行業突破。2024年11月，在慕尼黑 semicon europe上，天岳先進全球首發12英寸導電型襯底，驚艷業界。近日，在2025年上海國際半導體展覽會上，天岳先進全方位展示了6/8/12英寸全系列碳化硅襯底產品矩陣，包括12英寸半絕緣型，12英寸n型，12英寸p型碳化硅襯底。
這不僅宣告碳化硅行業正式邁入“12英寸時代”，更標誌着天岳先進已穩固掌握晶體生長、缺陷控制、加工檢測及部件自製等的全技術鏈條突破，也預示着2025年將是大尺寸技術突破元年。
下游應用多面開花
目前，新能源汽車功率器件是碳化硅最大應用的場景。在主驅逆變器、車載充電機、dc/dc轉換器環節，碳化硅有着廣泛的應用。尤其近年來800v高壓平台普及，讓具有耐高壓特性的碳化硅逐漸成為新能源汽車的剛需。隨着800v高壓平台逐步下放到更低價位的車型中，新能源汽車還會為碳化硅產業持續帶來拉動力量。機構預測，2021—2027年，全球新能源車規級碳化硅器件市場規模將由6.9億美元增長到49.9億美元。
碳化硅在其他新興領域的應用也在層出不窮。比如在ai眼鏡領域，碳化硅材料可應用於ai眼鏡的光波導鏡片中。碳化硅材料折射率顯著高於高折射率玻璃和鈮酸鋰，可以實現更大的視角及更簡單的全彩顯示結構，減少ai眼鏡的尺寸、重量以及製造成本和複雜性，從而顯著提升ai眼鏡的用戶體驗。由於碳化硅材料卓越的光學特性，ai眼鏡行業市場預計將大幅增長，至2030年，全球出貨量將超過6000萬副。
除此之外，碳化硅在電網領域的應用也是蓄勢待發。業內普遍預測，2025~2027年會成為碳化硅在該領域應用的局部突破期，2028年~2030年會成為碳化硅在電網應用的快速擴張期，逐步替代傳統硅基設備。
赴港上市，全球化布局保持領先地位
根據公告，公司正在進行申請境外公開發行股票（h股）並在香港聯合交易所有限公司主板上市的相關工作。此次天岳先進申報港股ipo的募集資金，擬用於擴張8英寸或更大尺寸碳化硅襯底產能、持續加強研發能力等。
此次衝刺港股，旨在藉助港股平台拓寬融資渠道，深化全球合作生態。赴港上市將為公司持續推動成本降低、全球化布局產生重要作用。若成功募資，天岳先進將在大尺寸襯底技術突破、產能布局及國際化戰略上邁出更大步伐，加速技術迭代與產能落地。
目前，天岳先進已與英飛凌、博世、安森美等企業達成長期合作，全球前十大功率半導體企業超過50%已成為天岳先進的客戶，產品質量贏得海外知名企業的認可。據國際知名媒體日本富士經濟最新統計，2024年天岳先進全球市場佔有率躍升至22.8%，較2023年12%的全球市佔率大幅提升，穩居國際第一梯隊。
在全球科技博弈背景下，天岳先進的國際化資本運作，展示了中國硬科技企業不再局限於被動替代進口，而是通過技術自主化、資本全球化和市場綁定的組合拳，主動參與規則制定當中，用技術與實力參與全球產業秩序重構當中。
