國際金價衝破3000美元大關，速度超出預期，全球投資界出現這兩種看法

3月14日，紐約商品交易所comex黃金正式突破3000美元/盎司關口，國際金價創下歷史新高。

黃金突破3000美元大關，幾乎是今年投資界的普遍共識，只是機構們也沒預測到，衝破3000來得如此之快。畢竟，本周還發生了一則金價的重要利空——俄烏有望達成暫時性停火。

這意味着，地緣政治衝突降溫也無法阻擋金價的飆升。其背後的原因還是在於美國經濟近期釋放出的不穩定信號，包括肆意加征關稅、美股震蕩下行、美國經濟衰退預期、美元貶值等。這些不確定性正在改變國際投資者的投資邏輯，全球資本市場出現兩大新風向。

今年以來comex黃金價格已經上漲近15%。

首先，加征關稅正在推高全球資產的避險情緒。特朗普上台後，美國密集地推出了一系列關稅政策，先是表態對加拿大、墨西哥、中國加征關稅，本周又對歐盟開火，宣布對歐盟葡萄酒、香檳等商品徵收200%關稅，並拒絕撤回此前對鋼鐵等商品的加征關稅措施，直接引發了今天的黃金價格上漲。

國泰君安期貨研究所首席諮詢師陶金峰表示，美國無序的貿易戰已經成為目前市場最擔心的因素，包括其盟友歐盟、日本、加拿大等，都將受到影響。國際市場恐慌情緒上升，推動了黃金的避險需求。

事實上，在特朗普的第一任期內，國際金價就曾因為貿易戰而大漲。在2017至2019年，國際金價累計漲幅接近30%，從1200美元/盎司左右漲至1500美元/盎司以上。

特朗普第一任期內國際金價變化。

另外，在通脹的預期下，黃金的投資價值也在凸顯。業內人士普遍認為，關稅會引發美國大宗商品通脹，進而引發期貨市場波動。投資其他大宗商品期貨，除了通脹還要考慮市場需求問題，相比之下，黃金的受益確定性更高，也就是說更加保值，所以更容易受到投資者青睞。

可以說，特朗普貿易戰不僅在短期推高了金價，更深刻改變了黃金在全球金融體系中的功能定位，成為當前貴金屬走強的重要推手。

第二，隨着貿易戰對全球經濟的負面影響顯現，美元資產的吸引力也在下降。今年開年以來，美元指數一路下行，從110跌至103附近，幾乎和黃金走勢呈相反態勢。

與此同時，新興國家也在力推用非美貨幣結算，並通過央行增持黃金，以降低對美元的依賴。截至2024年第三季度，美元在全球外匯儲備中所佔的比例約為53.4%，較前一年同期的54.8%下降了1.4個百分點，這說明美元的國際支付地位正在逐漸減弱。

更重要的是，特朗普政府四處開打貿易戰，正在推高其國內經濟衰退預期。3月10日，摩根大通首席經濟學家將今年美國經濟衰退風險從年初的30%上調至40%，並表示“如果美國政府破壞了人們對美國治理的信任，可能會對美國作為全球投資目的地的地位造成永久傷害”。

也因此，美元資產投資者正在尋求更多元化的投資配置，以平衡投資風險。一個明顯的特徵是，美國股市遭遇了數月來最嚴重的拋售，2月20日以來，標普500已跌超10%，納指跌幅接近13.5%。

展望未來，市場對國際黃金價格仍抱樂觀態度，但需要警惕金價的劇烈波動。陶金峰表示，除了美國經濟數據，如pce物價指數、cpi等通脹指標，非農就業等，國際地緣政治變化，相關金融市場變化，全球主要央行黃金儲備變化、黃金etf投資、黃金實物消費變化等，都會對於未來金價產生重要影響。