最近，招商基金的人事變動有點頻繁。
據招商基金近日發布的公告，王景、朱紅裕、陳方元自5月30日起被新任命為公司首席（副總經理級）。
資料顯示，上述被任命的三位新首席中，王景和朱紅裕均為在任基金經理，截至一季度末，王景管理規模為60.67億元，朱紅裕管理規模為50.8億元。在今年公募行業掀起基金經理“去管理化”浪潮的背景下，招商基金卻主動提拔了兩位基金經理，這多少有點“逆勢而行”的意思。
除了任命三位新首席之外，更令人關注的還是5月19日的“換帥”。公告顯示，招商基金原總經理徐勇因任期屆滿離任，招銀理財總裁鍾文岳接棒。
截至5月27日，招商基金的凈資產高達9226.92億元。作為頭部公募機構，招商基金卻出現了頻繁人事變動，這背後折射出其在行業轉型中面臨的困境。
據侃見財經觀察，雖然近年來招商基金的管理規模在持續增長，但其主要依賴固收類業務，而曾經擁有領先優勢的權益類業務卻越發萎靡不振，其中混合型基金已從2021年最高峰的1336.77億元下滑至今年5月27日的531.46億元。（數據來源：天天基金網）
無論是提拔新首席還是總經理換帥，這些動作背後無不透露着招商基金想要扭轉權益類業務萎靡不振的渴望。不過，值得思考的是在競爭越發激烈的公募基金行業，提拔新首席和總經理換帥又能起到多大的作用？
權益類業務全面失守
過去三年，對於招商基金而言是迷失的三年。
之所以這樣講，是因為招商基金的權益類業務在過去三年已全面失守。除了開頭提到的混合型基金從1336.77億元下滑至531.46億元以外，其股票型基金同樣表現疲弱，規模從2020年最高峰的302.38億元下滑至今年3月31日的229.81億元。（數據來源：天天基金網）
在混合型基金和股票型基金之外，不得不提的還有指數型基金。近年來，以指數型基金為代表的被動指數基金髮展迅速，wind數據顯示，截至2024年三季度末，被動指數基金持有a股市值達3.16萬億元，主動權益類基金總市值2.89萬億元，被動指數基金首次在市值上超過同期主動權益類基金。然而，招商基金的指數型基金業務同樣發展緩慢，在2021年時規模最高為1255.06億元，而在今年5月15日時規模為1253.1億元。（數據來源：天天基金網）
為何最近幾年招商基金的權益類業務會全面滑坡？這背後其實跟高層對業務態度的轉變有關。
回看招商基金的業務變化，可以看到轉折點出現在2022年上半年，而彼時正是徐勇上任招商基金總經理的時候。
資料顯示，徐勇歷任太平洋人壽總經理、太保安聯健康保險副總經理以及長江養老保險總經理，2022年6月徐勇加入招商基金，當年7月出任公司總經理一職。作為在“保險系”擁有豐富經驗的老將，徐勇上任總經理後，招商基金開始將大部分的精力都投向了固收產品。
在徐勇上任之初的2022年上半年，招商基金正處於巔峰時刻，公司整體資管規模達1.49萬億（含子公司），其中公募資產規模超7800億，非貨幣管理規模超5800億，位居行業第5。從具體的基金類型來看，2022年上半年招商基金的混合型基金和股票型基金規模分別為1179.97億元和251.88億元，雖然相較於最高點有所回落，但規模仍處在高位。不過，徐勇上任後，招商基金的業務方向開始發生轉變，其中最明顯的一點就是越發的“重固收輕權益”。
具體數據方面，招商基金的貨幣型基金從2020年6月30日的1414.07億元增長至2025年3月31日的3721.08億元，債券型基金則從2020年6月30日的1614.78億元增長至2025年3月31日的3436.48億元，不到5年時間，貨幣型基金增長了2307億元，債券型基金增長了1821.7億元。在貨幣型基金和債券型基金快速增長的推動下，招商基金的總規模也從2020年6月30日的3943.22億元增長至2025年5月27日的9226.92億元。
雖然整體管理規模在上升，但由於權益類產品規模下滑，近幾年招商基金的業績卻停滯不前。財報顯示，2022年至2024年期間，招商基金分別實現營業收入57.57億元、52.94億元、53.08億元。同期凈利潤分別為18.13億元、17.53億元和16.5億元，雖然管理規模持續增長，但凈利潤卻不增反降。
或許是看到了權益類產品萎靡不振，隨着徐勇任期屆滿，招商基金找回了擁有豐富經驗的老將鍾文岳，但鍾文岳又能帶領招商基金重塑當年的輝煌嗎？
十年老將能否“救場”？
相比於深耕保險行業的徐勇，鍾文岳的履歷要更加“對口”基金行業。
資料顯示，鍾文岳和招商基金有着深厚的淵源，其在2015年6月至2023年6月曾任公司黨委副書記、常務副總經理、財務負責人、深圳分公司及成都分公司總經理，2023年鍾文岳被調任至同為招商系資管機構的招銀理財，至此離開了招商基金，如今則是時隔2年重新被召回。
此前，在接受媒體採訪時鐘文岳曾表示：今年是公募基金行業高質量發展關鍵之年，是行業重塑生態、加快轉型的關鍵機遇期。招商基金將貫徹落實《推動公募基金高質量發展行動方案》，聚焦投研能力重塑、多元業務深化與客戶服務升級，而其中的聚焦投研能力重塑，針對的自然還是權益類產品了。
不過，雖然鍾文岳在基金行業的履歷相當豐富，但想要扭轉招商基金權益類業務的頹勢卻並不容易。
之所以這樣講，一來是因為近幾年招商基金的權益類產品表現並不出色。據wind數據顯示，截至2025年5月27日，招商基金旗下共有105隻股票型基金（僅統計初始基金），其中44隻自成立以來處於虧損狀態，虧損幅度超過30%的有18隻；有顯示收益的混合型基金共93隻，其中26隻成立至今收益率為負，15隻產品虧損幅度超過30%。要知道，權益類產品跟業績高度關聯，若接近一半的產品都處於虧損狀態，扭轉頹勢就無從說起了。
另一方面，招商基金旗下其實也缺乏“能打”的基金經理，而這極大地限制了權益類業務的復蘇。據媒體統計，目前招商基金旗下共有93名基金經理，其中擅長股票和混合型產品管理領域的基金經理共計52人，雖然從人數佔比來看還略高於固收領域的基金經理，但有不少基金經理任職時間都比較短，任職年限不足3年的有23人。另外有4人任職年限雖超過10年，但管理的基金規模都較小，並且過往的業績不甚理想。
近年來，由於“重固收輕權益”的業務態度，招商基金旗下多位實力老將選擇出走，其中的典型莫過於權益老將賈成東。作為2015年就已經加入招商基金的老將，賈成東在2016年上任基金經理。據媒體統計，在招商基金8年的基金經理任期中，賈成東管理過9隻基金產品，其中招商行業精選和招商優質成長基金在他任職期間的回報率分別達到了192.09%和140.27%，表現相當亮眼。不過在2024年下半年，賈成東卻選擇出走招商基金，這一度引發行業輿論。
歸根結底，基金的業績是由基金經理創造，而長期“重固收輕權益”的招商基金，已導致多位優秀的基金經理出走，想要復蘇權益類業務更是難上加難。對於招商基金而言，召回鍾文岳只是推動權益類業務復蘇的第一步，面對競爭越發激烈的公募基金行業，可以預見，招商基金還有很長的路要去走。
