機構認為，中美關稅大幅降低有望助力A股市場重拾上升趨勢
文｜《財經》記者 張欣培
編輯｜楊秀紅
5月14日，A股延續此前的上漲趨勢，午後在金融股帶動下，站上3400點。
當日，上證指數突破3400點整數關口。截至收盤，上證指數上漲0.86%，報收3403.95點。深證成指上漲0.64%。科創50、創業板指漲幅分別為0.41%與1.01%。大金融板塊行情爆發，多隻銀行股創新高，中國太保、紅塔證券漲停。
受中美經貿談判超預期等利好消息刺激，航運港口等有關個股上漲。中遠海發、寧波海運、南京港等多隻個股漲停。
港股亦表現不錯。截至收盤，恒生指數、恒生中國企業指數漲幅均超2%。恒生科技上漲1.85%。
消息層面，5月14日盤後，科技部、中國人民銀行、金融監管總局、中國證監會、國家發展改革委、財政部、國務院國資委等七部門聯合發布《加快構建科技金融體制 有力支撐高水平科技自立自強的若干政策舉措》。該舉措聚焦服務於國家重大科技戰略部署，着力構建同科技創新相適應的科技金融體制。
景順亞太區（日本除外）全球市場策略師趙耀庭近日表示，最近的關稅政策緩和、貿易政策正常化趨勢以及美國目前對減稅的專註，可能會推動市場重新回到2025年之前的狀態。對於中國經濟而言，這種顯著的緩和或將推動未來幾個月出口激增。
金融股帶動大盤反彈
5月14日上午，A股走勢疲弱，分化明顯。只有上證指數微漲，深證成指、科創50、創業板指等重要指數均下跌。
午後，金融板塊集體上漲，銀行、保險、券商板塊紛紛走高。農業銀行、中信銀行、上海銀行等多隻個股創歷史新高。中國人保漲停，中國太保上漲8.50%。
券商方面，紅塔證券漲停，廣發證券上漲7.58%，東方財富上漲5.03%，華泰證券上漲4.81%。
在大金融股的帶動下，A股表現出色。截至收盤，上證指數上漲0.86%，報收3403.95點。深證成指上漲0.64%。科創50、創業板指漲幅分別為0.41%與1.01%。
航運物流因中美雙方關稅政策緩和繼續上漲。國航遠洋漲停，漲幅達30%。中遠海發、寧波海運、南京港、連雲港、鳳凰航運、寧波遠洋等亦漲停。
A股市場成交活躍，滬深兩市累計成交1.32萬億元。較上一交易日放量約251.96億元。上漲個股2327隻。
根據Wind（萬得）數據，非銀金融以3.99%的漲幅領漲大盤。交通運輸緊隨其後，上漲1.79%。食品飲料上漲1.68%。綜合、商貿零售等漲幅均超過1%。
此前幾個交易日表現突出的國防軍工出現回調，下跌0.74%。美容護理、機械設備分別下跌0.39%與0.37%。
富時中國A50指數午後更是短時間內迅速拉升。截至發稿，該指數上漲1.97%。MSCI中國A50互聯互通指數期貨上漲1.43%。
港股市場亦表現出色。截至發稿，恒生指數上漲2.06%，恒生科技上漲1.85%，恒生中國企業指數上漲2.11%。個股方面，領跑汽車上漲5.65%，理想汽車上漲4.26%，比亞迪上漲4.75%。
多因素推動股市向好
對於A股上漲原因，業內人士認為，中美經貿會談取得實質進展積極消息持續影響A股。5月12日，中美髮布《中美日內瓦經貿會談聯合聲明》，雙方會談取得實質性進展，同意大幅降低雙邊關稅水平。該聲明向外界傳遞了積極信號，為市場創造了穩定的外部環境，有利於A股的進一步上漲。
5月13日，野村將中國股票評級大幅上調至“戰術性超配（tactical overweight）”，成為首家在中美經貿會談後上調評級的主要外資大行。其認為，中美暫時降低關稅的協議“對市場來說是一個重大驚喜，可能會在短期內對市場情緒提供支撐。”
“最近的關稅政策緩和、貿易政策正常化趨勢以及美國目前對減稅的專註，可能會推動市場重新回到2025年之前的狀態。中國股票市場已基本回到了4月初美國宣布所謂‘解放日’關稅之前的水平。中國的電動汽車電池、工程機械、家電和寵物食品公司等行業或將會從中受益。”趙耀庭表示，對於中國經濟而言，這種顯著的緩和或將推動未來幾個月出口激增。
“估計市場仍有向上拓展空間，特別是前期由於關稅戰影響而大幅下跌的行業和公司，反彈的力度可能會更大一些。”順時投資權益投資總監易小斌表示。
瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊5月14日表示，據瑞銀證券中國宏觀團隊估算，美國對中國產品的總加權平均關稅稅率目前約為43.5%。中美關稅大幅降低或助力A股市場重拾上升趨勢。數據顯示，全部A股盈利在2025年一季度同比增長3.5%，非金融板塊得益於一季度GDP（國內生產總值）增速提升而錄得4.2%的同比盈利增長。考慮到低基數效應以及更多支持政策的推出，預計今年A股盈利將呈逐季回升態勢。
值得注意的是，5月14日盤後，七部門聯合發布《加快構建科技金融體制 有力支撐高水平科技自立自強的若干政策舉措》。
該舉措聚焦服務於國家重大科技戰略部署，着力構建同科技創新相適應的科技金融體制，加強對國家重大科技任務和科技型中小企業的金融支持，重點圍繞創業投資、貨幣信貸、資本市場、科技保險支持科技創新，加強財政政策引導，健全科技金融統籌推進機制以及完善科技金融生態等七個方面內容，提出了15項科技金融政策舉措。
在黑崎資本首席戰略官陳興文看來，儘管從長期看關鍵科技領域仍存博弈，但中國通過產業鏈重構、科技創新等對沖外部壓力的能力不斷增強，這使得關稅政策對A股盈利中樞的實際拖累幅度可控，反而會促使資金更加聚焦於具有核心競爭力和抗風險能力的優質企業，推動產業結構升級，助力 A 股從情緒驅動逐步向業績驅動切換，實現反轉優化。
責編 | 楊明慧
封圖來源 | 視覺中國
