每經編輯：彭水萍
今日，軍工股延續強勢，軍工ETF（512660）大漲超3%，截至發稿時間，成交額超3.5億元持續擴大。值得關注的是，資金持續布局軍工板塊，軍工ETF（512660）今年來份額增長超40%，當前規模超150億元位居同類第一。
在國際局勢持續動蕩的大背景下，地緣風險頻發，全球主要經濟體軍費持續上升。6月24日至25日，北約峰會在荷蘭海牙舉行，會後聯合聲明表示成員國同意將軍費提高到佔GDP的5%。對比而言，我國軍費佔GDP比重低於世界主要軍事大國的平均水平，國防支出仍有較大增長空間。
與此同時，中國國產武器裝備在多場實戰場景中頻頻亮相，展現出強大性能。近期，巴基斯坦方面宣布將引進包括殲-35隱身戰機、紅旗-19防空系統、空警-500預警機在內的多款中國產高端裝備。隨着國產軍機在國際舞台上的認可度提升，中國軍工產品出口有望開拓新的海外需求空間。
從行業基本面來看，軍工板塊2024年四季度利潤探底，成為近十年來唯一錄得凈利潤為負的季度。不過進入2025年一季度，行業邊際修復跡象明顯，毛利率與凈利率雙雙回升，同時總預付款同比增長9.35%，反映出下游訂單回暖，未來業績具備向上彈性。
軍工板塊累計營收及凈利潤增長情況（億元）
數據來源wind
今年是世界反法西斯戰爭勝利八十周年，9月3日，是中國人民抗日戰爭勝利80周年紀念日。國新辦在6月24日舉行的發布會上正式宣布，紀念日當天將在首都天安門舉行盛大閱兵式，屆時將安排部分無人智能等新型作戰力量參閱。回顧歷次天安門閱兵前軍工板塊表現可以發現，閱兵前的七八月份，軍工板塊通常會有獨立超額行情。
疊加當前國內正處於“十四五”的收官之年，此前積壓的國防建設任務需要完成，另外還有2027年建軍百年及2035年國防現代化等中長期目標，未來軍工板塊裝備建設需求有望得到釋放。
中航證券表示，在市場對軍工的“強預期”作用下，軍工板塊的估值水平已經較2024年底提升至一個新階段。軍工板塊當前正處於一個向上空間廣闊、向下有底的狀態，短期急漲的子領域有波動風險，但結構性深度調整的可能性相對較低。
國泰海通證券表示，軍工行業需求高度確定，改革創新加速推進，有望保持高景氣。近年來，美國及其盟友國防戰略重心逐步向印太轉向，中國周邊緊張局勢可能逐步加劇，和平需要保衛，加大國防投入是必選項，軍工行業特別是裝備體系建設有望長期趨勢向好。2027年要確保實現建軍百年奮鬥目標，十四五期間有望加速補短板。考慮到中美航空裝備目前仍有一定差距，未來裝備費有望向航空航天等領域傾斜。軍工行業有望保持高景氣，相關上市公司將持續受益。
感興趣的投資者建議關注軍工ETF（512660），其覆蓋海陸空天信全產業鏈，具備良好彈性與防禦屬性，是把握行業配置機會的重要工具。
風險提示：
投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資並不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。
無論是股票ETF/LOF基金，都屬於較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高於混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。
基金資產投資於科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。
板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。
文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。
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