2025年2月25日，中央商場（600280.sh）發布公告，稱將以2500萬元，從北京創新工場創業投資中心（下稱“創新工場”）手中接過安徽中商便利店有限公司（下稱“安徽中商”）20%股份，並約定分39期付款。
高溢價接盤子公司股份，安徽羅森便利店連年虧損
安徽中商成立於2018年5月，擁有安徽地區羅森便利店的特許經營權。通過“直營+加盟”的模式，安徽中商擴張一度比較迅速，截至2019年末，門店數量便達到50家，到2022年末，進一步攀升至240家。目前，公司門店已經拓展至包括合肥在內的安徽15個城市。
但近兩年，安徽中商所轄羅森門店數量開始下降，截至2023年及2024年上半年末，數量分別為238家222家。
實際上，安徽中商業績一直欠佳。《資產評估報告》顯示，2022年至2024年，其營業收入分別為3.33億元、3.29億元、3.25億元，逐年微降；凈利潤分別為-1459.53萬元、-543.88萬元、-896.41萬元，連續虧損。且截至2024年末，公司合併凈資產已經變負，為-408.84萬元。
如此狀況下，銀信資產評估有限公司以收益法，給予了1.27億元的估值，較凈資產溢價1.31億元。
公告稱，此次收購，可以“更好地提升運營效率，降低成本並提升盈利能力，減少內部協調成本，實 現協同發展”。只是，收購完成前，中央商場本就是安徽中商控股股東，持股比例為44%。
就“在收購之前，中央商場與安徽中商之間存在哪些低效運營的情況，為何需要以如此高溢價進行收購，收益法評估過程是否合理”等疑問，南都記者向中央商場發送了郵件，截至發稿未得到回復。
創新工場虧本離場，中央商場46億元短債壓頂
中央商場本次所購股權，來自創新工場。
2018年10月，安徽中商進行過一次增資，彼時，創新工場以6000萬元，拿下了安徽中商20%股份。換句話說，六年多時間過去，創新工場此番投資以虧損3500萬元告終。
與此同時，中央商場的日子同樣不好過。
2017年，中央商場營業收入達到84.53億元的歷史峰值，扣非凈利潤亦達到2.58億元，但自此之後，經營業績每況愈下。
2021年至2023年，公司營業收入分別為28.81億元、24.97億元、24.5億元，下滑勢頭未止，扣非凈利潤更是從2018年開始，一直處於虧損狀態。2024年，公司扣非凈利潤預計繼續虧損0.95億元至1.57億元，原因為房地產市場不振及傳統商超渠道消費下滑。
中央商場實際控制人是祝義財，後者同為雨潤食品（01068.hk）實控人，2004年《福布斯》中國富豪榜上，其以2.3億美元身價坐上江蘇首富之位。2014年前後，雨潤集團整體銷售額達到1500多億元，擁有員工13萬人，綜合實力位列中國民營企業500強第7位。
不過，經歷2015年3月至2019年1月祝義財被監視居住事件後，“雨潤系”債務危機爆發，並於2022年1月正式通過雨潤集團破產重整方案，約定將275家公司股權調整至“雨潤精選”證券化平台，該平台承諾，於2026年度實現不少於50億元的凈利潤，於2027年內申請ipo上市。
中央商場亦在變陣。早在2019年4月，祝義財之子祝珺走上台前，成為公司新任董事長。羅森便利店（包括安徽羅森及南京羅森）則是中央商場重點推進的項目，並一度提出“2019年，羅森便利店爭取實現b輪融資”的目標。
不過很顯然，這一目標遲遲未能實現，曾經的投資者也選擇了割肉離場。
截至2024年三季度末，中央商場賬面現金及現金等價物餘額僅剩0.82億元，卻有着高達46.61億元的短期借款，以及5.97億元一年內到期的非流動負債。這或許也是付給創新工場的2500萬元需要分39期支付的原因。
采寫：南都記者 繆凌雲 發自上海
