中央經濟工作會議12月11日至12日在北京舉行。當前時點各項政策的提出有何深意？將給接下來的宏觀經濟運行帶來哪些新變量？又將如何影響a股市場表現和投資？
12月13日，財通基金副總經理、權益投資總監金梓才與中信建投證券首席策略官陳果，一同做客澎湃新聞《首席連線》直播間，就上述相關問題帶來分析和展望。
政策“組合拳”定調積極可為
對於中央經濟工作會議的定調，金梓才表示，基調總體積極，總體上給市場帶來信心。其中，與2023年的中央經濟工作會議相較，有三方面內容值得特別關注。
“一是強調實施更積極有為的宏觀政策，大力擴大國內需求，並着重強調穩住樓市和股市。如此直接的表述在歷次中央經濟工作會議中較為少見，也讓市場明確看到穩定國內經濟的關鍵抓手。”金梓才說。
金梓才指出，二是着重提及推動科技創新與產業創新的融合發展，尤其強調要抓住人工智能戰略發展機遇。以往較少有會議將具體行業提升到如此高度，也充分顯示出決策層對以ai為主的科技行業高度重視。
“三是更為積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策表述，其中‘適度寬鬆’的定調是自2008年以來再度提及，足以體現下一階段強有力的政策預期。”金梓才進一步談道。
陳果表示，本次會議有七大看點，包括明晰增長目標和財政貨幣政策舉措、全方位擴內需成為政策最優先任務、科技聚焦“ai+”、改革舉措側重落實、對外開放關注應對外部衝擊、地產政策表述強化、改善民生力度加碼等。其中有兩大方向值得特別關注，一是全方位的擴內需，二是迎接“ai（人工智能）+”時代。
“總的來說，本次是一套政策組合拳‘近期進一步的降准、降息值得期待，流動性環境寬鬆將構成對市場的重要支撐。”陳果說。
看好“ai+”、內需等產業增量政策機遇
本次中央經濟工作會議中，產業領域的增量政策受到多方關注。陳果認為，2025年政策將以全方位擴大內需和“ai+”為核心。
陳果指出，本次會議特彆強調“人工智能+”或“ai+”。回顧過去，2014、2015年的牛市中“互聯網+”是重要的投資線索，而在新一輪ai產業變革浪潮之下，從全球產業競爭的角度出發，必須進行戰略性部署，為“ai+”時代做好充分準備，預計這也將成為未來市場行情的重要投資主題。
而在全方位擴內需方面，陳果認為，從結構上看，本次會議相較去年更加重視消費，將擴內需作為重要基調，並強調了服務消費等具體內容。同時，還提到了“兩重兩新”等關鍵詞，“兩重”涉及重大戰略、重大安全，與擴內需密切相關；“兩新”包括設備更新、以舊換新等，這些都是值得關注的方面。
金梓才表示，本次會議高度重視ai產業，表明自上而下對ai領域的認知愈發清晰。ai對產業賦能作用巨大，儘管目前ai應用仍處於萌芽階段，類似2013、2014年移動互聯網時期，但中長期前景樂觀，應關注在此過程中受益較大的公司和行業。
“未來ai可能會成為各行業的‘大腦’，下游應用廣泛，如企業流程改造、人機互動改善、機器人、消費電子、saas軟件等。”金梓才表示。
樂觀看待2025年a股表現
展望接下來的a股行情，金梓才和陳果均表示，在政策積極基調之下，經濟基本面有望進一步改善，建議投資者不妨更樂觀一些。
金梓才認為，當前市場對明年經濟恢復程度預期較低，經濟呈現弱現實、強預期的狀態，為市場走強創造了客觀環境，而由於此前市場預期悲觀，無風險利率下降，明年市場估值有望提升。在經濟基本面真正向上之前，a股市場處於漲估值階段；而在經濟企穩回升後，市場有望迎來估值業績雙升階段。
在當前市場走勢未必需要經濟基本面強勁上升配合的階段，投資者要盡量抓住機遇。他同時建議投資者，在風格切換較大的市場環境中，首先，需要在人性上避免情緒化交易，其次，要注意股價透支問題，把握股價與動態遠期基本面的關係，第三是把握好賠率。
陳果也指出，預計2025年a股市場仍處於上行行情，特徵會有邊際變化，市場風險偏好提升且將維持在較高水平。“長期來看，流動性將保持寬裕，利率可能進一步下降，股票相對債券性價比提升，資金或將持續流入股市。隨着政策推進，越來越多行業的基本面改善將會從點到線、從線到面。”
“行情仍在繼續。”陳果建議普通投資者要審視自身能力圈和擅長點，在選時、選方向、選股三個關鍵點方面，積極發揮自身優勢的同時，通過選擇基金的方式優化配置。
