雷達財經出品 文|孟帥 編|深海
靠着賣出的9000萬輛“小電驢”，愛瑪科技的掌舵者張劍、張格格父女成功坐上天津首富（以公司總部所在地為基準）寶座。
在最新出爐的《2025新財富500創富榜》中，張劍、張格格二人的身家高達247.1億元，相較上年增長近百億。憑藉較高的持股比例，僅去年一年，愛瑪科技7.96億元的豐厚分紅中就有約5.54億元流入張劍父女的“口袋”。
回看張劍的創業征程，早年於商丘五交化公司任職的他，不甘於體制內的平淡毅然投身商海。他從自行車銷售起步，後將業務拓展至產業鏈上游的生產端。藉著“禁摩令”帶來的時代機遇，他精準踩中風口，大力發展電動兩輪車業務。
在明星代言與強勢營銷的雙重助力下，愛瑪成功躋身兩輪電動車行業的頭部陣營。2021年6月，在歷經多次波折後，愛瑪科技終於如願登陸資本市場。
值得注意的是，去年下半年以來，愛瑪科技遭多位股東和高管減持。今年4月以來，資本市場對愛瑪科技的熱情驟減，短短數月，公司市值蒸發約90億元。儘管去年公司營收與凈利潤實現雙增長，但與2022年的高速增長相比增速明顯放緩。
愛瑪身後“父女檔”，問鼎天津首富之位
6月24日，備受矚目的《2025新財富500創富榜》重磅揭曉。今年，愛瑪科技的張劍與女兒張格格以247.1億元身家強勢躋身榜單第123位。
在所有公司總部位於天津的富豪中，張劍、張格格一舉摘得天津首富桂冠，身家大幅領先排在第二的凱萊英的洪浩（72.7億元），成為津門商界焦點。
雷達財經梳理髮現，今年並非是張劍、張格格父女首次在該榜單上嶄露頭角。2022年至2024年，他們在這份榜單上的身家分別為130.7億元、184.2億元、150.9億元。與上一年相比，他們二人的財富在今年實現了近百億的驚人增長，漲幅高達63%。
而助力張劍父女二人實現財富躍遷的“功臣”，正是a股上市公司愛瑪科技。據愛瑪科技發布的財報顯示，公司的控股股東為張劍，他與女兒張格格同為公司的實際控制人。
截至今年第一季度末，張劍、陵水鼎愛創業投資合夥企業(有限合夥)分別持有上市公司68.8%、3.13%的股份。
另據天眼查顯示，張格格是陵水鼎愛創業投資合夥企業(有限合夥)的執行事務合伙人，並持有該公司27%的股份。據此計算，張劍、張格格父女二人合計掌控公司約69.65%的股份。
目前，張劍在公司身兼董事長、總經理兩大要職，其女張格格則擔任董事一職。此外，張劍的妻子段華也在愛瑪科技擔任重要職務，出任副董事長、副總經理。去年，張劍、段華、張格格從愛瑪科技獲得的稅前報酬總額分別為133.28萬元、241.69萬元、42.37萬元。
憑藉手中所持有的巨額股份，張劍、張格格父女不僅坐擁數百億的財富帝國，還能通過公司分紅收穫頗為豐厚的收益。同花順ifind顯示，截至目前，愛瑪科技共進行過6次分紅，累計現金分紅金額達25.1億元。
其中，愛瑪科技在2024年現金分紅總額達7.96億元。若按照69.65%的持股比例進行粗略估算，張劍、張格格父女將有5.54億元輕鬆“入賬”。
值得一提的是，去年10月，愛瑪科技曾發布公告稱，公司收到實際控制人、董事長兼總經理張劍家屬的通知，其於2024年10月9日收到由承德市監察委員會簽發的張劍被留置、立案調查的通知書。
彼時，愛瑪科技在公告中強調，截至公告披露日，公司未收到相關機關的通知，也未被要求協助調查。公司其他董事、監事和高級管理人員均正常履職，公司控制權未發生變化，董事會運作正常，生產經營管理情況正常，上述事項不會對公司正常生產經營產生重大影響。
今年1月8日，愛瑪科技收到由承德市監察委員會簽發的《解除留置通知書》，前者決定對張劍解除留置措施。愛瑪科技表示，公司生產經營情況正常，張劍能夠正常履行公司法定代表人、董事長、總經理等職責。
到了2月10日，張劍、段華齊齊出席在廣州召開的2025年度愛瑪經銷商峰會，而這也是張劍自今年1月解除留置後首次公開亮相。峰會現場，張劍為愛瑪2025指明發展方向與戰略目標，鼓勵全體員工向愛瑪第六個五年計劃踔厲奮發。
昔日自行車小車行，逆襲成電動兩輪車行業巨頭
儘管坐擁天津首富之位（按照公司所在地），但張劍其實是河南商丘人。1990年，大學畢業的張劍被分配到商丘五交化公司，從一名普通職員起步，憑藉出色的工作能力，逐步晉陞至門市主任。
然而，這種按部就班的工作與生活，並不能滿足張劍內心深處對夢想的熾熱追求。在經過與家人多次深入溝通後，張劍毅然決然地辭去工作投身商海：通過創辦盛天余車行，開啟了銷售自行車的創業征程。
在張劍的精心經營下，盛天余車行的生意日益興隆，業務範圍也逐步從單純的自行車零售延伸至自行車批發領域。到1999年底，張劍帶領的盛天余車行，已成為銷售網絡輻射全國的領先自行車批發商。
取得前述成功，並未讓張劍停下腳步，反而激發了張劍更大的野心與抱負。他將目光投向產業上游，試圖掌控更多的行業話語權。1999年，張劍攜手妻子段華，在天津創立天津泰美車業有限公司，一腳踏進生產端，這家公司便是愛瑪科技的前身。
2004年，“禁摩令”如一陣狂風，在國內多個地區先後席捲而來，摩托車行業瞬間遭遇“寒冬”。與之相反的是，電動自行車行業卻藉此迎來了野蠻生長的黃金時代。憑藉著敏銳的商業洞察力和果敢的決策力，張劍審時度勢，果斷帶領公司大力發展電動自行車業務。
為了在行業內站穩腳跟，2009年，張劍更是豪擲3000萬元，盛情邀請流行音樂天王周杰倫擔任品牌代言人。伴隨着“愛，就馬上行動”這句膾炙人口、深入人心的廣告語，以及一系列鋪天蓋地、聲勢浩大的營銷攻勢，愛瑪電動車迅速走進了千家萬戶，成為了家喻戶曉的電動車品牌。
看着日益龐大的商業版圖，張劍逐漸萌生了將公司推向資本市場的想法。然而，愛瑪的上市之路卻充滿了波折與挑戰。早在2012年，愛瑪就已着手準備上市，但因管理層之間的糾紛而被迫擱置。
時隔六年後，愛瑪科技重啟上市進程，再次申請ipo，但在排隊半年之後，愛瑪科技收到了證監會提出的58個“靈魂拷問”，上市進程再遭擱置。2019年，愛瑪科技再次提交招股書，但因尚有相關事項需要進一步核查，被證監會取消了審核。
儘管上市之路坎坷不斷，但張劍從未想過放棄。直到2021年6月，愛瑪科技終於登陸a股資本市場，張劍也藉此圓了自己的上市夢。在張劍的帶領下，愛瑪科技如今已成為電動車行業的領軍企業，連續14 年蟬聯 c-bpi 行業品牌力指數榜首。
雷達財經從公司官網獲悉，截至目前，愛瑪科技已在全國範圍內建立了天津、江蘇、浙江、廣東、廣西、河南、重慶七大生產基地，並設立了一個杭州智能化中心。同時，公司在全球範圍內的經銷商累計超過1900家，終端門店數量突破3萬個，形成了龐大的銷售網絡和渠道布局。
今年6月，愛瑪電動車更是榮獲了全球知名增長諮詢公司弗若斯特沙利文頒發的“全球電動兩輪車領先品牌”認證（按2015年1月1日至2025年3月31日累計銷量計算）。
沙利文的《全球電動兩輪車市場獨立研究報告》指出，在2006年1月1日至2025年3月31日期間，愛瑪電動車的電動兩輪車總銷量超9000萬台。
股東高管頻頻減持，近期資本市場“遇冷”
此番張劍父女財富狂飆之際，愛瑪科技於2024年交出了一份營收與凈利潤雙雙增長的財務成績單。
財報顯示，2024年，愛瑪科技斬獲營收216.06億元，較上一年的210.36億元增長2.71%。同期，公司實現歸母凈利潤19.88億元，同比增長5.68%。
然而，若將時間軸拉長可以發現，過去兩年間，愛瑪科技這兩項關鍵指標的增速相較於之前有了顯著的放緩態勢。具體來看，公司營收增速從2022年的35.09%驟降至2023年的1.12%，2024年雖略有回升，但也僅為2.71%。
而公司的歸母凈利潤增速，同樣從2022年的182.14%大幅下滑至2023年的0.41%，2024年回升至5.68%，但仍與2022年的強勁增長態勢形成鮮明的對比。
對於2024年的營收表現，愛瑪科技解釋稱，這主要得益於公司專註主業、持續發揮品牌優勢，優化產品結構，從而實現經營業績的穩定增長。
分產品來看，電動自行車是愛瑪科技的營收主力。去年，該板塊貢獻收入130.37億元，佔總營收的60.34%；電動兩輪摩托車緊隨其後，貢獻收入52.14億元，佔比為24.13%。
而電動三輪車、配件銷售及其他業務，同期分別實現收入19.52億元、8.47億元和2.97億元，營收佔比依次為9.03%、3.92%和1.38%。
值得注意的是，去年愛瑪科技的銷售費用高達7.78億元，同比增長21.33%，這一漲幅不僅遠高於公司同期2.71%的營收增速，也超過了管理費用16.84%和研發費用11.75%的同比漲幅。
對於銷售費用的顯著增長，愛瑪科技表示，這主要系公司加大市場推廣與渠道諮詢服務支出增加。
儘管張劍、張格格父女在《2025新財富500創富榜》上身家暴漲63%，但愛瑪科技近期的股價卻在資本市場遇冷。自今年4月2日起，公司股價整體持續下挫，累計跌幅超兩成，市值蒸發約90億元。
截至7月1日收盤，愛瑪科技股價報35.06元/股，最新市值為302.12億元。若按照69.65%的持股比例計算，張劍、張格格二人所持愛瑪科技股份對應的最新市值約為210.42億元，較《2025新財富500創富榜》上的財富有所縮水。
此外，自2024年下半年以來，愛瑪科技的股東和高管減持動作頻頻。去年8月、9月，愛瑪科技相繼披露了第二大股東鹽城鼎愛創業投資合夥企業（有限合夥）以及副總經理羅慶一和副總經理、財務總監鄭慧的減持計劃。
截至去年12月23日，鹽城鼎愛通過集中競價方式減持公司0.9991%的股份，持股比例由4.1266%變更為3.1275%。截至1月22日，羅慶一、鄭慧通過集中競價方式分別減持公司0.0782%、0.0528%的股份。
面對股價下行的壓力，不少投資者在互動平台上表達擔憂，紛紛詢問公司是否存在未披露的利空消息，以及內部經營、銷售訂單、回款情況和管理團隊是否出現異常或變動等。
對此，愛瑪科技回復稱，公司生產經營各方面正常運行。股價受多方面因素綜合影響，公司在關注股市的同時，將繼續努力經營，不斷提升公司的核心競爭力，以回報廣大投資者。今年第一季度，公司實現營收62.32億元，同比增長25.82%，歸母凈利潤6.05億元，同比增長25.12%。
在營收增速放緩、股價波動、股東減持等多重挑戰面前，靠“小電驢”榮登天津首富寶座的張劍一家子接下來將如何破局？雷達財經將持續關注。
